不正當(dāng)?shù)耐顿Y是一種危害：在一些項目建設(shè)中，投入大量的資金是錯誤的，因為這些項目的需求是不可持續(xù)的或高估的。那么數(shù)據(jù)中心屬于這一類嗎?

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投資不當(dāng)?shù)膯栴}

不當(dāng)投資會與經(jīng)濟(jì)的繁榮與蕭條齊頭并進(jìn)。例如，抑制按揭貸款利率可能會導(dǎo)致消費(fèi)者購買更多的住房，導(dǎo)致房產(chǎn)的建設(shè)激增。這是繁榮。但是，當(dāng)這些抵押貸款利率上升到正常水平，市場需求萎縮將導(dǎo)致超額供給，房產(chǎn)的價格必須下降，甚至清除市場。這就是破產(chǎn)。

在整個市場中，美國聯(lián)邦基金利率已經(jīng)基本上為零。假設(shè)通貨膨脹率約為2%，這使得大量的借貸空間將達(dá)到一個負(fù)利率(如果以1%的利息借到錢，但通貨膨脹是2%，那么所付的錢的購買力就比所積累的利息減少了)。對于一個可以將其價格與通貨膨脹率掛鉤的企業(yè)，這種情況可以導(dǎo)致一個奇妙的交易。

利率問題

問題在于“自由貨幣”是不可持續(xù)的。企業(yè)和消費(fèi)者不可能以無限的成本來借貸，否則，生產(chǎn)的可能性很小，因為總有可能借更多的錢來支付任何需求。人們很容易看到這個過程將導(dǎo)致的后果。

而整體低利率的問題是，不當(dāng)投資會突然出現(xiàn)在任何地方。在過去五年中，美聯(lián)儲的零利率政策基本上保證了某些經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域得到了太多的投資。其中的一個領(lǐng)域就是石油?？傮w而言，自2000年以來，美國的能源消費(fèi)一直保持停滯，甚至可能是小幅下行的趨勢，而人均消費(fèi)量也有所下降。

不良投資

然而，自從上一次經(jīng)濟(jì)衰退以來，美國在能源生產(chǎn)(尤其是頁巖油)的投資已大幅增加。一些投資可能是由于地緣政治問題(如一些落后的中東國家確實威脅到美國及其核武器庫)，但它并沒有改變這一事實，這意味著全球能源供應(yīng)的增加，但市場需求并沒有增加。結(jié)果導(dǎo)致油價下跌，盡管最近的下降可能主要因為在需求下降，而不是供應(yīng)下降;無論哪種方式，人們在能源生產(chǎn)市場方面都存在過度投資。

數(shù)據(jù)中心面臨不良投資的風(fēng)險?

那么，現(xiàn)在的問題是數(shù)據(jù)中心是否如石油一樣，有太多的供應(yīng)需求?兩件事情使這個問題復(fù)雜化。首先，如上所述，低利率意味著不當(dāng)投資發(fā)生在幾乎任何地方。(出現(xiàn)一些泡沫，但是可以很容易地識別各種原因：高等教育是其中最肯定的一個)。其次，許多泡沫是難以確定的，直到它們出現(xiàn)。當(dāng)然，一些市場觀察者會發(fā)現(xiàn)某些情況下會有所提前(例如，房地產(chǎn)泡沫在大蕭條之前)，但對于一般消費(fèi)者來說，判斷之間的競爭可能是非常困難的。甚至一些有知識的投資者也可能被誤解。

此外，不一定是同樣的事情出現(xiàn)泡沫，只有規(guī)范的市場操作才能響應(yīng)不斷變化的條件。舉例來說，某一個地區(qū)，比如紐約大都會地區(qū)，可能會看到數(shù)據(jù)中心供應(yīng)與需求變化的上升和下降，甚至可以知道競爭區(qū)域的變化。這些變化并不是一個利率驅(qū)動的泡沫，它們只是市場的嘗試，以確定適當(dāng)?shù)墓?yīng)水平，以滿足需求的自然變量。

那么什么可以表明在數(shù)據(jù)中心的潛在錯誤投資呢?其中的一個指標(biāo)就是過分的期望。在2013年，T5數(shù)據(jù)中心的皮特•馬林在博客列出了許多預(yù)言，所謂備份的概念，即數(shù)據(jù)中心供應(yīng)幾乎是不可能的。其中是荒謬的(2020年，一個1000美元商業(yè)量子計算機(jī)將具有與人腦相同的計算能力)和可疑的(創(chuàng)造了各種預(yù)測數(shù)據(jù)，并不考慮數(shù)據(jù)是否有價值)。這些預(yù)測中與那些住房價格將一直上漲的概念不同，只是因為這是它的方式不同。摩爾定律的下降，使得人們對移動設(shè)備和老舊技術(shù)(PC)的更新速度的下降很少關(guān)心，人們認(rèn)為技術(shù)的進(jìn)步將會顯著地加快繼續(xù)部署的步伐。

另一個指標(biāo)是投資于大規(guī)模數(shù)據(jù)中心的消費(fèi)者，會提供可疑的價值回報。在這種情況下，數(shù)據(jù)中心基本上只是大數(shù)據(jù)收集引擎的廣告商，如果廣告商沒有得到價值的回報，他們將最終離去。事實上，整個大數(shù)據(jù)的現(xiàn)象可能不會那么火熱，它從來沒有真正擺在首位。除非存儲大量的數(shù)據(jù)真的可以產(chǎn)生有益的見解(更可能的是，良好的客戶服務(wù)提供了一個更好的回報)，企業(yè)不會繼續(xù)投資于存儲容量，甚至可能回到起點(diǎn)。

然而，另一個指標(biāo)是過剩的服務(wù)器容量。據(jù)估計，大約有三分之一的服務(wù)器處于“昏迷”狀態(tài)，這意味著這些服務(wù)器在消耗資源，卻沒有提供有用的服務(wù)。資本支出這樣級別的效率可能表明一些事情：不當(dāng)投資就是一個(但不是唯一的)可能性。

根據(jù)IDC最新的市場預(yù)測，個人電腦的全球出貨量將下降8.7%;而平板電腦則下降8%。弗雷德•奧康納在計算機(jī)世界采訪中指出，“個人電腦，包括平板電腦和智能手機(jī)出貨量，預(yù)計到2019年，其增長率僅為個位數(shù)。”IDC表示，這可能表明市場飽和或者是潛在買家有一個“足夠好”的心態(tài)，這些事實本身不一定反映數(shù)據(jù)中心市場的情況。

結(jié)論

那么什么是數(shù)據(jù)中心的錯誤投資呢?答案尚不清楚，但有人提出一個論點(diǎn)，這取決于如何對各種數(shù)據(jù)中心的各種動態(tài)進(jìn)行排列。與任何市場一樣，數(shù)據(jù)中心市場有著不同層次的供給和需求(如地點(diǎn)，以及不同細(xì)分市場類型，如托管或批發(fā)等等)。問題是有沒有泡沫就得看是否適合可持續(xù)的需求量。然而不幸的是，答案可能只有變得清晰，美聯(lián)儲一直不愿實現(xiàn)利率正?；?。在最近的全球股票市場，包括美國，這意味著零利率的麻煩可能會持續(xù)一段時間。如果數(shù)據(jù)中心也有不當(dāng)投資的話(即泡沫)，最終的結(jié)果可能會更糟。如果工業(yè)只是簡單地滿足一個新興市場的需求，那么其最終結(jié)果可能就不那么糟了。但唯一的辦法，就是等待和觀望。