2018年已然結(jié)束，對(duì)很多加密貨幣領(lǐng)域的人來(lái)說(shuō)，這其實(shí)也意味著一個(gè)十年的結(jié)束，一個(gè)改變了貨幣和金融世界的十年的結(jié)束。

當(dāng)然，我指的并不是在幾個(gè)月前CoinDesk等網(wǎng)站慶祝中本聰所寫(xiě)的比特幣白皮書(shū)發(fā)布的十周年。那些年輕、聰明的創(chuàng)新者們通常以自我為中心，同時(shí)加密貨幣社區(qū)也傾向于認(rèn)為這是加密貨幣時(shí)代十年的結(jié)束。但在今年秋天，世界其它地區(qū)卻在慶祝一個(gè)相當(dāng)令人沮喪的紀(jì)念日：08年金融危機(jī)爆發(fā)10周年。

[[254615]]

十年的結(jié)束，也許正是區(qū)塊鏈技術(shù)覺(jué)醒的開(kāi)始

隨著雷曼兄弟的違約，世界從瘋狂中清醒過(guò)來(lái)，人們發(fā)現(xiàn)銀行并不是世界上最安全的行業(yè)。銀行從公眾那里借入大量資金，并將其投資于非常不確定的金融市場(chǎng)當(dāng)中，這使它們承擔(dān)了重大的違約風(fēng)險(xiǎn)。

2008年的教訓(xùn)告訴我們，銀行可能會(huì)耗盡管理其風(fēng)險(xiǎn)所需的現(xiàn)金和資本，它們可能會(huì)出現(xiàn)違約的情況，或者要求納稅人將錢存起來(lái)避免存款負(fù)債違約。

那么在08年金融危機(jī)發(fā)生后的十年時(shí)間里到底發(fā)生了什么呢?銀行會(huì)消失么?商業(yè)銀行的錢會(huì)被一種新型全球加密貨幣所取代么?金融市場(chǎng)是點(diǎn)燃危機(jī)的火種，難道它會(huì)被一個(gè)去信任的智能合約網(wǎng)絡(luò)所取代么?其實(shí)都不是，銀行在這場(chǎng)危機(jī)中幸存了下來(lái)，而金融市場(chǎng)也幸存了下來(lái)。

現(xiàn)在，銀行和金融機(jī)構(gòu)似乎發(fā)現(xiàn)區(qū)塊鏈不是一個(gè)賦予現(xiàn)有流程安全性和效率的神奇軟件(也不是所謂的數(shù)字黃金擊敗所有現(xiàn)有世界貨幣的武器)，它們傾向于對(duì)區(qū)塊鏈的這些特性視而不見(jiàn)，這也是我們?cè)谶@十年看到的一些像分布式系統(tǒng)、金融密碼學(xué)和共識(shí)算法的概念被納入到公開(kāi)辯論的原因。

銀行業(yè)和金融業(yè)的融資成本也變得更高。此外，它們對(duì)中心化實(shí)體的依賴程度也增加了。不僅僅是央行，CCPs或CSDs等其它機(jī)構(gòu)如今也在管理債券、股票或衍生品市場(chǎng)等金融市場(chǎng)的過(guò)程中起到重要的作用。在監(jiān)管機(jī)構(gòu)看來(lái)，中心化是提高標(biāo)準(zhǔn)化、透明度和將單獨(dú)銀行的資源相互轉(zhuǎn)化、管理市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的一大途徑。

此外，單點(diǎn)失效效應(yīng)被認(rèn)為是銀行業(yè)所帶來(lái)的可接受的附帶損害。與此同時(shí)，金融行業(yè)不再是投資者的寵兒，取而代之的是互聯(lián)網(wǎng)公司，它們的獲利總資本比銀行要高得多。

加密貨幣存在的價(jià)值

加密貨幣和區(qū)塊鏈發(fā)展的這十年對(duì)那些“傳統(tǒng)又古老的金融業(yè)”來(lái)說(shuō)意味著什么呢?

我們必須回到區(qū)塊鏈的本源，忘記它“僅僅是一款軟件”或者是“一切問(wèn)題的解決方案”。中本聰?shù)陌灼?shū)可能并不是它的開(kāi)始。在我們慶祝Timothy May(一位技術(shù)員)的日子里，我們必須認(rèn)識(shí)到今天的人們正在實(shí)現(xiàn)一些30年前就開(kāi)始醞釀的想法。

因此，比特幣步步高不是憑空創(chuàng)造的。中本聰發(fā)現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)缺乏存儲(chǔ)和轉(zhuǎn)移價(jià)值所需的一些基本功能。它缺乏一種可強(qiáng)制執(zhí)行的本機(jī)身份形式，在沒(méi)有正式時(shí)間戳的情況下通過(guò)統(tǒng)一的方式對(duì)消息進(jìn)行排序，而且它還缺少客戶機(jī)-服務(wù)器體系結(jié)構(gòu)的一些替代方案，以避免由單個(gè)實(shí)體為服務(wù)的所有用戶進(jìn)行價(jià)值的存儲(chǔ)。

無(wú)論如何，中本聰都提出了克服上述問(wèn)題的可行方案。中本聰提出的方案是價(jià)值管理環(huán)境網(wǎng)絡(luò)中產(chǎn)生的一種突變，正是由于這種突變，整個(gè)系統(tǒng)才得以進(jìn)化。

在過(guò)去，當(dāng)銀行通過(guò)創(chuàng)造更多貨幣并承擔(dān)更多風(fēng)險(xiǎn)來(lái)擴(kuò)大其資產(chǎn)負(fù)債時(shí)，一些思想家引入了狹義銀行的概念。這種關(guān)于銀行作用的另類觀點(diǎn)，本可以讓我們免受過(guò)去10年一些重大金融問(wèn)題的困擾。狹義銀行也被稱為安全銀行，它是指銀行所起到的作用更小。狹義銀行將限制銀行持有流動(dòng)性和安全的政府債券。貸款將由其他金融中介機(jī)構(gòu)提供。也就是說(shuō)，存款和支付活動(dòng)將與金融中介活動(dòng)分開(kāi)。狹義銀行需要一種方式，至少在一定程度上它能讓銀行擺脫以存款形式創(chuàng)造電子貨幣的角色。

加密貨幣發(fā)展的十年表明，電子貨幣可以不以商業(yè)銀行存款的形式存在，并且可以在商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債之外進(jìn)行管理。

這一原則的應(yīng)用可以讓銀行不再擔(dān)任貨幣創(chuàng)造的角色，從而讓它們回到成為真正中介機(jī)構(gòu)的時(shí)刻，在沒(méi)有巨大的資產(chǎn)和負(fù)債的前提下幫助那些有錢的人來(lái)妥善管理風(fēng)險(xiǎn)，并為實(shí)體和數(shù)字經(jīng)濟(jì)提供服務(wù)。

銀行業(yè)和區(qū)塊鏈技術(shù)的匯集

我說(shuō)過(guò)，區(qū)塊鏈技術(shù)可以幫助銀行恢復(fù)其作為中介的角色。也許你讀了很多關(guān)于區(qū)塊鏈技術(shù)使銀行去中介化的文章，但我認(rèn)為這聽(tīng)起來(lái)可能有些奇怪。

其實(shí)在現(xiàn)如今，銀行構(gòu)成的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)并非來(lái)自它們的中介活動(dòng)，而是來(lái)自它們?cè)谪泿艅?chuàng)造方面所發(fā)揮的“技術(shù)”作用。技術(shù)本身無(wú)法避免危機(jī)，但當(dāng)區(qū)塊鏈技術(shù)的應(yīng)用使狹義銀行業(yè)成為可能時(shí)，它就可以阻止危機(jī)的系統(tǒng)性蔓延。如果我們減少了金融市場(chǎng)和我們的存款之間的聯(lián)系，那我們就沒(méi)有必要去拯救銀行。

如果存在一種可供金融參與者使用的基于密碼學(xué)、在分布式網(wǎng)絡(luò)上進(jìn)行管理的數(shù)字貨幣形式，那么它就有可為進(jìn)一步降低金融市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

如今，衍生品或證券等市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)往往與過(guò)去幾十年形成的技術(shù)中心化有關(guān)。正如我們上面回顧的那樣，在危機(jī)爆發(fā)后，為了集體管理個(gè)別銀行提供的擔(dān)保，為了提高金融市場(chǎng)的透明度，為了幫助標(biāo)準(zhǔn)化和協(xié)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)管理，中心化基礎(chǔ)設(shè)施的使用量有增無(wú)減。

監(jiān)管機(jī)構(gòu)曾在2008年底認(rèn)為，即使這可能降低金融市場(chǎng)對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的彈性，但只有通過(guò)中心化才能上述這些目標(biāo)。

在加密貨幣發(fā)展的十年之際，監(jiān)管者知道它們也許還有其他選擇。去中心化的網(wǎng)絡(luò)允許通過(guò)適當(dāng)使用智能合約來(lái)對(duì)網(wǎng)絡(luò)節(jié)點(diǎn)提供的資源進(jìn)行透明、標(biāo)準(zhǔn)化和集體化管理。它們可以實(shí)現(xiàn)傳統(tǒng)世界無(wú)法想象的風(fēng)險(xiǎn)管理和降低風(fēng)險(xiǎn)的形式。

就可擴(kuò)展性或隱私而言，區(qū)塊鏈技術(shù)可能還沒(méi)有達(dá)到銀行業(yè)所需的程度，但自最初的突變以來(lái)，它們的技術(shù)進(jìn)化已經(jīng)取得了長(zhǎng)足的進(jìn)步。

所以，未來(lái)的幾年可能是區(qū)塊鏈技術(shù)覺(jué)醒的幾年。

也許對(duì)于未來(lái)的金融來(lái)說(shuō)，早期的加密貨幣和通證并不是一個(gè)快速而簡(jiǎn)單的解決方案。也許，區(qū)塊鏈技術(shù)對(duì)舊商業(yè)模式的沖擊也不是解決方案。

但如果我們想利用過(guò)去10年的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，來(lái)看到金融世界和加密貨幣所在的這兩個(gè)世界最終匯聚成一個(gè)新的、更安全的金融體系，那么我們就需要付出更大的努力，來(lái)實(shí)現(xiàn)這一愿景。