近期，央行行長(zhǎng)易綱在建國(guó)70周年新聞發(fā)布會(huì)上表示，數(shù)字貨幣研究取得積極進(jìn)展，與電子支付相結(jié)合。數(shù)字貨幣目標(biāo)是取代一部分M0，不是替代M1或M2。數(shù)字貨幣不改變當(dāng)前貨幣投放的路徑。易綱表示，人民銀行從2014年就開始研究數(shù)字貨幣，有一個(gè)數(shù)字貨幣研究所和專門的團(tuán)隊(duì)，目前取得了積極進(jìn)展，把央行的數(shù)字貨幣和電子支付工具結(jié)合起來，所以叫做數(shù)字貨幣和電子支付這樣一個(gè)一攬子的計(jì)劃。

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央行出臺(tái)數(shù)字貨幣，也有可能能夠使得在貨幣這一領(lǐng)域上，能夠更好地規(guī)范這一領(lǐng)域的發(fā)展。近年以來，各種各樣的類似比特幣這樣的數(shù)字貨幣不斷出現(xiàn)，使得資金出現(xiàn)了脫實(shí)向虛的現(xiàn)象，很多資金流入到這個(gè)領(lǐng)域，助長(zhǎng)了炒作的風(fēng)氣，也使得貨幣的流向難以監(jiān)管。而出臺(tái)了法定的數(shù)字貨幣以后，可以在這方面能夠讓市場(chǎng)情緒更加穩(wěn)定，促進(jìn)科技金融的發(fā)展。同時(shí)，貨幣的載體本身也是隨著科技變化不斷發(fā)展的，從最早的貝殼到銅幣金幣，再到紙幣，不斷變化的載體見證了金融行業(yè)的發(fā)展，而在當(dāng)下不管是商品還是支付手段都越來越電子化的今天，法定數(shù)字貨幣的發(fā)展恰逢其時(shí)。

作為貨幣，需要有穩(wěn)定的計(jì)價(jià)價(jià)值，也就是說兌換價(jià)格不會(huì)發(fā)生頻繁的變化，具有國(guó)家背書的貨幣，能夠保證在價(jià)值上的穩(wěn)定性，同時(shí)有利于在數(shù)字經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展和數(shù)字支付手段不斷成熟的環(huán)境下順勢(shì)而為。而且現(xiàn)行的紙幣，也在流通當(dāng)中產(chǎn)生了一定的問題，首先是紙幣總是會(huì)有所折損，因此產(chǎn)生價(jià)值的偏離，同時(shí)也不夠環(huán)保；其次是現(xiàn)在的貨幣已經(jīng)在很大程度上成為一個(gè)價(jià)值符號(hào)，在現(xiàn)實(shí)當(dāng)中用到貨幣的場(chǎng)合越來越少，這會(huì)引起央行對(duì)于經(jīng)濟(jì)的調(diào)控能力的減弱，通過存款儲(chǔ)備金等制度調(diào)整經(jīng)濟(jì)的能力降低。當(dāng)下，世界各國(guó)都在推動(dòng)數(shù)字貨幣的發(fā)展，都在大力開展研究，我國(guó)大力推動(dòng)央行的數(shù)字貨幣的發(fā)展，也有利于推動(dòng)我國(guó)在金融前沿領(lǐng)域的探索，是一個(gè)在國(guó)際金融領(lǐng)域強(qiáng)化我國(guó)主權(quán)貨幣影響力的好機(jī)會(huì)。

從推行節(jié)奏來看，還是需要穩(wěn)妥，數(shù)字貨幣的流通機(jī)制相對(duì)而言更加不可預(yù)測(cè)，對(duì)于央行的調(diào)控能力是一個(gè)考驗(yàn)。根據(jù)央行行長(zhǎng)的發(fā)言，數(shù)字貨幣將來的框架是中央銀行和商業(yè)銀行雙層運(yùn)行體系，不改變現(xiàn)在的貨幣投放路徑和體系，這樣就充分調(diào)動(dòng)了市場(chǎng)的積極性。這句話應(yīng)該怎么理解呢？

實(shí)際上，中國(guó)現(xiàn)行貨幣統(tǒng)計(jì)制度將貨幣供應(yīng)量劃分為三個(gè)層次：(1)狹義貨幣供應(yīng)量(M1)，是指M0加上單位在銀行的活期存款；(2)廣義貨幣供應(yīng)量(M2)，是指M1加上單位在銀行的定期存款和城鄉(xiāng)居民個(gè)人在銀行的各項(xiàng)儲(chǔ)蓄存款以及證券客戶保證金。M2與M1的差額，即單位的定期存款和個(gè)人的儲(chǔ)蓄存款之和，通常稱作準(zhǔn)貨幣。（3）最廣義的貨幣供應(yīng)量（M3），M2+具有高流動(dòng)性的證券和其它資產(chǎn)。每個(gè)貨幣的層次是流動(dòng)性越來越低，央行的創(chuàng)造存款的機(jī)制是，銀行在收到人們的存款后，按照法定存款金率上交法定存款準(zhǔn)備金，其余的可以全部以貸款的形式發(fā)放，投資者將貸款如果存入另一家銀行，另一家銀行同樣會(huì)交出一部分法定準(zhǔn)備金，貸出其余部分，這樣一來，流通的貨幣量就是實(shí)際貨幣量的數(shù)倍。

商業(yè)銀行創(chuàng)造存款貨幣的過程即為派生存款產(chǎn)生的過程，就是各級(jí)商業(yè)銀行吸收存款、發(fā)放貸款、轉(zhuǎn)賬結(jié)算，不斷地在各銀行存款戶之間轉(zhuǎn)移，形成新的存款額，最終導(dǎo)致銀行體系存款總量增加的系列過程?？梢姶婵钣兄艽蟮膭?chuàng)造貨幣的功能，因此形成了央行和商業(yè)銀行合作監(jiān)管金融體系的職能，同時(shí)也可以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，因此在這么一個(gè)基礎(chǔ)上，首先從現(xiàn)金開始是一個(gè)穩(wěn)妥的做法，有利于央行的職能的發(fā)揮，當(dāng)然隨著時(shí)間的推移，未來也需要進(jìn)一步的探索如何在貨幣數(shù)字化的基礎(chǔ)上推動(dòng)央行監(jiān)管功能的機(jī)制。