此番收購(gòu)交易后，唐駿通過(guò)個(gè)人全資控股的First Jet投資有限公司持有大華建設(shè)31.2%的股份，唐駿本人亦被任命為大華建設(shè)董事長(zhǎng)。8月25日，本報(bào)記者多方聯(lián)系唐駿采訪，但此前一向高調(diào)的他，此番卻一改常態(tài)，拒絕了記者的采訪請(qǐng)求。

值得注意的是，唐駿此次借殼上市的對(duì)象——大華建設(shè)自今年5月18日起至今，股價(jià)一直低于1美元，觸及納斯達(dá)克交易所規(guī)定的退市紅線。

另外，大華建設(shè)在提交給美國(guó)證券交易委員會(huì)(SEC)的8-K文件中，沒(méi)有直接提及唐駿的博士學(xué)位出處，僅稱(chēng)其“分別在美國(guó)、日本、中國(guó)獲得博士、碩士、學(xué)士學(xué)位”。

聯(lián)游估值2500萬(wàn)美元

總部位于上海的聯(lián)游專(zhuān)注于自主開(kāi)發(fā)基于中國(guó)神話傳說(shuō)和史詩(shī)形象的大型多人在線角色扮演游戲作品。根據(jù)大華建設(shè)提交給SEC的文件，聯(lián)游借殼大華建設(shè)的上市計(jì)劃綢繆多時(shí)。

大華建設(shè)與唐駿的接觸其實(shí)從去年10月就已開(kāi)始。當(dāng)月8日，時(shí)任大華建設(shè)董事長(zhǎng)的羅肯易與唐駿在上海的萬(wàn)豪酒店***次碰面，當(dāng)時(shí)雙方討論的主題是通過(guò)一個(gè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)提供住房裝修服務(wù)的項(xiàng)目。

正是在這次為時(shí)40分鐘的會(huì)面中，唐駿表達(dá)了他希望通過(guò)利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)幫助大華建設(shè)發(fā)展新業(yè)務(wù)的興趣。隨后的10月26日，羅肯易帶領(lǐng)大華建設(shè)***財(cái)務(wù)官、副總裁、董秘等人再次在上海會(huì)見(jiàn)了唐駿。這一次，討論的主題變成了大華建設(shè)是否有興趣收購(gòu)一家網(wǎng)絡(luò)游戲公司，從而幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)商業(yè)模式的轉(zhuǎn)型。

事實(shí)上，此時(shí)的大華早已陷入業(yè)績(jī)不佳的困擾。大華建設(shè)自從2008年下半年開(kāi)始股價(jià)就一直低于5美元，今年則長(zhǎng)期在1美元以下。

去年11月2日，大華建設(shè)暫時(shí)同意以2500萬(wàn)股普通股換取聯(lián)游網(wǎng)絡(luò)60%的股份交易提案。而之所以同意這樣的作價(jià)，是因?yàn)樘乞E在會(huì)談中表示，聯(lián)游未來(lái)的有形與無(wú)形資產(chǎn)加上市場(chǎng)價(jià)值的估值能達(dá)到5000萬(wàn)美元。

在達(dá)成與大華建設(shè)的初步意向之后，唐駿立即開(kāi)始著手對(duì)聯(lián)游改造。根據(jù)大華建設(shè)對(duì)關(guān)聯(lián)交易的描述：去年年底至今年初，唐駿總計(jì)借給聯(lián)游超過(guò)1600萬(wàn)元人民幣，之后同意將部分借款轉(zhuǎn)為股權(quán)。

今年1月8日，聯(lián)游原股東Wang Su Ping把其擁有的80%聯(lián)游股權(quán)轉(zhuǎn)給唐駿。1月13日，聯(lián)游將注冊(cè)資本由50萬(wàn)元人民幣擴(kuò)充為1000萬(wàn)元人民幣。增加的部分由唐駿出資760萬(wàn)元，Ms.Zhu出資190萬(wàn)元。

在一系列的交易完成之后，2010年1月25日，唐駿執(zhí)掌的新華都旗下公司港澳資訊，正式向外界宣布收購(gòu)千尋網(wǎng)絡(luò)、聯(lián)游網(wǎng)絡(luò)、弘揚(yáng)科技、勝龍團(tuán)隊(duì)四家IT公司。唐駿當(dāng)時(shí)告訴本報(bào)記者，此次收購(gòu)交易金額為2500萬(wàn)美元，其中20%以現(xiàn)金支付，80%以股權(quán)支付。

根據(jù)8月24日大華建設(shè)提交的8-K文件，此番交易的具體設(shè)計(jì)為：大華建設(shè)收購(gòu)新冠科技(New Crown Technology)60%的股份，而新冠科技持有100%聯(lián)游股份。為收購(gòu)新冠科技60%的股權(quán)，大華建設(shè)向唐駿全資擁有的First Jet發(fā)行2500萬(wàn)股普通股，每股票面價(jià)值0.001美元。唐駿由此通過(guò)個(gè)人全資控股的First Jet持有大華建設(shè)31.2%的股份，取代晶藝集團(tuán)成為大華建設(shè)的***大股東。

8月18日，大華建設(shè)正式向First Jet發(fā)行股份，當(dāng)天其收盤(pán)價(jià)為0.615美元計(jì)算，據(jù)此計(jì)算，大華建設(shè)2500萬(wàn)股份的市值為1537.5萬(wàn)美元。再將此換算成聯(lián)游的60%股份，聯(lián)游的估值約為2562.5萬(wàn)美元。

險(xiǎn)遭退市的殼

通過(guò)借殼大華建設(shè)，唐駿兌現(xiàn)了其三個(gè)月內(nèi)實(shí)現(xiàn)聯(lián)游上市的承諾。但值得注意的是，這是一個(gè)險(xiǎn)遭退市的殼。

交易所公開(kāi)資料顯示，大華建設(shè)主要從事建筑鋼結(jié)構(gòu)、外圍護(hù)結(jié)構(gòu)及其相關(guān)工程設(shè)計(jì)、制作和安裝，建筑生態(tài)系統(tǒng)的設(shè)計(jì)及建造，建筑智能節(jié)能系統(tǒng)的開(kāi)發(fā)與利用等，于2007年9月28日在美國(guó)證券交易所掛牌交易，并于2008年5月轉(zhuǎn)到納斯達(dá)克市場(chǎng)。

正望咨詢***分析師呂伯望認(rèn)為：聯(lián)游此次實(shí)現(xiàn)借殼上市的大華建設(shè)面臨退市困境。呂伯望解釋說(shuō)：美國(guó)證券委員會(huì)規(guī)定，在納斯達(dá)克上市的公司，連續(xù)30個(gè)交易日股價(jià)低于1美元，需要向納斯達(dá)克提交解釋說(shuō)明；如果3個(gè)月內(nèi)不能把股價(jià)提升至1美元以上，且無(wú)正當(dāng)理由，則將面臨退市。如果將股價(jià)提升至1美元，且持續(xù)30個(gè)交易日，則可繼續(xù)交易。

記者查閱大華建設(shè)的股價(jià)走勢(shì)，其自今年5月18日至今，股價(jià)就一直低于1美元，觸及退市紅線。

“股價(jià)低于1美元并不是大華愿意賣(mài)殼給唐駿的主因。”一家不愿透露姓名的納斯納克上市公司的CFO告訴記者，雖然納斯達(dá)克市場(chǎng)有1美金退市的相關(guān)政策，但是企業(yè)很容易通過(guò)并股等技術(shù)手段解決這一問(wèn)題。

“大華建設(shè)的關(guān)鍵問(wèn)題還是在于業(yè)務(wù)做不下去了。”該人士分析說(shuō)。根據(jù)大華建設(shè)8月16日發(fā)布的2010年第二季度財(cái)報(bào)顯示，期內(nèi)其合同營(yíng)收570萬(wàn)美元，較去年同期的3060萬(wàn)美元相比大幅下滑2490萬(wàn)美元，降幅為81%；凈虧損330萬(wàn)美元，而去年同期則盈利2500萬(wàn)美元。財(cái)報(bào)稱(chēng)：這主要是由于項(xiàng)目數(shù)量減少所致。

唐駿新“馬甲”

大華建設(shè)公布收購(gòu)信息后的8月24日，其股價(jià)收盤(pán)報(bào)0.99美元，比上一個(gè)交易日大幅上漲了0.31美元，漲幅高達(dá)45.59%。

一位接近唐駿的消息人士此前曾透露，唐駿要將更多的精力放在港澳資訊，逐漸遠(yuǎn)離新華都，特別是新華都的具體管理業(yè)務(wù)。

目前，唐駿同時(shí)還擔(dān)任新華都總裁，云南白藥、紫金礦業(yè)、青島碑酒董事，以及新華都慈善基金會(huì)執(zhí)行理事長(zhǎng)等職務(wù)。

唐駿此前在接受記者采訪時(shí)曾表示：其始終忠情于IT，“因?yàn)閭鹘y(tǒng)行業(yè)，比如零售，主要是控制成本，創(chuàng)新空間不大，不符合我的個(gè)性”，而IT行業(yè)受技術(shù)創(chuàng)新、商業(yè)模式創(chuàng)新推動(dòng)，這才符合他的個(gè)性。

有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，盡管唐駿發(fā)表這番“忠情IT”宣言的時(shí)候，尚未牽扯上“學(xué)歷門(mén)”，但這種表態(tài)，無(wú)疑為在新華都的進(jìn)與退都提供了理由。

盡管聯(lián)游相關(guān)資產(chǎn)注入后，大華建設(shè)股價(jià)逼近1美元的紅線，但呂伯望認(rèn)為，如果接下來(lái)聯(lián)游沒(méi)有過(guò)硬的業(yè)績(jī)，大華建設(shè)的退市危機(jī)并不能徹底消除。

聯(lián)游公開(kāi)資料顯示，其目前擁有兩款自主研發(fā)的游戲引擎《渦輪》以及《天啟》，并且在此基礎(chǔ)上自主開(kāi)發(fā)了兩款游戲《戰(zhàn)國(guó)Online》與《逆天》。一位不愿透露姓名的網(wǎng)游公司CEO說(shuō)：聯(lián)游相關(guān)產(chǎn)品尚未運(yùn)營(yíng)，“也就是沒(méi)業(yè)績(jī)，怎么支撐股價(jià)？”另一位不愿透露姓名的網(wǎng)游公司CEO對(duì)記者表示：“聽(tīng)說(shuō)過(guò)這家公司，公司的一些人是從光通出來(lái)，有一定的產(chǎn)品研發(fā)能力，但市場(chǎng)運(yùn)作能力較差。”

“美國(guó)的殼是不值錢(qián)的，所以也不像國(guó)內(nèi)這么多借殼上市的案例。”上文提及的納斯達(dá)克上市公司CEO對(duì)記者表示，對(duì)于大華建設(shè)這樣業(yè)績(jī)萎靡的公司來(lái)說(shuō)，“有人愿意接盤(pán)肯定很高興，畢竟等業(yè)績(jī)繼續(xù)惡化，殼就更不值錢(qián)了，或許還可能出現(xiàn)背上債務(wù)的情況。”

8月25日，記者未能聯(lián)絡(luò)大華建設(shè)相關(guān)人士就此置評(píng)，其交易文件中披露的投資者關(guān)系部聯(lián)系人Michael Tieu的電話轉(zhuǎn)至留言信箱，截至記者截稿時(shí)未有回復(fù)。記者撥打大華建設(shè)官方網(wǎng)站上公布的珠?？偛柯?lián)系電話，一位接聽(tīng)電話的人士稱(chēng)：“我們不是大華，我們是做玻璃幕墻的。”

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