2011年底，在接連給諾西注入運(yùn)營資金之后，仍然看不到諾西復(fù)蘇的諾基亞和西門子宣布從2012年起不再給諾西注資，這使得諾基亞西門子在2012年將遭受巨大的運(yùn)營壓力，不得不進(jìn)一步大幅裁員和出售多項(xiàng)資產(chǎn)以求自保，而2012年又迎來全球通信業(yè)的寒冬(多家設(shè)備商銷售和利潤下滑)，也許正是這種多重的壓力下，諾西的整合顯然比同樣處境艱難的阿朗更干脆更有力度。雖然2012年銷售額同比下滑，但2012年，諾西全年利潤達(dá)到7.77億歐元，比2011年的2億多歐元有了大幅增長。而2013年，全球通信業(yè)仍將保持較低的增速，但對于諾西而言，卻可以輕裝上陣，雖然銷售額可能會進(jìn)一步降低，但繼續(xù)保持盈利顯然不是奢望，比如其2013年第一季度就繼續(xù)保持盈利，而2012年同期則虧損高達(dá)10億歐元。這使得諾西逐步走向了良性運(yùn)營的軌道。

也許正是看到這樣的一種趨勢，諾西在2013年初就加大力度尋求改變目前這種由兩大股東各持一半股份的局面，尋求一種更加穩(wěn)固的運(yùn)營和管理模式。然而，全球通信業(yè)的持續(xù)低迷使得資本市場并沒有誰愿意接盤諾西，整個(gè)上半年，我們都看到兩家股東在積極兜售諾西股份的消息，尤其是鐵了心要退出的西門子，但直到7月1日，才有了諾基亞全盤接手的消息。

最為有意思的是，諾基亞本身也剛剛從“被微軟收購失敗”的漩渦中以及“被華為收購的流言”中解脫出來。雖然僅僅是17億美元的收購，但對于一度處于高速下滑的諾基亞而言，這次收購顯然被業(yè)界普遍看好，甚至認(rèn)為是一種雙贏的結(jié)果。

然而，我們從另外一個(gè)角度看這個(gè)自我低估值的收購，就不免懷疑，到底是誰救誰了。

在西門子和諾基亞兜售諾西時(shí)，諾西被外界估值超過50億歐元，然而這次自我估值卻只有34億歐元，這充分說明西門子完全是抱著趕快脫手的心態(tài)來對待這項(xiàng)交易的。

那么，西門子為什么會是這樣的心態(tài)呢?

筆者認(rèn)為主要有兩點(diǎn)，一是諾西從2007年整合經(jīng)過5年多時(shí)間，規(guī)模不升反降，連年虧損，西門子非但沒有獲益，還多次注入運(yùn)營現(xiàn)金救市。雖然從2012年諾西開始實(shí)現(xiàn)盈利，但仍有高達(dá)近10億歐元的長期債務(wù)，加之這個(gè)領(lǐng)域競爭的日趨激烈，使得西門子并不看好通信設(shè)備業(yè)的長期發(fā)展。二是西門子本身也面臨重大的轉(zhuǎn)型，不想再把精力分散到諾西身上，尤其是過去幾年兜售諾西股份失敗讓西門子產(chǎn)生了迅速脫手的想法，因此西門子在無奈之下接受了17億歐元的分手費(fèi)。我想西門子回想諾西的發(fā)展，肯定后悔死了。

回過頭來看諾基亞，其處境其實(shí)遠(yuǎn)比諾西的處境更為艱難。因?yàn)樵谶^去幾年，幾乎所有市場傳出的都是諾基亞市場份額大幅度下降的消息。以2013年第一季度為例，其在全球智能手機(jī)的市場份額再次損失5%，僅為14.8%，排名跌出前十。比如一季度諾基亞在西歐智能機(jī)出貨僅為160萬部，同比減少30%，排名第五。而在中國市場，諾基亞一季度出貨量僅為340萬部，同比大幅下滑63%。

在蘋果、三星及眾多對手的打壓下，諾基亞的手機(jī)業(yè)務(wù)可謂是節(jié)節(jié)敗退。這種敗退不僅體現(xiàn)在市場份額上，在營收和利潤上更是如此。據(jù)諾基亞2013財(cái)年第一季度財(cái)報(bào)，諾基亞第一季度凈營收為76.5億美元，同比下降20.4%;凈虧損約3.55億美元。其中手機(jī)所在的設(shè)備與服務(wù)部門凈營收37.71億美元，同比下滑32%。更關(guān)鍵的是，諾基亞的功能手機(jī)業(yè)務(wù)也在不斷下滑，這使得諾基亞希望以功能手機(jī)換取諾基亞智能手機(jī)業(yè)務(wù)增長的時(shí)間變短，為此，有分析稱，按照目前諾基亞手機(jī)(包括功能手機(jī))業(yè)績下滑的速度，不久諾基亞的現(xiàn)金將會被耗盡。

可見，諾基亞的手機(jī)業(yè)務(wù)的財(cái)務(wù)狀況已經(jīng)陷入十分惡劣的境地。與之相反的是，去年諾西的營收占據(jù)了諾基亞總營收的46%，高于埃洛普任諾基亞CE0之初的30%，更何況2012年諾基亞沒有向諾西注資1分錢。

可以說，諾西已經(jīng)成為諾基亞穩(wěn)定的現(xiàn)金來源。對此有業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，并購諾西而使其成為諾基亞的全資子公司，可以利用諾西的營收緩解手機(jī)業(yè)務(wù)的虧損壓力，重要的是，可以為諾基亞仍在進(jìn)行中的從功能手機(jī)向智能手機(jī)的轉(zhuǎn)型爭取到更多的時(shí)間。

由此我們也可以得出一個(gè)結(jié)論，諾基亞收購諾西股份，先是把西門子的一塊心病給去了，同時(shí)諾西的表現(xiàn)又短時(shí)期解救了諾基亞。

最后說一說新“諾西”的未來。

整體來說，這次收購短時(shí)期內(nèi)對諾西是利好消息，因?yàn)檫^去幾年，兩家股東各懷鬼胎，給諾西的發(fā)展蒙上了陰影。而從2012年開始，諾西通過自我救贖，終于扭虧為盈并順利轉(zhuǎn)型，至今保持盈利狀態(tài)，這將使得諾西面對客戶需求時(shí)更加的自信。

而其主營業(yè)務(wù)移動(dòng)寬帶，尤其是LTE業(yè)務(wù)將迎來快速增長期，這使得輕裝上陣的諾西有望獲得較高的市場份額，迎來新的一輪收入增長。另外，其服務(wù)業(yè)務(wù)相對穩(wěn)定，這使得諾西在未來幾年不會大起大落。不過，這個(gè)領(lǐng)域的競爭將會更加激烈，這使得該領(lǐng)域?qū)㈤L期處于低利潤發(fā)展時(shí)代，如果沒有較高的利潤，那么勢必影響其長期的研發(fā)投入，因此諾西的未來除了保持目前的運(yùn)營態(tài)勢外，還得看諾基亞對新“諾西”的下一步舉措。

而諾基亞顯然還處于進(jìn)一步下行趨勢，其CEO埃洛普勢必承受更大的壓力，如果在2014年中仍然無法止住進(jìn)一步下滑的趨勢，那么埃洛普將自身不保，諾基亞也將迎來被收購或者被股東出售的新局面，那時(shí)新“諾西”的命運(yùn)又將出現(xiàn)新的變化。

我們不得不說，屬于諾基亞的時(shí)代已經(jīng)過去了，而“諾西”也許還要承受其CEO蘇立所說的，這個(gè)領(lǐng)域還將消失2家企業(yè)，其中一家可能就是“諾西”，殘酷性可想而知。

誰救誰不重要，重要的是如何自救，但能否救的過來，還得看運(yùn)氣!