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近日，瑞幸因為財務(wù)作假等一系列負(fù)面信息的曝光，導(dǎo)致股價大跌，一致導(dǎo)致瑞幸多次宣布停牌，才得到暫時的安寧。

但是一波未平，一波又起。

美國時間4月7日，美國做空機(jī)構(gòu)渾水和Wolfpack Research聯(lián)合發(fā)布一份報告稱，愛奇藝早在2018年上市之前就已存在欺詐行為，此后也一直都在繼續(xù)欺詐。估計將去年營收夸大約80至130億元，大約占財報營收的27%至44%，將用戶數(shù)量夸大42%到60%。

消息一出，愛奇藝股價當(dāng)日下挫近10%。

 

 

 

 

值得玩味的是，這份報告題目為《The Netflix of China?Good Luckin》，題中提到了瑞幸(luckin)，以諷刺此前不久同被渾水做空的瑞幸咖啡。

而這些事件的背后少不了以渾水公司為主導(dǎo)的做空機(jī)構(gòu)推波助瀾。那么渾水公司是什么?做空機(jī)構(gòu)到底是如何盈利?以及如何做空的呢?

1

渾水如何摸魚

渾水研究，是美國一家做空公司，渾水公司的創(chuàng)始人叫卡森 布洛克，他創(chuàng)辦渾水研究，起因竟然也是從中國開始的。

最早，布洛克受作為華爾街投資人父親的委托。來中國調(diào)查—東方紙業(yè)，但是令布洛克大為吃驚的是，“東方紙業(yè)存在嚴(yán)重的“數(shù)據(jù)造假”根本不值得投資。

于是布洛克匯報給父親，父親作為做多投資人得知后，就放棄了投資。

但是布洛克對于自己辛辛苦苦做的報告，就這么不了了之，不甘心，于是布洛克自創(chuàng)公司，并且通過發(fā)布了30頁的報告，轉(zhuǎn)瞬間使得東方紙業(yè)產(chǎn)。

東方紙業(yè)的破產(chǎn)，正好讓渾水公司一炮打響，這時候?qū)I(yè)做空公司紛紛要求合作。

于是，一家專業(yè)的做空公司就這么誕生了。他們進(jìn)行股票做空的基本步驟大概是這樣的：

1、渾水研究負(fù)責(zé)調(diào)查中概股

2、和渾水合作的專業(yè)做空公司對做空目標(biāo)公司進(jìn)行融券

3、渾水出具調(diào)查報告

4、做空公司進(jìn)行賣空

5、雙方最后利潤分成。

這里面提到了很多金融名詞，聽起來挺復(fù)雜的，其實簡單點說大家就理解了：

即借來股票現(xiàn)值賣掉，等待價格下跌，再以低價買回股票歸還，實現(xiàn)差價收益。

 

 

 

 

其實一般而言，要做空一家公司的股票，大致有三個誘因第一就是公司財務(wù)作假，第二基本面惡化，第三估值明顯過高。

而瑞幸被做空，起因就是瑞幸財務(wù)造假，1月31日，渾水發(fā)文稱，收到一份89頁的針對瑞幸財務(wù)造假報告。

報告不僅指出瑞幸捏造財務(wù)數(shù)據(jù)，還存在虛增銷售數(shù)量以及夸大營銷費用。其實在這場戰(zhàn)爭之前，渾水對瑞幸的伏擊在三個月前就已經(jīng)埋下。

并且渾水公司表示，瑞幸咖啡上市采用的只不過是大幅折扣和免費贈品來培育中國消費者的消費習(xí)慣的糟糕的商業(yè)模式，該公司從去年三季度已經(jīng)開始捏造財務(wù)及運營數(shù)據(jù)，顯而易見，瑞幸咖啡是一個徹頭徹尾的騙局，通過精彩故事來操控最大化投資者的信心。

這更是給瑞幸發(fā)展迎頭一棒。甚至于使得瑞幸咖啡股票20分鐘內(nèi)觸發(fā)3次熔斷。

2

戰(zhàn)績斐然的渾水

若用一句話概括渾水的戰(zhàn)績，那么就是成立10年，做空了18家中概股，并且渾水做空的中概股名聲不小。

被渾水做空的公司大致有三種走向：或股價出現(xiàn)短暫波動，或者私有化退市、回歸A股，或直接停牌停市。而整體來看，被渾水做空后快速暴跌的股票居多，并且目前已經(jīng)有6家退市。

 

 

 

 

這么多年渾水在做空中概股中基本沒有失過手。許多中概股公司發(fā)表聲明要起訴，不過至今沒有看到勝訴和渾水?dāng)≡V賠償?shù)南ⅰ?/p>

不過渾水做空也并不是很多人認(rèn)為的那樣是"空手套白狼"，一方面做空有可能失敗，另外一方面，即使成功，也需要投入很大的人力物力。

一般來說，渾水做空一家公司僅調(diào)查往往需要最少半年以上，甚至一年以上。

據(jù)說，渾水做空一家中概股公司，專門雇人在這家公司大門口蹲守半年時間，暗中察看進(jìn)出貨車數(shù)量與裝載量，從中窺視生產(chǎn)是否正常。發(fā)現(xiàn)進(jìn)出的貨車就沒有幾趟，就此線索判斷這家生產(chǎn)公司絕對存在虛假信息披露的問題。最終成功做空。

本次做空瑞幸的手法也是如出一轍。

3

瑞幸道歉，愛奇藝否認(rèn)

誠信經(jīng)營作為一個企業(yè)的基本準(zhǔn)則，數(shù)據(jù)造假無疑是把自己逼上死路，盡管瑞幸在海外上市，但是依據(jù)3月1日以來實施的新《證券法》精神，瑞幸亦有可能在境內(nèi)也收到法律追責(zé)。

并且隨著瑞幸負(fù)面消息的持續(xù)發(fā)酵，瑞幸前景堪憂，有律師表示，瑞幸運或?qū)⒚媾R所有受害者提出的巨額賠償。

但瑞幸高層除了在4月5日，瑞幸通過官方微博發(fā)布《道歉聲明》，在臺面上仍然不忘自己給自己打氣。

 

 

 

 

并且瑞幸咖啡董事長陸正耀也在朋友圈中發(fā)文致歉。不得不說。瑞幸公司在過去兩年跑的太快，缺乏必要的有序性，造成了很多問題。

總之不管怎么樣，可以確定的一點就是，這場由渾水曝光的造假風(fēng)波無疑對瑞幸來說是巨大打擊。

時至今日，瑞幸在此危急時刻，仍未取消咖啡的補(bǔ)貼發(fā)放。不得不說，瑞幸成也“補(bǔ)貼”，敗也“補(bǔ)貼”。薅羊毛曾被瑞幸認(rèn)為是百試不爽的法寶，到現(xiàn)在看起來似乎不起任何作用。

另外一邊，目前正處于風(fēng)口浪尖的愛奇藝則對于指控矢口否認(rèn)。

面對指控，愛奇藝認(rèn)為報告所引用的數(shù)據(jù)及結(jié)論嚴(yán)重失實，與實際情況不符，作為負(fù)責(zé)任的上市公司，披露所有財務(wù)和運營數(shù)據(jù)均是真實的，符合SEC(美國證監(jiān)會)要求，對於所有不實指控，堅決否認(rèn)，并保留法律追訴權(quán)力。

 

 

 

 

針對愛奇藝被做空，愛奇藝CEO龔宇今日凌晨發(fā)朋友圈回應(yīng)：邪不壓正，看最后誰贏。

 

 

 

 

未來瑞幸、愛奇藝將走向何方，是否會像大多數(shù)被渾水做空的機(jī)構(gòu)一樣，還是會絕地逢生。這我們不得而知，我們也只能助他們好運了。

對于渾水的做法，有人認(rèn)為有些卑鄙，有些人認(rèn)為弄虛作假的企業(yè)才無恥，那么，對于這件事，你怎么看呢?