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對于以紙幣印刷為核心業(yè)務(wù)的機構(gòu)來說，惡性通貨膨脹無疑是生意最好的時候，而數(shù)字交易則是最大的敵人。

最近哪類企業(yè)的日子最難過？紙幣印刷廠。雖然美國財政部下轄的雕刻與印刷局正一刻不停地發(fā)鈔，但在世界上的其他大部分地區(qū)（從亞美尼亞到秘魯，再到泰國與斯威士蘭）的紙幣印刷實際上都是由少數(shù)幾家企業(yè)負(fù)責(zé)的。

截至 2018 年底，全球約 11% 的鈔票由私營印鈔公司印刷而成。而位于德國慕尼黑的 Giesecke & Devrient 公司是全球第二大印鈔企業(yè)，擁有 23% 的市場份額，僅次于占比 27% 的英國 De La Rue 公司。De La Rue近期因委內(nèi)瑞拉無法償還欠款、未能拿下英國護照印刷合同以及管理層重組等原因，目前已經(jīng)陷入嚴(yán)重的經(jīng)營危機。

2019 年，G&D 公司總營收 29 億美元，其中 46% 來自貨幣技術(shù)部門。G&D 公司擁有 4800 名員工，并與全球 145 家央行（全球共存在 195 家央行）開展合作的鈔票設(shè)計與印刷服務(wù)業(yè)務(wù)。

如今，G&D 在全球五大洲擁有超過 80 家子公司，并在德國和馬來西亞部署有最先進的印刷設(shè)施。他們設(shè)計出安全、防偽的專用鈔票，甚至還考慮到了批量銷毀的需求。雖然貨幣印刷業(yè)務(wù)不夠穩(wěn)定，但 G&D 公司依靠開發(fā)出的可供政府機構(gòu)乃至賭場進行現(xiàn)鈔掃描的安全設(shè)備，仍保持著可靠的經(jīng)常性收入。

G&D 公司由兩位極富進取心的年輕工匠于 1852 年在德國萊比錫成立。第一次世界大戰(zhàn)之后，G&D 成為魏瑪共和國官方指定的主要印刷商之一。1936 年，該公司為希特勒時期的德國印制了柏林大會的門票，后來還為西班牙佛朗哥政權(quán)印刷了鈔票。二戰(zhàn)結(jié)束之后，蘇聯(lián)沒收了 G&D 大部分業(yè)務(wù)。1948 年，公司遷往慕尼黑。十年之內(nèi)，該公司拿下德國央行半數(shù)的鈔票印刷業(yè)務(wù)，并開始向海外擴張。G&D 還曾是津巴布韋穆加貝政府的指定印刷商。2008 年 7 月，德國政府明令禁止 G&D 繼續(xù)向津巴布韋央行提供印刷紙鈔，理由是該國的年均通貨膨脹率已經(jīng)超過 1000000%。

從紙幣印刷到數(shù)字貨幣開發(fā)

在由內(nèi)部程序員及經(jīng)濟學(xué)家團隊共同開發(fā) Filia 軟件的過程中，G&D 公司結(jié)識了總部位于瑞士的 Metaco 公司，該公司提供的操作系統(tǒng)能夠幫助金融機構(gòu)托管加密貨幣、代幣與穩(wěn)定幣。Metaco 的軟件名為 Silo，屬于商業(yè)銀行當(dāng)中人工操作員與區(qū)塊鏈或其他分布式分類賬系統(tǒng)間的用戶界面。截至目前，Metaco 公司 75% 的業(yè)務(wù)來自銀行機構(gòu)，且大部分位于歐洲范圍內(nèi)。

7 月份，這家擁有 168 年歷史的紙幣印刷企業(yè)完成了對區(qū)塊鏈的第一筆投資——將 1700 萬美元的 A 輪融資交付至瑞士初創(chuàng)企業(yè) Metaco 手中。更重要的是，隨著各國競相發(fā)展央行數(shù)字貨幣，G&D 公司的央行客戶中已經(jīng)有 6 家考慮使用 Filia 軟件打造自己的央行數(shù)字貨幣（CBDC）。

G&D 公司 CEO Ralf Wintergerst 表示：“我們可以為該公司提供接觸中央銀行的通道。畢竟在央行越來越多地采用數(shù)字貨幣這一全新形式時，托管環(huán)境將成為新一代運營體系的基礎(chǔ)。”

Wintergerst 認(rèn)為，貨幣發(fā)行業(yè)務(wù)正處于新一輪技術(shù)革命的邊緣，旨在將物質(zhì)世界與虛擬世界的優(yōu)勢融為一體。G&D 公司目前雖然以紙幣業(yè)務(wù)為主，但他們也是最積極的數(shù)字支付倡導(dǎo)者之一。

疫情沖擊以及紙幣處理風(fēng)險等多重因素正在推動著美國等多個發(fā)達國家向著無現(xiàn)金社會發(fā)展。Venmo、Zelle 以及 Square 的 Cash App 等支付應(yīng)用迎來使用量激增。以 Zelle 為例，其交易量在 2020 年上半年增長了 63%，總額已經(jīng)超過 1330 億美元。

57 歲的 Wintergerst 表示：“整體看，多種支付方式的并行發(fā)展非常重要。面對電子支付業(yè)務(wù)的興起，市場仍然需要結(jié)實耐用且防偽效果良好的紙幣。畢竟在電力供應(yīng)中斷的時候，用戶仍然需要一些更可靠的支付方式，而且現(xiàn)金支付不會留下任何痕跡。”

事實上，目前全球正在流通的美元現(xiàn)金總量仍然高達 8 萬億美元，且每年以 3% 到 5% 的速度增長。更重要的是，當(dāng)前世界上超過半數(shù)支付交易還在使用紙幣進行。

目前，G&D 公司的計劃是幫助小型中央銀行以分布式分類賬技術(shù)為基礎(chǔ)，配合 Metaco 托管服務(wù)開發(fā)各類數(shù)字貨幣。隨著全球范圍內(nèi)數(shù)字化轉(zhuǎn)型浪潮的普及，數(shù)字貨幣開發(fā)將成為 G&D 公司新的經(jīng)常性收入來源。

鼓勵電子貨幣取代紙幣

2017 年 7 月，隨著比特幣單枚價格逼近 20000 美元，加密貨幣的首次代幣發(fā)行熱潮也達到歷史頂點。G&D 公司在發(fā)布《數(shù)字金錢》白皮書時就表達了自身對于數(shù)字貨幣的興趣。

這份長達 35 頁的報告鼓勵各央行客戶使用電子貨幣取代擁有百年歷史的紙鈔業(yè)務(wù)，文中稱：“數(shù)字貨幣對于中央銀行具有強大的吸引力，能夠更好地在數(shù)字化之旅中為公民提供支持。”G&D 公司預(yù)計，相當(dāng)一部分中央銀行對于另類數(shù)字貨幣的迅速崛起感到不知所措，特別是在 Facebook 大張旗鼓推動的 Libra 穩(wěn)定幣之后。央行雖然希望繼續(xù)保持對貨幣供應(yīng)體系的控制，但卻缺少在這一領(lǐng)域參與競爭的技術(shù)知識或資源。

去年，G&D 公司推出了首款旨在將物理與虛擬貨幣世界相融合的產(chǎn)品：G&D Filia。Filia 源自拉丁文，Wintergerst 將其視為“央行的延伸”。

G&D 全球貨幣技術(shù)負(fù)責(zé)人 Christian Jüttner 將 G&D Filia 定位為“現(xiàn)金的補充性方案”：一個具有平臺中立性的數(shù)據(jù)文件，可供各中央銀行創(chuàng)建并通過商業(yè)銀行或其他金融機構(gòu)分發(fā)至智能手機、智能手表乃至各類數(shù)字錢包當(dāng)中。

盡管 G&D 公司沒有明確表示該軟件能否支持比特幣等主流數(shù)字貨幣，但指出該系統(tǒng)開發(fā)出的新“貨幣”可能使用算法進行創(chuàng)建，由各國中央銀行控制，并由央行自身進行數(shù)據(jù)文件維護。這種新型貨幣無需賬戶即可使用，且屬于開源項目，借此幫助各支付服務(wù)供應(yīng)商輕松將其納入自家支付產(chǎn)品當(dāng)中。

G&D 公司還提到，數(shù)字貨幣的直接發(fā)行優(yōu)勢能夠幫助無銀行賬戶的群體享受金融服務(wù)，只要擁有智能手機即可輕松使用。例如，在今年疫情期間，各國銀行可以像發(fā)送電子郵件一樣將救市資金或者個人補貼發(fā)放到對應(yīng)的群體手中。

央行數(shù)字貨幣成本低于比特幣

自從公元前 350 年羅馬出現(xiàn)雅典娜女神假幣以來，貨幣偽造問題就一直困擾著貨幣發(fā)行機構(gòu)。下面我們將回顧貨幣發(fā)展中的里程碑，而區(qū)塊鏈技術(shù)支持下的新型數(shù)字貨幣可能徹底改變整個行業(yè)的游戲規(guī)則。

公元前七世紀(jì)： 出現(xiàn)通過反轉(zhuǎn)圖案模具制成的硬幣。 公元前二世紀(jì)末： 羅馬人在標(biāo)準(zhǔn)銀幣上使用鋸齒狀邊緣設(shè)計。 十五世紀(jì)： 約翰內(nèi)斯·古騰堡發(fā)明了印刷機，并最終被用于紙幣印刷。 十五世紀(jì)末： 軋鋼廠開始制造出厚度均勻的金屬板。 十八世紀(jì)中葉： 本·富蘭克林運用自然圖案，將葉子上的紋理作為鈔票的“指紋”。 1815 年： Jacob Perkins 推出能夠雕刻復(fù)雜圖案的幾何車床。 1988 年： 澳大利亞推出聚合材質(zhì)鈔票。 2008 年： 中本聰發(fā)布比特幣白皮書，提出一種無需第三方即可證明貨幣真實性的方法。 2019 年： G&D 公司發(fā)布 Filia，成為首家為央行提供數(shù)字貨幣發(fā)行軟件的私營貨幣印刷機構(gòu)。

Wintergerst 表示，“目前，我們很難向沒有銀行賬戶、但擁有智能手機的群體進行資金轉(zhuǎn)賬。中央銀行提供的產(chǎn)品不應(yīng)僅僅只有實體現(xiàn)金，還應(yīng)該包含數(shù)字現(xiàn)金。”

盡管 Amazon Pay、Google Pay、支付寶以及 Facebook 都已經(jīng)意識到建立無邊界支付網(wǎng)絡(luò)的巨大市場空間，但其仍然需要賬戶才能訪問，而且各方營利性實體的商業(yè)模式可能與貨幣制造方所應(yīng)保持的實際價值觀相違背。

G&D 公司貨幣技術(shù)主管 Wolfram Seidemann 在最近的一篇論文中表示，“央行數(shù)字貨幣是一種公共用品，其被廣泛接受且不存在社會及經(jīng)濟層面的障礙，可以獨立于發(fā)行方使用。這些特性將使其成為真正的大眾化免費工具。而且為了維護使用者的權(quán)益，央行數(shù)字貨幣必須重視對用戶的匿名保護。”

Wintergerst 解釋稱，由中央銀行發(fā)行的可編程貨幣還可以添加某些嵌入式功能，甚至實現(xiàn) Zelle 支付都無法實現(xiàn)的特定效果。“例如，如果轉(zhuǎn)賬在 1000 美元以內(nèi)，則交易無法追溯，全程匿名。但一旦超過 1000 美元，交易雙方就必須在其中簽名。大家可以針對不同的數(shù)額與不同的用途創(chuàng)建觸發(fā)條件或者說閾值。”但這樣做的話，一旦央行數(shù)字貨幣經(jīng)過編碼，即可實現(xiàn)對每一筆交易的跟蹤，實質(zhì)上是在破壞用戶的個人隱私。

影響生產(chǎn)的另一個因素自然是成本。根據(jù)最近估算，單從能源角度來看，比特幣的使用成本相當(dāng)高昂，開采單枚比特幣的成本約在 5000 美元到 8500 美元之間。另一方面，G&D 設(shè)計、生產(chǎn)并運輸 1000 張鈔票的成本則在 30 美元到 250 美元之間——具體取決于安全設(shè)計以及鈔票自身的價值。美聯(lián)儲方面自行印刷鈔票，宣稱其 100 美元面值的鈔票在制造成本方面約在 7.7 美元到 19.6 美元之間。

創(chuàng)造中央銀行數(shù)字貨幣需要多高的成本？Wintrgerst 沒有明確的答案，但表示絕對要比比特幣便宜。他表示：“再有一、兩年時間，我才能給出負(fù)責(zé)任的結(jié)論。”