央行數(shù)字貨幣向左，區(qū)塊鏈向右
疫情之后，無現(xiàn)金趨勢在中國繼續(xù)強(qiáng)化，央行數(shù)字貨幣更是成為熱門話題。2020年9月，深圳微博發(fā)布廳發(fā)布，深圳市人民政府近期聯(lián)合人民銀行開展了數(shù)字人民幣紅包試點(diǎn)。據(jù)悉此次活動(dòng)面向在深個(gè)人發(fā)放1000萬元數(shù)字人民幣紅包，每個(gè)紅包金額為200元，紅包數(shù)量共計(jì)5萬個(gè)。
數(shù)字貨幣很核心的問題，是數(shù)字貨幣會(huì)顛覆現(xiàn)存貨幣制度么？央行數(shù)字貨幣又能帶來什么新啟發(fā)？對于央行數(shù)字貨幣，國外關(guān)注不少，公眾也有關(guān)心，甚至有朋友多次在公號《徐瑾經(jīng)濟(jì)人》留言，問央行數(shù)字貨幣到底是否是電子糧票。
我們不妨先回顧一下數(shù)字貨幣的起源。數(shù)字貨幣的誕生，本身可以視為對金融危機(jī)后全球央行大印鈔的一次反叛。對各國央行而言，數(shù)字貨幣帶來的挑戰(zhàn)顯然存在，應(yīng)該如何應(yīng)對？央行們的回答是，以其人之道還治其人之身：它們現(xiàn)在也已經(jīng)著手發(fā)布官方數(shù)字貨幣。這其中，中國央行算得上領(lǐng)頭人之一，據(jù)說央行發(fā)行的貨幣名字叫DCEP。
按照業(yè)內(nèi)看法，央行數(shù)字貨幣分為兩種，零售和批發(fā)型，兩個(gè)使用場景有些不同。具體到中國央行，一般認(rèn)為，DCEP可以部分替代狹義貨幣流通中現(xiàn)金（M0）的功能。你知道，M0指銀行體系以外各個(gè)單位的庫存現(xiàn)金和居民的手持現(xiàn)金之和。所以，DCEP基本可以看作現(xiàn)金的數(shù)字化，和人民幣可以1：1自由兌換。從技術(shù)上，DCEP采取商業(yè)銀行和中央銀行的雙層制度，適應(yīng)國際上各主權(quán)國家現(xiàn)有的貨幣體系，甚至不一定采取區(qū)塊鏈技術(shù)。
看起來，它與支付寶、微信支付差不多，但是其實(shí)在貨幣屬性上有本質(zhì)區(qū)別，一個(gè)是央行負(fù)債，M0，一個(gè)是商業(yè)銀行負(fù)債，屬于廣義貨幣量M2，M2屬于流通于銀行體系之外的現(xiàn)金加上企業(yè)存款、居民儲(chǔ)蓄存款以及其他存款。
所以，有人總結(jié)，DCEP是數(shù)字貨幣，支付寶和微信支付則是貨幣數(shù)字化。話雖如此，M0M2這些概念，在今天已經(jīng)意義不大。對于消費(fèi)者而言，央行數(shù)字貨幣，確實(shí)和支付寶、微信支付感受也許沒有什么不同。
現(xiàn)在很多評價(jià)，其實(shí)不那么靠譜。為什么？央行的數(shù)字貨幣模式，定義并不那么清晰，多數(shù)央行還是觀望態(tài)度。更不用說，央行數(shù)字貨幣從發(fā)行到落地，到最后成敗評價(jià)，每一步其實(shí)還有很漫長的路。央行的數(shù)字貨幣，去中心化必然不會(huì)很激進(jìn)。但是也存在一些問題，比如央行如何保護(hù)隱私性？再比如，央行數(shù)字貨幣往往需要直接面對客戶，央行如何證明自己可以具備直接面對客戶這方面的經(jīng)驗(yàn)？前美聯(lián)儲(chǔ)主席格林斯潘之類老江湖，也對央行發(fā)行數(shù)字貨幣表示了不少懷疑。目前看，央行數(shù)字貨幣設(shè)計(jì)上比支付寶之類還保守，意義耐人尋味。這些問題，不僅僅是技術(shù)問題，不是泛泛談公鏈或者私鏈，就可以厘清的問題。
你可能好奇，央行數(shù)字貨幣如果有那么多沒解決的問題，為何著急推出？原因之一，就在于Libra之類貨幣的競爭——可以說，央行作為印鈔者，需要爭奪數(shù)字貨幣的定義權(quán)，好像是與其等人革命，不如自己革自己的命。
既然央行數(shù)字貨幣看起來優(yōu)勢不明顯，為什么還是很多人支持？其實(shí)這數(shù)字貨幣自身弊端有關(guān)，主流數(shù)字貨幣有不少好處，也有不少問題，最大問題之一就是缺乏穩(wěn)定性。從不少海外專業(yè)人士的看法來看，更支持央行發(fā)行數(shù)字貨幣——畢竟，在私人大公司臉書與看似中立的中央銀行之間，不少法治社會(huì)的主流，顯然更欣賞中央銀行。
按照國際基金組織的定義，貨幣分為五種：
第一類是央行貨幣，比如現(xiàn)金和央行數(shù)字貨幣；
第二類是銀行貨幣，比如商業(yè)銀行存款；
第三類是電子貨幣，主要包括支付領(lǐng)域突出的新型貨幣形式，由企業(yè)信用背書，比如支付寶、微信支付以及印度的Paytm等，USDC等穩(wěn)定幣也屬于這個(gè)類型。
第四類是加密貨幣，一般是非金融機(jī)構(gòu)發(fā)行，在自有賬戶體系中計(jì)價(jià)，比如比特幣、以太坊等。
最后一類是I-money，和E-money類似，唯一區(qū)別在于對應(yīng)價(jià)值不固定，往往是黃金、一攬子貨幣、股票投資組合這些寫浮動(dòng)資產(chǎn)。最典型是Libra，是銀行存款和短期政府債券的資產(chǎn)組合。
可見，以IMF為代表的金融機(jī)構(gòu)，在分類中，對于穩(wěn)定性看得很重，它們其實(shí)對Libra穩(wěn)定性表示懷疑，甚至建議應(yīng)將所有籌集的法幣資金100%存繳至中央銀行。
任何貨幣，都是基于信用的存在。比特幣過去的成功，首先基于一個(gè)前提，即算法保證其有限性，其次，在于去中心化以及匿名性等優(yōu)點(diǎn)。其實(shí)回想一下金融史，這些因素在黃金成為世界貨幣路上起到了決定性作用。誕生之初，幣圈人士對于比特幣的信念，和當(dāng)年粉絲對于黃金狂熱的程度一致。以至于經(jīng)濟(jì)學(xué)家保羅•克魯格曼稱之為是一個(gè)包裹在自由主義意識形態(tài)之繭中的科技神秘主義泡沫。
同時(shí)，比特幣的初心之一，是抗拒央行看起來不受控制的貨幣濫發(fā)。但如今看來，沒有共識的幣圈更為可疑，幣圈共識的分裂不僅會(huì)帶來新的貨幣，也會(huì)引發(fā)新的濫發(fā)，虛擬貨幣何來底氣去嘲笑各國逐步取得獨(dú)立權(quán)的央行？
比起比特幣自身漲跌，比特幣所代表的，對于主流央行的不信任暗流，其實(shí)更值得思考。這一種反建制的思潮，與川普興起也有隱約鏈接。問題是，如果央行不值得信任，為什么比特幣就可以信任？這其實(shí)有更大的底層故事，那就是區(qū)塊鏈技術(shù)。
所謂區(qū)塊鏈(Blockchain)，意味著一種由多方共同維護(hù)，使用密碼學(xué)保證傳輸和訪問安全，能夠?qū)崿F(xiàn)數(shù)據(jù)一致存儲(chǔ)、難以篡改、防止抵賴的記賬技術(shù)，也稱為分布式賬本技術(shù)。這意味著，區(qū)塊鏈數(shù)據(jù)庫能夠進(jìn)行自主管理。區(qū)塊鏈最簡單定義，可以看做一串技術(shù)組合。學(xué)者朱嘉明就指出，“區(qū)塊鏈”是一個(gè)集群概念，包括大數(shù)據(jù)，云計(jì)算和人工智能；甚至熱門的“物聯(lián)網(wǎng)”概念，都可以視為區(qū)塊鏈的一種利用。
國內(nèi)研究者肖風(fēng)這樣總結(jié)區(qū)塊鏈，
“第一，它是分布式賬本：全部機(jī)構(gòu)一本總賬、各種事務(wù)一本總賬；
第二，它是新型數(shù)據(jù)庫：沒有中心機(jī)房，沒有運(yùn)維人員，第三方按共識算法錄入數(shù)據(jù)，非對稱加密算法保證數(shù)據(jù)安全，數(shù)據(jù)客觀可信，不可篡改；
第三，它是智能合約：是一段能夠自動(dòng)執(zhí)行約定條件的計(jì)算機(jī)程序，依靠智能合約技術(shù)，理想中的世界就好像一臺精密運(yùn)行的計(jì)算機(jī)，一切都可以事先約定，編成代碼，依程序行事；
第四，它是TCP/IP模型（互聯(lián)網(wǎng)模型）里的點(diǎn)對點(diǎn)價(jià)值傳輸協(xié)議。”
可以說，區(qū)塊鏈進(jìn)入比特幣的圈子，只是剛好，因?yàn)閰^(qū)塊鏈技術(shù)，剛好解決信用問題。事實(shí)上，比特幣只是區(qū)塊鏈技術(shù)的運(yùn)用場景之一。理論上，區(qū)塊鏈有很多運(yùn)用方式，可以信息共享，做合約，做平臺。區(qū)塊鏈被認(rèn)為可以改革目前的商業(yè)模式，甚至有一個(gè)新概念，叫“鏈改”，區(qū)塊鏈的鏈，改革的改。
目前看，區(qū)塊鏈在金融領(lǐng)域的前景最廣闊。原因在于，區(qū)塊鏈最基本的應(yīng)用場景就是價(jià)值的登記和傳遞，與比特幣需求契合。
我們曾經(jīng)說過金融業(yè)人士和數(shù)字貨幣認(rèn)識差異，在區(qū)塊鏈這個(gè)領(lǐng)域更是如此。甚至，在傳統(tǒng)金融業(yè)人士看來，區(qū)塊鏈目前應(yīng)用，存在最大瓶頸之一就是如何合規(guī)。合規(guī)問題，其實(shí)就是區(qū)塊鏈的合法性問題。
我們必須時(shí)刻記住，技術(shù)是雙刃劍。未來的人才不僅需要懂得經(jīng)濟(jì)，更需要理解技術(shù)。從比特幣或者區(qū)塊鏈為主的虛擬貨幣，顯然已經(jīng)取得一定成功。
成功的內(nèi)核是什么？很大程度上是技術(shù)革新與自由理念驅(qū)動(dòng)的傳奇，類似于各類泡沫故事的現(xiàn)代翻版，比如郁金香傳奇到鍍金熱等等。這就是一種當(dāng)代煉金術(shù)。不用誤會(huì)，這里不是說它是騙人，古代煉金術(shù)就是現(xiàn)代化學(xué)的起步。
更重要的是需要理解一點(diǎn)：任何技術(shù)的前身，往往都需要泡沫或者說用錢砸出來，只是能否走出自己的路，最終都需要時(shí)間來考驗(yàn)?，F(xiàn)在，央行應(yīng)用數(shù)字貨幣的技術(shù)，開發(fā)自己的央行數(shù)字貨幣，既是對外界挑戰(zhàn)的應(yīng)對，也為央行貨幣體系建設(shè)增加了新維度，不能成敗，都值得密切關(guān)注。
貨幣的問題太復(fù)雜，難怪馬克思也曾引用19世紀(jì)英國國會(huì)議員格萊斯頓的名言，“受戀愛愚弄的人，甚至還沒有因鉆研貨幣本質(zhì)而受愚弄的人多”，個(gè)體的智力與理性難以謀劃。
貨幣主義大師弗里德曼曾經(jīng)說，貨幣理論就像一座日本式花園?；▓@的整體美來自于花園的多樣性；表面的簡單之中隱藏著復(fù)雜的實(shí)體；如果從不同的角度進(jìn)行觀察，在簡單與復(fù)雜兩個(gè)方面，都有讓人欣賞的獨(dú)立東西。不過，他承認(rèn)，即使如此對這些東西有了充分的認(rèn)識，也只不過是對整體的部分了解而已。所以，面對貨幣理論，我們不妨謙卑一點(diǎn)，要聽到不同聲音。
我曾經(jīng)在公號《徐瑾經(jīng)濟(jì)人》多次回顧歷史，央行的誕生以及貨幣發(fā)行，并不是規(guī)劃的結(jié)果，而是市場的最優(yōu)選擇。還是那句話，敬畏貨幣，從敬畏市場開始。貨幣和衣食住行密切相關(guān)，所以貨幣的實(shí)踐，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過理論和教科書。
在歷史中，人類對貨幣已經(jīng)進(jìn)行了很多探索和實(shí)驗(yàn)。即使現(xiàn)在最前沿很多數(shù)字貨幣。他們的天花亂墜的說辭與陰謀論中，沒有脫離貨幣的本質(zhì)。數(shù)字貨幣、及其背后的區(qū)塊鏈技術(shù)，合適發(fā)揮何種作用、如何發(fā)揮作用，仍舊在探索之中。在探索完成之前，任何宣稱其必然成功或者必然失敗的口號，也只是口號而已，不是先知先覺，是無知無畏。
