截至北京時(shí)間1月3日11:02，一枚比特幣的價(jià)格報(bào)32775.7美元。從突破2萬美元大關(guān)到上破3萬美元，比特幣僅僅花了半個(gè)月的時(shí)間。究竟何因加密資產(chǎn)會(huì)出現(xiàn)如此凌厲的漲勢？

第一財(cái)經(jīng)記者梳理本輪比特幣牛市的重要時(shí)間節(jié)點(diǎn)后也發(fā)現(xiàn)，兩個(gè)時(shí)間節(jié)點(diǎn)值得關(guān)注——首先是2020年10月中旬，比特幣站穩(wěn)1萬美元關(guān)口；二是2020年12月中旬，比特幣突破2萬美元大關(guān)，刷新歷史新高。同時(shí)，比特幣從10月初突破1萬美元，即第一個(gè)重要的時(shí)間點(diǎn)后，可以觀察到市場有機(jī)構(gòu)開始入場的跡象。例如，10月8日，移動(dòng)支付巨頭Square突然宣布向比特幣投資5000萬美元；10月13日，管理著超過100億美元資產(chǎn)的資產(chǎn)管理公司Stone Ridge Holdings透露，該公司購買了1萬多枚比特幣，價(jià)值約1.14億美元；10月22日，全球最大的跨境支付平臺(tái)PayPal宣布將允許用戶在平臺(tái)上購買、銷售和持有加密貨幣；10月27日，新加坡最大的商業(yè)銀行星展銀行宣布將提供加密數(shù)字貨幣交易。

“從1萬美元至2萬美元這一階段，市場上漲的主力是傳統(tǒng)機(jī)構(gòu)用戶。這些傳統(tǒng)巨頭進(jìn)入加密貨幣市場，買入大量比特幣，給市場帶來前所未有的熱度和樂觀預(yù)期，帶動(dòng)了比特幣價(jià)格的上漲。”OKEx Research首席研究員威廉對第一財(cái)經(jīng)記者表示，然而在第二階段，發(fā)現(xiàn)了一些有趣的現(xiàn)象：當(dāng)比特幣價(jià)格突破2萬美元大關(guān)后，大量投資者開始涌入加密貨幣市場，一度造成部分加密貨幣交易所出現(xiàn)卡頓或宕機(jī)現(xiàn)象，這表明市場的投資主力可能會(huì)出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性變化，由此前的機(jī)構(gòu)投資者轉(zhuǎn)向中小投資者；另一方面，市場亢奮情緒被進(jìn)一步放大，人們對比特幣未來更加樂觀，風(fēng)險(xiǎn)容忍度更低（市場調(diào)研中發(fā)現(xiàn)不少人可以貸款、加高杠桿炒幣）。兩個(gè)因素共同作用，推動(dòng)比特幣價(jià)格迅速上漲。

值得一提的是，目前已有一些掛鉤比特幣、以太坊的受監(jiān)管的信托產(chǎn)品。據(jù)了解，一些受限于合規(guī)要求而無法直接投資加密資產(chǎn)的華爾街機(jī)構(gòu)，開始通過這類信托進(jìn)行布局。在這類信托中，灰度信托今年風(fēng)頭無兩。例如，灰度比特幣信托（GBTC）是灰度旗下規(guī)模最大的加密數(shù)字資產(chǎn)信托產(chǎn)品，GBTC基金類似于ETF（交易所交易基金），但沒有贖回機(jī)制，在二級(jí)市場的出手也有6個(gè)月的鎖定期，GBTC的一級(jí)市場申購只面向合格投資者。三季報(bào)顯示，80%的客戶是機(jī)構(gòu)投資者（主要是對沖基金），因此是一個(gè)很好的觀測機(jī)構(gòu)資金入場的指標(biāo)。GBTC的總持倉量不到半年的時(shí)間增長了58.3%，已經(jīng)接近57萬枚比特幣，這表明在今年下半年，大量的機(jī)構(gòu)資金開始涌入比特幣。