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進(jìn)入1月，比特幣從3萬(wàn)美元漲至4萬(wàn)美元，用了不到一周的時(shí)間。本周，比特幣再陷暴跌，周四(1月21日)大跌超10%，截至23日記者發(fā)稿時(shí)報(bào)32619美元。

在比特幣暴漲暴跌背后，是全球金融市場(chǎng)對(duì)于通脹預(yù)期的分歧，以及漲速過(guò)快后投機(jī)者的獲利了結(jié)。那么在比特幣這個(gè)“巨型泡沫”背后，究竟其底層的區(qū)塊鏈技術(shù)在2021年是否有更多的發(fā)展前景?

在日前舉辦的亞洲金融論壇(AFF)期間，分布科技創(chuàng)始人及CEO 達(dá)鴻飛在“爐邊談話(huà)——區(qū)塊鏈的現(xiàn)狀”環(huán)節(jié)上表示，比特幣本身泡沫巨大，但2020年區(qū)塊鏈行業(yè)經(jīng)歷了快速的飛躍——主流機(jī)構(gòu)正在伸開(kāi)雙臂擁抱區(qū)塊鏈，無(wú)論是加密資產(chǎn)價(jià)值的瘋長(zhǎng)，還是DeFi項(xiàng)目的風(fēng)生水起，亦或是數(shù)字人民幣的大力推廣，這些都能印證以區(qū)塊鏈為代表的的金融科技的變革力量正在逐步強(qiáng)大。區(qū)塊鏈技術(shù)被廣泛運(yùn)用于政府與企業(yè)，通過(guò)對(duì)數(shù)據(jù)要素的共享與管理，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型并提高營(yíng)收，在諸如農(nóng)業(yè)科技、汽車(chē)互聯(lián)、供應(yīng)鏈金融等垂直行業(yè)，區(qū)塊鏈技術(shù)的運(yùn)用是最為廣泛的。

比特幣“過(guò)山車(chē)”

對(duì)于比特幣近期的暴跌，市場(chǎng)一直有觀(guān)點(diǎn)認(rèn)為，應(yīng)該清醒地看到比特幣是一種高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，而不是避險(xiǎn)資產(chǎn)。而且比特幣作為一種特殊的資產(chǎn)類(lèi)別，不同于股票或債券，不會(huì)產(chǎn)生任何可預(yù)期的現(xiàn)金流，投資者獲取回報(bào)的唯一方式是比特幣價(jià)格的上漲，因此更容易形成投機(jī)性泡沫。

一個(gè)典型的泡沫周期可以分為孕育、繁榮、亢奮、困境、恐慌五個(gè)階段。在過(guò)去一段時(shí)間里，比特幣市場(chǎng)的情況是什么呢?比特幣從1萬(wàn)美元漲至2萬(wàn)美元，用了1個(gè)多月的時(shí)間; 比特幣從2萬(wàn)美元漲至3萬(wàn)美元，用了近半個(gè)月的時(shí)間;比特幣從3萬(wàn)美元漲至4萬(wàn)美元，用了不到一周的時(shí)間。

“這種瘋狂的上漲表明，比特幣市場(chǎng)上的投機(jī)已成為主導(dǎo)因素，市場(chǎng)已經(jīng)累積了大量的風(fēng)險(xiǎn)，形成了巨大的泡沫，只差一根外部的引信來(lái)引爆整個(gè)市場(chǎng)。” OKex Research研究員威廉對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示。

至于外部信號(hào)，近期主要有兩個(gè)。首先，當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)未來(lái)的通脹預(yù)期開(kāi)始出現(xiàn)分歧。本次比特幣牛市的誕生，其根本原因在于市場(chǎng)對(duì)未來(lái)的高通脹預(yù)期。在高通脹、低增長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，為了規(guī)避名義本金的受損，以及追求更高收益的需要，投資者囤積現(xiàn)金的需求自然演變成對(duì)黃金和比特幣的需求，由此帶動(dòng)了比特幣的牛市。然而，隨著疫苗在各國(guó)的上市，包括美國(guó)新政府上臺(tái)后帶來(lái)的財(cái)政刺激措施，都將推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇。在經(jīng)濟(jì)恢復(fù)預(yù)期和高通脹預(yù)期的雙重壓力下，市場(chǎng)猜測(cè)全球主要央行將逐步退出現(xiàn)有的寬松政策。特別是1月6日公布的2020年12月美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要中，首次出現(xiàn)縮減購(gòu)債規(guī)模的討論，這強(qiáng)化了市場(chǎng)對(duì)未來(lái)貨幣政策的分歧。

其次，近期美國(guó)新任財(cái)政部長(zhǎng)提名人耶倫在確認(rèn)聽(tīng)證中表示，加密貨幣有機(jī)會(huì)給非法融資濫用，應(yīng)該加以監(jiān)管。在過(guò)去一段時(shí)間以來(lái)，市場(chǎng)總喜歡討論Gary Gensler可能會(huì)成為下一任美國(guó)證監(jiān)會(huì)(SEC)主席，而他曾是美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)主席，對(duì)區(qū)塊鏈非常熟悉，因此市場(chǎng)預(yù)計(jì)這將給行業(yè)帶來(lái)積極影響。“但實(shí)際上，美國(guó)的政治政策有濃厚的政黨色彩，目前民主黨已經(jīng)拿下了白宮和國(guó)會(huì)兩院多數(shù)席位，實(shí)現(xiàn)了‘全面執(zhí)政’。民主黨屬于左翼政黨，強(qiáng)調(diào)大政府，主張加強(qiáng)金融監(jiān)管，增加稅收。如果認(rèn)為Gary Gensler擔(dān)任SEC主席后將放松對(duì)加密貨幣行業(yè)的監(jiān)管，是一種不切實(shí)際的幻想，耶倫近期的表態(tài)也印證了這一點(diǎn)。”威廉表示。

因此，在以上兩個(gè)外部因素的作用下，有觀(guān)點(diǎn)認(rèn)為比特幣市場(chǎng)進(jìn)入資產(chǎn)泡沫周期的恐慌階段，價(jià)格出現(xiàn)暴跌。

祛魅后區(qū)塊鏈在實(shí)踐中發(fā)展

與流動(dòng)性驅(qū)動(dòng)下暴漲暴跌的加密資產(chǎn)相比，如今區(qū)塊鏈應(yīng)用本身卻顯得更加平穩(wěn)或低調(diào)，并進(jìn)入了“祛魅階段”，這也與前幾年的“神化階段”形成鮮明反差。

早前，各界認(rèn)為，區(qū)塊鏈將被用來(lái)構(gòu)建新一代金融基礎(chǔ)設(shè)施，包括清算和支付。相比中心化的信用保證機(jī)制，使用區(qū)塊鏈可以降低成本。區(qū)塊鏈的技術(shù)特點(diǎn)，例如鏈上數(shù)據(jù)難以篡改、不可撤銷(xiāo)，在供應(yīng)鏈、物流、溯源等行業(yè)都可以發(fā)揮重要作用。但事實(shí)上，業(yè)內(nèi)人士如今的共識(shí)也在于，盡管傳統(tǒng)金融存在低效的一面，但低效往往為的是合規(guī)、風(fēng)控。此外，例如央行已經(jīng)作為一個(gè)有效的中心化的調(diào)控機(jī)制，真要轉(zhuǎn)為分布式、去中心化是缺乏意義的。

微軟(中國(guó))首席技術(shù)官韋青在2020年10月表示，如果金融行業(yè)一定要用人工智能、區(qū)塊鏈，要加前提，即在什么樣場(chǎng)景和金融痛點(diǎn)的情況下需要用區(qū)塊鏈，什么樣情況下需要用中央管控的數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)。不可能全是分布式的，同樣也不可能全是集中式的，關(guān)鍵要根據(jù)監(jiān)管結(jié)構(gòu)、監(jiān)管的內(nèi)容和監(jiān)管的目標(biāo)來(lái)決定。

記者經(jīng)過(guò)調(diào)研后也發(fā)現(xiàn)，區(qū)塊鏈應(yīng)用存在現(xiàn)實(shí)挑戰(zhàn)，找到合適的場(chǎng)景至關(guān)重要。達(dá)鴻飛對(duì)記者表示，在當(dāng)前的金融科技范式中，無(wú)論是傳統(tǒng)的互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)亦或是區(qū)塊鏈平臺(tái)大都是以數(shù)據(jù)孤島的形式存在的——用戶(hù)和開(kāi)發(fā)人員或多或少會(huì)受到平臺(tái)功能或其他的限制。“我始終堅(jiān)信互操作性是區(qū)塊鏈行業(yè)的未來(lái)，事務(wù)一致性是跨鏈，或者更廣義的互操作性的大目標(biāo)，這是整個(gè)區(qū)塊鏈生態(tài)與傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)世界實(shí)現(xiàn)協(xié)同，大規(guī)模構(gòu)建未來(lái)數(shù)字經(jīng)濟(jì)和‘下一代互聯(lián)網(wǎng)’的一個(gè)基礎(chǔ)。”他稱(chēng)。

達(dá)鴻飛稱(chēng)，盡管目前已經(jīng)有了很多互操作性協(xié)議，但大部分都集中在“資產(chǎn)轉(zhuǎn)移”這部分， 這其實(shí)是跨鏈?zhǔn)澜缰袠O小的一塊拼圖。除了各個(gè)區(qū)塊鏈之間的互通，區(qū)塊鏈和傳統(tǒng)平臺(tái)之間的互通也是我們尚需克服的一大難題。