2020年10月份以來，比特幣持續(xù)大漲。2月20日晚，比特幣價格更是一度突破5.7萬美元，總市值達(dá)到約1.1萬億美元，再次刷新歷史紀(jì)錄。至此，與去年3月份3800多美元的低點(diǎn)相比，比特幣價格在不到一年的時間內(nèi)上漲幅度已超過1300%。

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花旗銀行在近期的一篇研報中表示，在2021年12月，一枚比特幣的價格將達(dá)到31.8萬美元，迎來超級牛市。關(guān)于本輪價格暴漲，很多人認(rèn)為根本原因就是貨幣增量，導(dǎo)致諸多投資機(jī)構(gòu)、上市企業(yè)大量增持比特幣。

《鏈新》根據(jù)公開資料統(tǒng)計，2020年10月份牛市開啟以來，已經(jīng)有超過100億美元的機(jī)構(gòu)資金進(jìn)入比特幣市場。

傳統(tǒng)機(jī)構(gòu)大量增持

2020年突發(fā)的疫情，使得各國陷入經(jīng)濟(jì)衰退，經(jīng)濟(jì)風(fēng)險不斷增大，多國尤其是美國為了穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)，開啟大幅度貨幣量化寬松模式。

在一輪又一輪的降息潮下，越來越多的機(jī)構(gòu)投資者開始買入比特幣。當(dāng)前，包括摩根大通、渣打銀行、花旗集團(tuán)、德意志銀行、星展銀行集團(tuán)、富達(dá)證券，野村證券等華爾街諸多頂級機(jī)構(gòu)都開始推崇比特幣。

據(jù)摩根大通預(yù)測，只需要美國、歐洲、日本和英國的金融機(jī)構(gòu)分配1%的資金配置比特幣，比特幣市場就會增加6000億美元的增量資金，對比特幣形成長期的正面支撐。

灰度基金是加密貨幣堅(jiān)定的長期投資者，據(jù)Coin98 Analysitc統(tǒng)計，在2021年1月期間，通過灰度比特幣信托產(chǎn)品GBTC購買的比特幣數(shù)量為41430枚，而1月份挖出的比特幣為28943枚。目前，灰度基金的總持倉量已經(jīng)超過400億美元，是美國最大的加密貨幣信托與合規(guī)業(yè)務(wù)標(biāo)桿，同時也是傳統(tǒng)資金進(jìn)入加密市場的主要窗口。

灰度基金發(fā)推表示，2020年第四季度，灰度比特幣信托基金的資金流入達(dá)到28億美元，創(chuàng)歷史新高。這使得2020年灰度比特幣信托基金的資金流入達(dá)到47億美元，是此前六年累計資金流入的四倍多。

灰度首席執(zhí)行官M(fèi)ichael Sonnenshein表示，機(jī)構(gòu)資本和國家對數(shù)字資產(chǎn)的采用將推動下一輪牛市，2021年將是數(shù)字資產(chǎn)投資關(guān)鍵的一年。1月15日，灰度系列產(chǎn)品融資超過7億美元，創(chuàng)下灰度資產(chǎn)單日增加量最高記錄。

在傳統(tǒng)金融投資機(jī)構(gòu)者中，全球最大的資產(chǎn)管理公司貝萊德(BlackRock)動作較快。據(jù)貝萊德向美國證券交易委員會提交的文件顯示，在1月份，貝萊德將比特幣期貨作為其旗下兩只基金的潛在投資。這兩只基金分別是貝萊德戰(zhàn)略收益機(jī)會基金(BlackRock Strategic Income Opportunities)和貝萊德全球配置基金(BlackRock Global Allocation Fund)。截至第四季度末，貝萊德管理著8.86萬億美元的資產(chǎn)。

面對比特幣這一新型投資產(chǎn)品，各大對沖基金也沒有閑著。近日，美國對沖基金天橋資本(Skybridge Capital)宣布，正式推出Skybridge比特幣基金，該基金目前管理的資產(chǎn)達(dá)3.1億美元。此前天橋資本稱，比特幣作為黃金的高級版本的屬性，市場的成熟度以及“與大型資產(chǎn)配置者進(jìn)行的多次討論”，將導(dǎo)致更多的對沖基金，RIA和保險基金將資金配置到這一數(shù)字資產(chǎn)上。

全球最大對沖基金橋水創(chuàng)始人Ray Dalio在發(fā)送給客戶的每日新聞簡報專欄中寫道，比特幣是“一項(xiàng)絕妙的發(fā)明”，橋水正在考慮用新基金來投資加密數(shù)字貨幣，特別是比特幣，以便在法幣貶值時為客戶保存財富。Dalio表示，比特幣等加密數(shù)字資產(chǎn)具有類似期權(quán)的潛在巨額損失，而且很難給這種數(shù)字資產(chǎn)定價，比特幣在安全儲存、免受黑客攻擊和政府打壓等方面存在風(fēng)險，甚至不排除會有新的加密貨幣被創(chuàng)造出來并取代比特幣，這將打破比特幣“有限供應(yīng)”的漲價邏輯。

看好比特幣投資前景的還有紐約數(shù)字投資集團(tuán)(NYDIG)和美國聯(lián)合廣場風(fēng)險投資公司(Union Square Ventures)。按照NYDIG首席執(zhí)行官Ross Stevens的說法，NYDIG已經(jīng)有了足夠的機(jī)構(gòu)購買訂單在排隊(duì)，將使其比特幣持倉量在2021年底前超過250億美元。Stevens稱，NYDIG目前為其280個機(jī)構(gòu)客戶管理著60億美元的比特幣，目前有至少96個機(jī)構(gòu)在等待中，NYDIG每月至少可以納入75個。

此前消息，根據(jù)美國證券交易委員會的文件，NYDIG推出了第三只基金，稱為NYDIG數(shù)字資產(chǎn)基金III。該基金表示，他們只向一位投資者出售了2億美元，時間為2021年2月1日。

另外，美國聯(lián)合廣場風(fēng)險投資公司(Union Square Ventures)計劃將其2.5億美元新基金的“約30%”投資于加密行業(yè)。該公司執(zhí)行合伙人Andy Weissman在博客文章中稱，聯(lián)合廣場風(fēng)投籌集了“2021年核心基金，承諾資金為2.5億美元”。

跨國大企業(yè)跑步上車

伴隨比特幣價格一路上漲，越來越多知名企業(yè)開始公開宣布將比特幣作為資產(chǎn)配置。

其中，最為知名的非特斯拉莫屬。

2月8日晚間，特斯拉向SEC遞交的文件顯示，作為1月最新投資政策的一部分，已對比特幣投資總計15億美元，并可能不時或長期獲取和持有數(shù)字資產(chǎn)。

此舉被詮釋為加密市場的里程碑標(biāo)志事件，有利于行業(yè)未來發(fā)展，一方面將推動更多機(jī)構(gòu)與上市公司購買比特幣等加密貨幣，另一方面也將推動更多機(jī)構(gòu)采用加密貨幣支付。

近期，馬斯克被冠以全球最大的加密貨幣“喊單王”的稱號。1月29日，馬斯克將Twitter簡介更改成“Bitcoin”后，比特幣單日漲幅接近20%。此后，馬斯克開始以推特為主陣地結(jié)合其他媒體平臺(如Clubhouse)開始了對比特幣及狗狗幣的瘋狂推廣。2月4日，馬斯克在推特表示，狗狗幣是人們的加密貨幣，無需成為超級英雄即可擁有。DOGE短時爆拉，日內(nèi)漲幅超70%。

美國軟件巨頭MicroStrategy是在儲備資產(chǎn)中持有比特幣數(shù)量最多的上市公司。Microstrategy從去8月份宣布將比特幣作為資產(chǎn)配置以來，其上市公司股價大幅上漲，甚至超過了比特幣的漲幅。據(jù)今年2月發(fā)布的一份文件顯示，根據(jù)公告，截至2月24日，MicroStrategy持有總計約90,531枚比特幣，總成本為21.7億美元，平均購買價格23,985美元。

MicroStrategy CEO Michael Saylor表示，世界上最稀缺的資產(chǎn)是比特幣，它是數(shù)字黃金。此外，Saylor還表示，黃金將在重新配置中輸給比特幣，如果人們購買黃金而非比特幣，將損失20億美元。他認(rèn)為，一旦人們開始思考他們想要的是一種非去中心化的資產(chǎn)儲藏方式，他們就會意識到比特幣比黃金更好，屆時，所有的機(jī)構(gòu)資金都會從黃金流向比特幣。

近期，MicroStrategy宣布將以優(yōu)先級可轉(zhuǎn)換債券的形式籌集9億美元用于購買更多比特幣。此外，如果其初始購買者選擇獲得更多金額的票據(jù)，該公司還可以再增加1.5億美元。

值得關(guān)注的是，國際支付巨頭開始開放購幣，這對比特幣而言意義巨大，意味著為其打開了資金流入的水管。

據(jù)The Block消息，Visa在2021年第一季度財報電話會議上專門介紹了加密技術(shù)，并計劃與錢包和交易所合作，使Visa的用戶能夠使用法幣購買加密貨幣或?qū)⒓用茇泿艃冬F(xiàn)法幣。

此前，國際支付巨頭PayPal在2020年11月宣布向所有符合條件的美國用戶開放加密貨幣服務(wù)，當(dāng)時，該消息在第一時間帶動起了濃厚的市場看多情緒。

隨著Visa、PayPal相繼入局，未來也將會有更多的公司加入其中，通過其全球化布局、跨國合作方式和可信賴的品牌影響力，加密行業(yè)將以更加迅速的步伐走向合規(guī)。

加拿大皇家銀行分析師Mitch Steves提出，蘋果可能是下一個購買比特幣等加密貨幣的知名公司，考慮到蘋果早就擁有了強(qiáng)大的軟件生態(tài)系統(tǒng)，安全性較高，用戶的軟硬件基礎(chǔ)也很高，一旦“出手”，肯定能從其他加密貨幣交易所手上搶走大量市場份額。假設(shè)蘋果公司資產(chǎn)負(fù)債表可以增加10億美元(這也只是4-5天的現(xiàn)金流)，比特幣價格就將大幅上漲。

加密貨幣金融機(jī)構(gòu)Nexo管理合伙人Antoni Trenchev預(yù)計，到2022年底，至少10%的標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)公司將投資比特幣。

據(jù)灰度CEO Michael Sonnenshein觀察，已經(jīng)看到比特幣沖擊了幾家上市公司的資產(chǎn)負(fù)債表，涉及商業(yè)智能、支付和現(xiàn)在的汽車。而他們的同行會很快效仿，其中可能還有其他垂直行業(yè)也會參與進(jìn)來。

不過，也有觀點(diǎn)認(rèn)為，在可見的未來，比特幣或?qū)㈦y以成為美國企業(yè)資產(chǎn)投資組合中的一部分。摩根大通認(rèn)為，特斯拉投資比特幣的行為太過大膽，其他大型公司不太可能效仿其將比特幣添加到資產(chǎn)負(fù)債表中。每增加1%的比特幣資產(chǎn)分配將導(dǎo)致整體投資組合的大幅波動。由于比特幣80%的年化波動率，這樣的資產(chǎn)分配可能意味著投資組合的波動率上升到8%。

特斯拉在財報中稱：數(shù)字資產(chǎn)的價格可能會繼續(xù)高度波動，包括各種相關(guān)風(fēng)險和不確定性的結(jié)果。例如，此類資產(chǎn)的普及是相對較新的趨勢，投資者、消費(fèi)者和企業(yè)對其的長期采用是不可預(yù)測的。此外，它們?nèi)狈ξ锢硇问?，對它們的?chuàng)建、存在和交易驗(yàn)證以及對技術(shù)的依賴以及對權(quán)力的分散，可能使其完整性遭受惡意攻擊和技術(shù)過時的威脅。最后，尚不清楚證券法或其他法規(guī)在將來適用于此類資產(chǎn)的程度，并且將來可能會發(fā)生變化。如果我們持有數(shù)字資產(chǎn)，并且其價值相對于我們的購買價格下降，那么我們的財務(wù)狀況可能會受到損害。

未來十年或有萬億美元流入

據(jù)TheDailyHodl 11月25日消息，宏觀投資者Dan Tapiero在接受采訪時表示，未來十年可能將有約15萬億美元的資金流入比特幣和黃金。他認(rèn)為，金融機(jī)構(gòu)可能會將投資組合中至多10%的資金投資于黃金，5%投資于比特幣。“一些機(jī)構(gòu)可能會扭轉(zhuǎn)這一比例，而一些習(xí)慣于將資金投入風(fēng)險資本的投機(jī)投資者可能會各自投入其投資組合的10-15%。”

華爾街知名投資銀行杰富瑞(Jefferies)股票策略全球主管Christopher Wood也在面向投資者時表示，旗下全球養(yǎng)老基金投資組合中實(shí)物金條50%的權(quán)重將降低5個百分點(diǎn)，將5%投資于比特幣，并表示若比特幣從兩萬美元高位大幅縮水，將計劃增加這個倉位。

據(jù)灰度基金首席執(zhí)行官M(fèi)ichael Sonnenshein觀察，越來越多的資金流入灰度比特幣信托基金，使比特幣變得更加稀缺，其中不僅僅是對沖基金，養(yǎng)老基金和捐贈基金也在尋求比特幣敞口。此外，他聲稱這些機(jī)構(gòu)的投資規(guī)模正在迅速擴(kuò)大。

此前，摩根大通策略分析師Nikolaos Panigirtzoglou曾發(fā)布一篇報告，指出隨著越來越多機(jī)構(gòu)投資者入場，當(dāng)前投資比特幣的主要機(jī)構(gòu)正從家族辦公室、對沖基金逐漸轉(zhuǎn)向保險公司與養(yǎng)老基金等。該報告認(rèn)為，盡管保險公司與養(yǎng)老基金不太可能對比特幣進(jìn)行過高配置，但只要他們動用小量資金入市，也可能對比特幣估值造成重大影響。

“美國新一屆政府的金融監(jiān)管立場會更加認(rèn)可比特幣，因而會更加促進(jìn)比特幣成為一種主流的資產(chǎn)類型。因此會更加有利于機(jī)構(gòu)的資金流入比特幣。”1月25日，區(qū)塊鏈和加密數(shù)字資產(chǎn)研究者谷燕西發(fā)表專欄文章稱，在過去的兩年中，投資比特幣的用戶已經(jīng)開始從零售用戶發(fā)展到機(jī)構(gòu)用戶。但即使是在今天，參與買賣和持有比特幣的機(jī)構(gòu)用戶也是非常少數(shù)。市場中的絕大部分資金都是掌握在機(jī)構(gòu)手中。所以在可流入資金方面，比特幣依然有著非常大的增長空間。

可以預(yù)見的是，比特幣ETF的推出會吸引大批傳統(tǒng)領(lǐng)域的投資者和投資機(jī)構(gòu)入場，進(jìn)一步擴(kuò)大比特幣的需求量。目前在美國證券市場中，散戶雖然可以通過投資灰度信托基金這樣的產(chǎn)品參與比特幣交易，但信托的成本非常高，需要收取2%的管理費(fèi)。另外，在其二級市場的交易中，該信托份額并不能是準(zhǔn)確地同比特幣的現(xiàn)價同步，存在非常高的交易溢價。

相比之下，比特幣ETF的優(yōu)勢在于更加安全、交易成本低廉、投資者套利簡單、降低投資風(fēng)險和投資門檻，無論對于散戶投資者還是機(jī)構(gòu)都是非常便捷的一個投資渠道。

今年2月以來，北美市場已經(jīng)有兩只比特幣ETF獲得監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)。其中，Purpose Investments Inc推出的比特幣ETF(股票代碼BTCC)是第一個進(jìn)入北美市場的西方交易所交易基金，2月18日，BTCC在加拿大多倫多證券交易所正式上市，首日總成交量為930萬股，交易總額達(dá)到1.45億美元，遠(yuǎn)高于在加拿大上市的ETF平均水平。2月16日，安大略省監(jiān)管機(jī)構(gòu)還批準(zhǔn)了加拿大基金管理公司Evolve Funds Group的比特幣ETF。

牛市行情以來，隨著機(jī)構(gòu)資本對比特幣交易市場的價值認(rèn)可，各國監(jiān)管機(jī)構(gòu)也開始重新審視推出比特幣ETF的可能性。未來，全球范圍內(nèi)或?qū)㈤_展比特幣ETF競賽，而比特幣ETF品類的增多將為越來越多傳統(tǒng)金融資金的進(jìn)入提供更多的可選渠道。