比特幣只用了12年就達(dá)到1萬億美元的市值，而且是在沒有一分錢的推廣經(jīng)費的前提下。12年的時間遠(yuǎn)小于微軟，蘋果，谷歌和亞馬遜達(dá)到一萬億美元市場的時間。但即使市場對比特幣的理解比以前深刻很多，現(xiàn)在依然有很多的理解偏差。這樣的理解偏差也同樣包括對比特幣的支持者在內(nèi)，當(dāng)然也包括用自有資金購買并持有比特幣的人。這樣的理解偏差直接決定了投資者在其投資組合中的比特幣的比例。

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比特幣不只是數(shù)字黃金

現(xiàn)在一個對比特幣的理解偏差就是把比特幣比喻成數(shù)字黃金。把比特幣作為一個價值儲存工具來理解。這種理解在比特幣的發(fā)展初期或許有助于人們理解比特幣的價值。但是時至今日，如果依然把比特幣只認(rèn)為是一個價值儲存工具或者一個新的資產(chǎn)類型，就無法真正理解比特幣的價值。作為一個價值儲存工具，比特幣同黃金相比，在各個基本屬性方面都優(yōu)于黃金。在總量有限，公平獲得，永久保存，可以細(xì)小切割，便于流通和交易以及安全性方面，比特幣比黃金都有數(shù)倍的優(yōu)越性。更為關(guān)鍵的是，比特幣是以公平的方式面向所有個人?，F(xiàn)在任何個人用戶都可以通過挖礦獲得比特幣。而且比特幣是在全球范圍內(nèi)進(jìn)行交易。全球范圍內(nèi)的用戶以不間斷的方式對其進(jìn)行市場定價。因此任何一個地方的用戶都可以以在全球范圍內(nèi)公平的價格買賣比特幣。所以比特幣在全球范圍內(nèi)的用戶的接受范圍方面要遠(yuǎn)遠(yuǎn)的優(yōu)于黃金。而且最重要的是，比特幣是21世紀(jì)的數(shù)字產(chǎn)品，而不是已經(jīng)使用了5000多年的自然界產(chǎn)生的礦物質(zhì)。因此它是符合時代的發(fā)展所應(yīng)該具有的價值儲存工具。

比特幣同樣是一個支付網(wǎng)絡(luò)

在結(jié)算方面，比特幣是在自有網(wǎng)絡(luò)之上運行，也就是在區(qū)塊鏈技術(shù)支持的網(wǎng)絡(luò)上自動運行。而這個網(wǎng)絡(luò)正在逐漸被采用成為價值轉(zhuǎn)移工具以及支付工具。換句話說，比特幣的網(wǎng)絡(luò)就是一個全球范圍內(nèi)的支付網(wǎng)絡(luò)。而且這個網(wǎng)絡(luò)是自動運行，不是由SWIFT，Visa或Mastercard這樣的公司來控制。全球范圍內(nèi)的任何一個用戶,只要他能加入比特幣的網(wǎng)絡(luò),他就能使用這個網(wǎng)絡(luò)同全球范圍內(nèi)的任何一個用戶進(jìn)行基于比特幣的直接交易。所以對于比特幣的理解，不能只是理解它是一種資產(chǎn)類型。而且應(yīng)該是將其理解為同樣是一個網(wǎng)絡(luò)。而且這個網(wǎng)絡(luò)正在不斷增長。隨著網(wǎng)絡(luò)節(jié)點和用戶數(shù)量的增長，網(wǎng)絡(luò)的價值(也就是比特幣的價值)會以平方級的方式增長。

比特幣會成為一種貨幣

另外一個對比特幣的誤解是認(rèn)為比特幣沒有內(nèi)在價值。它不像股票或債券一樣有未來的收益。但是比特幣是作為一種貨幣被設(shè)計出來的，所以不能用股票或債券這樣的金融產(chǎn)品來衡量比特幣。而是應(yīng)該以貨幣的標(biāo)準(zhǔn)來看待比特幣。如果我們以貨幣的三種基本屬性來分析，比特幣現(xiàn)在已經(jīng)被接受作為一個價值儲存工具。它現(xiàn)在也已經(jīng)開始被用在交易當(dāng)中。當(dāng)然這樣的交易并不是日常支付咖啡一類的交易，而是出現(xiàn)在國際貿(mào)易，購買特斯拉的電動汽車，購買美國職業(yè)棒球隊貴賓室季票這樣的高價值產(chǎn)品。作為一個歷史僅12年的貨幣，它現(xiàn)在已經(jīng)在全球范圍內(nèi)的一些局部區(qū)域開始應(yīng)用于支付。這樣的應(yīng)用發(fā)展已經(jīng)是非?？焖倭恕，F(xiàn)在美國的一些第三方金融終端當(dāng)中，譬如Square和Strike，已經(jīng)可以實現(xiàn)用戶之間的比特幣的小額轉(zhuǎn)賬。所以比特幣作為一個支付工具正在應(yīng)用進(jìn)行當(dāng)中。在作為記賬單位方面，比特幣實現(xiàn)這個目標(biāo)還為時尚早。但是我認(rèn)為，比特幣作為記賬單位的落地應(yīng)用會遠(yuǎn)遠(yuǎn)早于普遍的預(yù)期。鑒于美元這樣的增發(fā)的速度，比特幣作為計價單位的發(fā)展會快于正常情況下的發(fā)展。

比特幣的波動性

現(xiàn)在對比特幣的一個普遍的批評，就是認(rèn)為它波動太大，因此不適合于作為支付工具。這個觀點對于比特幣早期是適用的。但是當(dāng)比特幣發(fā)展到一定程度之后，比特幣的波動性并不是它本身的特點決定的。而是由同它進(jìn)行交易的法定來確定的。比特幣的總量一定，因此每個比特幣的價值應(yīng)該是恒定的，而不確定的是同它進(jìn)行交易的各類法幣。此外，比特幣的波動性實際上已經(jīng)開始下降。今年第一個季度以來，比特幣的波動性已經(jīng)出現(xiàn)下降的趨勢。隨著流動性的增加，特別是機構(gòu)現(xiàn)在已經(jīng)開始的買入和美國市場中基于比特幣的ETF的即將推出，預(yù)計比特幣的波動性會進(jìn)一步下降。

對于比特幣的投資者來說，對于比特幣的價值了解多少直接決定他對比特幣的投資和持有策略。為了保證自己的投資組合獲得長期的風(fēng)險調(diào)整之后的最大收益，就需要對比特幣的本質(zhì)有正確的認(rèn)識。