在當(dāng)今復(fù)雜而多面的投資領(lǐng)域，沒有什么是如此單向度的。絕大多數(shù)的決定實(shí)際上是非零和的，特別是如果我們考慮到構(gòu)成全球資本市場(chǎng)的數(shù)百萬億美元資產(chǎn)。

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當(dāng)談及加密貨幣和黃金，一個(gè)流行的說法是， 加密貨幣搶了黃金的風(fēng)頭——加密貨幣的收益就是黃金的損失。對(duì)你所擁有的錢財(cái)來說，這種非此即彼的看待事務(wù)的沖動(dòng)可能會(huì)伴隨著一個(gè)非常昂貴的教訓(xùn)。謹(jǐn)慎的資產(chǎn)組合需要考慮在最低的波動(dòng)水平下獲得最大的回報(bào)。加密貨幣與黃金一樣，在全球不確定性和通脹逼近的背景下，每一種工具都發(fā)揮著作為價(jià)值儲(chǔ)存庫(kù)的互補(bǔ)作用。

據(jù)估計(jì)，黃金市場(chǎng)價(jià)值超過11萬億美元，這反映出作為全球公認(rèn)的交易和價(jià)值媒介，黃金已經(jīng)存續(xù)2500年。相比之下，比特幣的市值約為1萬億美元，甚至許多央行和投資者持有的實(shí)物黃金數(shù)量也相當(dāng)于比特幣當(dāng)前市場(chǎng)的許多倍。2020年，黃金的日均交易量為1250億美元，大約是比特幣日均交易量(約40億美元)的30倍。盡管如此，這兩種資產(chǎn)都擁有高度流動(dòng)性的市場(chǎng)，這意味著，加密貨幣和黃金都有不可否認(rèn)的充足發(fā)展空間。

因此，與其將比特幣和黃金視為競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，還不如將比特幣視為黃金的某種合法傳承或衍生品，彼此具有某些共同的特征。比特幣與黃金和其他類型的資產(chǎn)的相關(guān)性都很低，它們都對(duì)通脹很敏感，是巨大的多元化投資工具，也是法定債券的替代品。黃金是一種可靠的、古老的、安全的價(jià)值儲(chǔ)存手段，而比特幣則是正在成長(zhǎng)和進(jìn)化的新一代，市場(chǎng)反應(yīng)迅速，但尚缺乏像黃金那樣悠久存續(xù)下來的智慧。

當(dāng)美國(guó)的投資者紛紛加入加密貨幣的潮流時(shí)——這可能會(huì)給人一種黃金已經(jīng)過氣的印象，而在世界其他地方，那些長(zhǎng)期習(xí)慣購(gòu)買黃金的人才剛剛開始考慮加密貨幣。

投資者應(yīng)該謹(jǐn)慎，在錯(cuò)誤的時(shí)間投資加密資產(chǎn)可能會(huì)導(dǎo)致快速和嚴(yán)重的損失。能以難以想象的速度升值的任何東西，都可能面臨嚴(yán)重的調(diào)整。沒有什么是絕對(duì)可靠的。雖然加密資產(chǎn)在北美和其他一些國(guó)家得到了歡迎，但它在許多國(guó)家實(shí)際上是被禁止的，或者是不受歡迎的。

作為一名黃金和加密資產(chǎn)(尤其是分布式金融)的信奉者，我可以預(yù)見，在北美市場(chǎng)，黃金將恢復(fù)到每盎司2200美元的高點(diǎn)。這并不妨礙投資者分散投資于加密貨幣等其他資產(chǎn)類別。通貨膨脹的跡象已經(jīng)出現(xiàn)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了聯(lián)邦政府想讓你相信的程度，隨著政府繼續(xù)印鈔，通貨膨脹將繼續(xù)上升。這意味著黃金、比特幣、以太坊和關(guān)鍵的分布式金融資產(chǎn)(DeFi)的價(jià)格都將受益。

歐洲太平洋資本(Euro Pacific Capital)前首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、策略師彼得•希夫(Peter Schiff)認(rèn)為，投資加密貨幣是魯莽的，在我看來，這種觀點(diǎn)是有缺陷的。毫無疑問，任何東西的價(jià)值在于人們?cè)敢鉃樗冻鍪裁?。任何貨幣的命運(yùn)，無論是數(shù)字貨幣還是其他貨幣，都掌握在實(shí)現(xiàn)其相關(guān)性的金融機(jī)構(gòu)和信用卡公司手中。

隨著以以太坊和比特幣為基礎(chǔ)的分布式金融協(xié)議的發(fā)展，人們不能說這些數(shù)字實(shí)體沒有價(jià)值。在分布式金融的推動(dòng)下，加密貨幣的價(jià)值可以與所有傳統(tǒng)金融市場(chǎng)的價(jià)值相媲美。

投資心理表明，理性和理性行為幾乎從不重合。有人可能會(huì)認(rèn)為比特幣毫無價(jià)值，但實(shí)際上并非如此。有一些非常精明的機(jī)構(gòu)投資者和精明的傳奇宏觀投資者相信，加密資產(chǎn)是未來的趨勢(shì)，因?yàn)樗趧?chuàng)造一個(gè)可以在沒有政府壟斷的情況下運(yùn)行的加密經(jīng)濟(jì)。

可以把它想象成Facebook 2.0或Email 2.0——回到20世紀(jì)90年代中期，Email(當(dāng)然還有Facebook)幾乎不存在。電子郵件是一種新興的新奇事物，很少有人欣賞它;沒有人期待電子郵件會(huì)作為法定貨幣，也沒有人相信互聯(lián)網(wǎng)是安全的。然而，看看我們現(xiàn)在所處的位置。事情在我們知道之前就發(fā)生了變化，這讓人們相信，加密貨幣和分布式金融協(xié)議將繼續(xù)存在。

加密貨幣、分布式金融和區(qū)塊鏈技術(shù)的好處是巨大的，其中包括“了解你的客戶”(KYC)，消除恐怖主義融資，還是消除犯罪收益， 這些作用都不能低估。這些協(xié)議比黃金有顯著的優(yōu)勢(shì)，黃金讓人無法追蹤，有些人仍然認(rèn)為納粹黃金大量被藏在世界各地的金庫(kù)里。

如果我們預(yù)見到黃金和加密貨幣在未來會(huì)有一席之地，那么隨著時(shí)間的推移，我預(yù)計(jì)它們會(huì)相互關(guān)聯(lián)。這是過去的經(jīng)驗(yàn)之談。如果比特幣能在短期至中期內(nèi)達(dá)到8萬至10萬美元，黃金能達(dá)到每盎司3500至5000美元，那么人們很可能會(huì)同時(shí)投資這兩種資產(chǎn)。而在以太坊/比特幣和其他區(qū)塊鏈上發(fā)展起來的分布式金融協(xié)議的價(jià)值可能要高出數(shù)萬倍。

因此，加密貨幣不太可能取代黃金。他們是一枚硬幣的兩面，每一面都可以從另一方的經(jīng)歷和視角中獲益。