穩(wěn)定幣經(jīng)常避開我們在大多數(shù)其他加密貨幣中看到的主要價格上漲和崩盤。畢竟，這就是他們存在的意義。但是，這條規(guī)則有一個例外，那就是算法穩(wěn)定幣。

那么，算法穩(wěn)定幣到底是什么，為什么它是一種風(fēng)險資產(chǎn)？

什么是算法穩(wěn)定幣？

假設(shè)所有穩(wěn)定幣都由某種現(xiàn)實世界的資產(chǎn)支持，如本國貨幣或貴金屬。常規(guī)穩(wěn)定幣就是這種情況，例如 USD Coin、Tether Gold 和 Binance USD。其他資產(chǎn)支持這些加密貨幣的事實意味著它們崩潰的可能性要低得多。它還可以吸引因波動性而不愿將資金投入常規(guī)加密貨幣的投資者。

然而，一些穩(wěn)定幣根本沒有實物資產(chǎn)支持。這些是算法穩(wěn)定幣。

顧名思義，這種穩(wěn)定幣使用一種算法來保持一致的價值。這些算法通常鏈接兩個硬幣，然后根據(jù)投資者的供求情況調(diào)整它們的價格。雖然算法穩(wěn)定幣與現(xiàn)實世界資產(chǎn)的價值掛鉤，但它并沒有得到任何支持。

算法穩(wěn)定幣有多種，其中三種主要類型是變基、鑄幣稅和分?jǐn)?shù)算法。這些硬幣類型中的每一種都使用不同類型的算法來維持價值。

在某些情況下，算法穩(wěn)定幣可能非常有益。他們不需要第三方來保持穩(wěn)定，并且可以根據(jù)需求有效地調(diào)節(jié)流通中的硬幣數(shù)量。當(dāng)今市場上有幾種算法穩(wěn)定幣，例如 Basis Cash (BAC) 和 Empty Set Dollar (ESD)。對于許多人來說，算法穩(wěn)定幣代表了區(qū)塊鏈和加密應(yīng)該如何運作，代碼控制加密貨幣和零人工輸入。

直到最近，算法穩(wěn)定幣是 TerraUSD 或 UST。讓我們看看 Terra 和 TerraUSD 如何理解算法穩(wěn)定幣。

Terra Luna/UST 關(guān)系

Terra Luna 是一種常規(guī)加密貨幣，TerraUSD (UST) 是一種算法穩(wěn)定幣。UST 得到 LUNA 的支持。然而，LUNA 不是一種實物資產(chǎn)——它是一種不穩(wěn)定的加密貨幣。

這兩種硬幣有著密切的關(guān)系，其中一個的價值受到另一個的影響。例如，如果 TerraUSD 的價格超過一美元（因為它與美元的價值掛鉤），它的一部分將被燒毀，這實際上意味著它被銷毀了。另一方面，如果 TerraUSD 跌破美元，部分 LUNA 將被燒毀。同時，每鑄造一個LUNA，就會燃燒一個UST，反之亦然。

UST 投資者還可以選擇將他們的資金存放在 Anchor Protocol 的賬戶中，該協(xié)議向他們承諾，他們所存入的 UST 將獲得 20% 的回報。這種誘人的利率起到了巨大的激勵作用，并推動了 UST 的需求。

但是，當(dāng) Anchor 決定將這種回報轉(zhuǎn)換為可能低至 15% 的可變利率時，人們開始拋售他們的 UST，因為以這種方式持有它似乎不再值得。這也對 UST 的需求產(chǎn)生了連鎖反應(yīng)，對其價格造成了嚴(yán)重影響。Anchor Protocol 的原生代幣 ANC 也因為這一決定而暴跌，在短短幾天內(nèi)就失去了很大一部分價值。

由于這些因素， LUNA 和 UST 都在 2022 年 5 月嚴(yán)重崩盤，現(xiàn)在兩者都只持有之前價值的一小部分。簡而言之，UST 與美元的掛鉤下滑，連接兩者的算法隨后檢測到這一點，導(dǎo)致 Luna 的印刷增加以支撐價格。隨著人們爭相拋售，印刷更多的 Luna 迫使加密貨幣的價格下跌，對 UST 造成進一步的下行壓力。更多區(qū)塊鏈消息，請關(guān)注下載區(qū)塊天眼APP，全球區(qū)塊鏈監(jiān)管查詢APP 。

LUNA和UST的崩盤讓算法穩(wěn)定幣的整個概念受到質(zhì)疑，算法穩(wěn)定幣被認(rèn)為是一種風(fēng)險投資。那么，究竟是什么讓算法穩(wěn)定幣如此不穩(wěn)定呢？

為什么算法穩(wěn)定幣有風(fēng)險？

算法穩(wěn)定幣構(gòu)成了巨大的風(fēng)險，因為它們實際上沒有任何現(xiàn)實世界的資產(chǎn)支持，因此它們不是嚴(yán)格的穩(wěn)定幣。他們沒有抵押品，這意味著他們價格的穩(wěn)定性并不像你想的那么確定。

與許多其他加密貨幣一樣，算法穩(wěn)定幣需要需求來維持價值。我們都知道，由于一系列因素，加密行業(yè)對硬幣的需求會發(fā)生巨大變化，僅這一點仍然是算法穩(wěn)定幣的一大弱點。

此外，根據(jù)算法穩(wěn)定幣的類型，算法對中一枚硬幣的價值崩潰可能會對另一枚硬幣產(chǎn)生連鎖反應(yīng)。我們在 LUNA//UST 災(zāi)難中看到了這種情況。因此，簡而言之，如果出現(xiàn)問題，算法穩(wěn)定幣可能會帶來雙重麻煩。

算法穩(wěn)定幣仍然是一場賭博

雖然算法穩(wěn)定幣的想法當(dāng)然似乎有一些優(yōu)點，但仍有很多因素很容易影響其價值并造成巨大的經(jīng)濟損失。因此，在投資任何穩(wěn)定幣之前，請務(wù)必先檢查它是否是算法，以了解將資金投資于什么。