巴菲特對于高科技股票“不了解不投資”已經(jīng)過去幾十年了,當(dāng)年被視為“高科技概念股”的企業(yè)早已成為“傳統(tǒng)服務(wù)行業(yè)”。

　　近日“股神巴菲特百億美元投資IBM”成為資本市場的焦點(diǎn)之一。對IT業(yè)投資保持多年警惕心的巴菲特何以忽然大舉進(jìn)入這個領(lǐng)域？伯克希爾-哈撒韋的股東認(rèn)為,在巴菲特的眼中IBM雖是科技公司,但地位可能像可口可樂在飲料消費(fèi)者心中的地位一樣,無法取代。

　　筆者以為,一向?qū)萍脊?ldquo;敬而遠(yuǎn)之”的巴菲特此次百億美元大手筆投資IBM且稱“適用于他所有的投資原則”并非虛言。

　　巴菲特的優(yōu)秀公司投資原則一:時間檢驗原則。巴菲特對于高科技股票“不了解不投資”已經(jīng)過去幾十年了,其實當(dāng)年被視為“高科技概念股”的企業(yè)早已經(jīng)歷了市場洗禮成為形成穩(wěn)定盈利能力的“傳統(tǒng)服務(wù)行業(yè)”,從某種程度上看,IBM目前的企業(yè)競爭力已經(jīng)更多展示為一家以服務(wù)而非硬件產(chǎn)品為核心的企業(yè)。大浪淘沙的市場競爭本性決定了最終的贏家都是少數(shù),而這種用時間“沉淀選優(yōu)”規(guī)避的風(fēng)險,看看那些當(dāng)年美國高科技企業(yè)消失的分母總數(shù)之大可見一斑。

　　巴菲特的優(yōu)秀公司投資原則二:投資的***風(fēng)險來源于企業(yè)本身而非股票價格,即“以一般的價格買入一家不同尋常的公司,比以不同尋常的價格買入一家一般的公司要好得多”。這也就能解釋為何IBM的股價目前實際已經(jīng)處于歷史新高的階段,但巴菲特依舊堅定投資的底氣所在。這等于也是否定了以PE(市盈率)和股票價格為簡單衡量市場估值高低的一貫做法,畢竟市盈率是一個動態(tài)指標(biāo),未來的盈利能力和前景比當(dāng)前股價更重要,不考量衡量這個前提,一切市盈率都是浮云、再低的股票價格也是風(fēng)險遍布。

　　巴菲特的優(yōu)秀公司投資原則三:行業(yè)趨勢很重要,但是行業(yè)中特定企業(yè)的選擇更重要。因為一筆投資的關(guān)鍵不是評估一個行業(yè)能夠在多大程度上影響社會以及它的優(yōu)勢增長速度有多快,而是考察特定企業(yè)的競爭優(yōu)勢。實際上這也是給那些巴菲特購買IBM公司股票后A股出現(xiàn)了“炒作IBM概念”現(xiàn)象的一劑清醒劑,即每一個行業(yè)中最終能夠成最終贏家的公司都只有***的幾個。