作為全世界最成功的科技公司，蘋果公司憑借強(qiáng)大的創(chuàng)新基因和卓越的供應(yīng)鏈管理，蘋果公司引領(lǐng)了智能手機(jī)行業(yè)的發(fā)展?？梢哉f， iPhone手機(jī)的影響力早已超越了產(chǎn)品本身，而成為行業(yè)發(fā)展的標(biāo)準(zhǔn)以及行業(yè)未來的趨勢。

iPhone對(duì)3C制造業(yè)擁有巨大影響力

智能手機(jī)是3C行業(yè)的重要組成部分，其規(guī)模和成長性占據(jù)行業(yè)主導(dǎo)地位。而iPhone作為智能手機(jī)的開創(chuàng)者，對(duì)上游3C制造業(yè)擁有巨大影響力。

iPhone對(duì)3C制造業(yè)的影響力，主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面：

1)作為全球最賺錢的手機(jī)，iPhone為上游3C制造業(yè)帶來大量設(shè)備訂單。根據(jù)IDC數(shù)據(jù)， 2017Q4iPhone手機(jī)ASP(Average Selling Price，平均銷售價(jià)格)達(dá)到618美元，是全球智能手機(jī)平均ASP的一倍以上。毛利率方面，2016年蘋果公司實(shí)現(xiàn)毛利率30%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平。目前，蘋果手機(jī)憑借 17.2%的市占率占據(jù)了全球智能手機(jī)行業(yè) 95%的利潤。 由此可見，iPhone強(qiáng)大的盈利能力保證了上游設(shè)備企業(yè)的訂單數(shù)量維持在較高水平。

2)iPhone手機(jī)產(chǎn)品更新周期短，新的技術(shù)和工藝催生大量設(shè)備更新需求。根據(jù)歷史數(shù)據(jù)， iPhone 手機(jī)的產(chǎn)品迭代周期為一年，產(chǎn)品更新過程中產(chǎn)生大量新的技術(shù)和工藝突破，例如，蘋果率先把高清攝像頭、金屬機(jī)身、指紋識(shí)別等技術(shù)運(yùn)用到智能手機(jī)上，新的技術(shù)和工藝帶動(dòng)上游CNC機(jī)床、平面顯示模組、SMT生產(chǎn)線等機(jī)械設(shè)備的迅速普及。

3C制造業(yè)進(jìn)入存量競爭時(shí)代，自動(dòng)化滲透率有望持續(xù)提升

3C 產(chǎn)品是計(jì)算機(jī)(Computer)、通訊( Conmunication)、消費(fèi)類電子產(chǎn)品( Consumer Electronics)三者的統(tǒng)稱。傳統(tǒng)的3C產(chǎn)品包括電腦、平板電腦、手機(jī)、數(shù)碼相機(jī)、電視機(jī)、 影音播放設(shè)備等硬件;新興的3C產(chǎn)品包括智能可穿戴設(shè)備、VR/AR設(shè)備終端、消費(fèi)級(jí)無人機(jī)、娛樂機(jī)器人等。

國內(nèi)3C制造業(yè)大而不強(qiáng)，自動(dòng)化設(shè)備助力行業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)

3C行業(yè)的巨大市場空間帶動(dòng)了上游制造業(yè)的繁榮。過去幾年，憑借廣闊的消費(fèi)市場、成熟的制造能力以及廉價(jià)的生產(chǎn)要素，中國已成為世界消費(fèi)電子制造中心。

雖然我國3C產(chǎn)能居世界首位，但在產(chǎn)業(yè)鏈上主要集中在中下游環(huán)節(jié)，以代工組裝為主，附加值低。根據(jù)我們測算，我國3C制造業(yè)毛利率在10%左右，凈利率不到5%。3C 產(chǎn)業(yè)鏈中高端環(huán)節(jié)基本被國際巨頭壟斷，在芯片、傳感器、CPU、大容量儲(chǔ)存芯片等核心零部件主要依賴國外進(jìn)口。國內(nèi)3C制造業(yè)仍然處于勞動(dòng)密集型的生產(chǎn)制造和加工組裝環(huán)節(jié)，成本管理能力成為企業(yè)的核心競爭力。

iPhone相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈

3D玻璃異軍突起，拉動(dòng)玻璃產(chǎn)業(yè)鏈景氣度上升

目前市面流行的手機(jī)后蓋材質(zhì)有鋁合金、不銹鋼、塑料、玻璃、陶瓷五種。金屬材質(zhì)憑借良好的質(zhì)感和耐磨性一度成為許多手機(jī)廠商的選擇，然而金屬機(jī)身的封閉性很強(qiáng)，對(duì)信號(hào)有較大的屏蔽。這一缺陷嚴(yán)重制約了無線充電技術(shù)和5G通訊在智能手機(jī)中的運(yùn)用，玻璃后蓋具備精美的視覺體驗(yàn)、良好的信號(hào)接收能力、突出的透光性能等突出優(yōu)勢，有望成為未來機(jī)身材質(zhì)的第一選擇。2017年，蘋果公司向全球玻璃制造巨頭康寧投資2億美元，支持康寧的研發(fā)、 設(shè)備需求以及先進(jìn)的玻璃制造工藝。

柔性O(shè)LED技術(shù)成熟3D玻璃異軍突起

蓋板玻璃作為手機(jī)屏幕的最外層保護(hù)層，是手機(jī)觸控解決方案中不可或缺的組成部分。早期， 以iPhone 4為代表，2D玻璃在手機(jī)屏幕上得到大量應(yīng)用;之后，為了提升屏幕和機(jī)身整體的視覺體驗(yàn)，2.5D 的弧面玻璃開始被各大手機(jī)廠商采用，蘋果從 iPhone6 起，開始選擇配臵2.5D弧面玻璃。目前，隨著良品率的不斷攀升和工藝的日益成熟，柔性O(shè)LED取代LCD 成為手機(jī)屏幕的主流解決方案已成為大勢所趨。隨著曲面屏的強(qiáng)勢崛起，與之配套的3D玻璃將成為蓋板玻璃未來的發(fā)展方向，目前，三星Galaxy S7 Edge、小米Note2等機(jī)型開始采用曲面OLED屏+3D蓋板玻璃的配臵，市場反響熱烈。

2D-2.5D-3D是蓋板玻璃演化趨勢，預(yù)計(jì)3D玻璃出貨量即將破億。2D玻璃就是我們熟悉的平面玻璃，玻璃表面沒有任何的彎曲弧度;2.5D玻璃在2D玻璃的基礎(chǔ)上，對(duì)玻璃邊緣進(jìn)行了弧度處理，手握一塊 2.5D 玻璃屏幕能夠使手機(jī)表面外觀就如同盈而不溢的水滴，更具視覺張力，因而又將2.5D玻璃屏幕稱為水滴屏;3D 玻璃無論在玻璃中間還是邊緣均采用了弧度設(shè)計(jì)，使整塊玻璃具有一定弧度。3D玻璃是玻璃制造工藝的一次重大突破，也是目前唯一能與柔性O(shè)LED配套使用的蓋板玻璃，隨著OLED技術(shù)的日趨成熟，必然帶動(dòng)3D玻璃在3C領(lǐng)域的滲透率。據(jù)IHS估計(jì)，2016年3D玻璃的出貨量達(dá)到0.49億片，IHS 預(yù)測2017年出貨量將飛漲到1億片。目前，三星、LG、Vivo、小米等主流廠商紛紛采用3D曲面玻璃， 受到消費(fèi)者的熱捧。今年，iPhone 8 也將攜3D玻璃重磅來襲，3D玻璃將迎來歷史機(jī)遇。

從3D玻璃產(chǎn)業(yè)鏈角度看好玻璃精雕機(jī)、熱彎機(jī)等設(shè)備投資機(jī)會(huì)

從產(chǎn)業(yè)鏈的角度看，手機(jī)蓋板玻璃產(chǎn)業(yè)可按照上中下游分為上游玻璃基板、輔助材料、加工 設(shè)備提供商，中游玻璃蓋板加工廠，下游觸控模組組裝廠。玻璃蓋板加工廠購買玻璃基板、 輔助材料、加工設(shè)備，進(jìn)行切割、熱彎等一系列加工工序，再交付給觸控模組組裝廠，完成蓋板玻璃與顯示屏幕的貼合。

從上游原材料供應(yīng)來看，上游的玻璃蓋板基板產(chǎn)業(yè)進(jìn)入壁壘高，利潤率高，市場被幾大國際巨頭壟斷，如美國康寧公司的“大猩猩”玻璃蓋板毛利潤達(dá)到80%以上。目前市場上性能最好的產(chǎn)品是利用溢流法工藝生產(chǎn)的高鋁玻璃，只有4家廠商掌握了核心技術(shù)。

從中游玻璃加工來看，2D玻璃的制造工藝比較簡單，技術(shù)也最為成熟，主要包括數(shù)控開料、 CNC雕刻、研磨拋光、強(qiáng)化處理、鍍膜、清洗、檢測等工序，所需主要設(shè)備包括玻璃精雕機(jī)、 玻璃平磨機(jī)、拋光機(jī)、光學(xué)檢測設(shè)備等;2.5D工藝流程與2D 玻璃相似，邊緣曲面主要通過 直接拋光打磨而成;3D 玻璃制造增加了熱彎工藝，需要引入熱彎機(jī)對(duì)玻璃進(jìn)行曲面成型， 同時(shí)需要對(duì)玻璃基板反復(fù)研磨拋光，工序更加復(fù)雜，制造成本也更高。根據(jù)我們調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，目前一條3kk/月產(chǎn)能的3D玻璃生產(chǎn)線大約需要100臺(tái)熱彎機(jī)，整條生產(chǎn)線的設(shè)備總投資為3-4億元。

玻璃加工設(shè)備市場空間近80億元，促進(jìn)設(shè)備廠商進(jìn)入新的景氣周期

根據(jù)IDC 數(shù)據(jù)，2016年全球智能手機(jī)出貨量達(dá)到14.7億臺(tái)，到2020年智能手機(jī)出貨量有 望達(dá)到 17.7 億臺(tái)。不同類型的玻璃加工效率有所不同，據(jù)估算，到 2020 年，2D、2.5D、 3D玻璃在前蓋板的市場滲透率將分別為10%、50%、40%，在后蓋板的滲透率分別達(dá)到5%、 25%、20%，玻璃精雕機(jī)平均單價(jià)為 30 萬/臺(tái)，2D 玻璃產(chǎn)能 80 萬片/年，2.5D 玻璃產(chǎn)能為 50 萬片/年;玻璃熱彎機(jī)平均單價(jià)為 120 萬/臺(tái)，產(chǎn)量為 25 萬片/年，則到 2020 年，玻璃精 雕機(jī)和玻璃熱彎機(jī)在智能手機(jī)中的市場規(guī)模將分別達(dá)到26.42億元和50億元。

2020年精雕機(jī)市場規(guī)模將達(dá)到26.42億元

2020年熱彎機(jī)市場規(guī)模有望達(dá)到50億元

精雕機(jī)基本實(shí)現(xiàn)國產(chǎn)化，熱彎機(jī)進(jìn)口替代規(guī)模逐年擴(kuò)大。目前，國內(nèi)精雕機(jī)技術(shù)比較成熟， 設(shè)備基本實(shí)現(xiàn)了國產(chǎn)化，國內(nèi)主流玻璃精雕機(jī)供應(yīng)商包括大宇精雕、北京精雕、奧瑞德、創(chuàng) 世紀(jì)、遠(yuǎn)洋翔瑞等。熱彎機(jī)是3D玻璃成型過程中使用到的重要加工設(shè)備，需求量會(huì)隨著3D 玻璃出貨量的增加而增加。韓國和中國臺(tái)灣地區(qū)企業(yè)布局較早，主要的企業(yè)包括韓國的DTK 和臺(tái)灣盟立。近年來，以智慧松德、勁勝智能為代表的國內(nèi)廠商經(jīng)過多年努力，現(xiàn)已具備提 供高端熱彎機(jī)解決方案能力，正逐步擴(kuò)大在中高端市場的進(jìn)口替代規(guī)模。

OLED屏替代提速，引領(lǐng)設(shè)備制造潮流

OLED引領(lǐng)新一代平板顯示技術(shù)創(chuàng)新

OLED，即有機(jī)發(fā)光二極管(OrganicLight-EmittingDiode)，是一種由有機(jī)分子薄片組成的 固態(tài)設(shè)備，施加電力之后就能發(fā)光，具有不需背光源、對(duì)比度高、厚度薄、視角廣、反應(yīng)速 度快、可用于撓曲性面板、使用溫度范圍廣、構(gòu)造及制程較簡單等優(yōu)異特性。根據(jù)驅(qū)動(dòng)電路 與基板的關(guān)系可以分為無源驅(qū)動(dòng)(PMOLED)和有源驅(qū)動(dòng)(AMOLED)，目前市場上OLED 產(chǎn)品主要以 AMOLED 為主。OLED 的基本結(jié)構(gòu)包括基層、陽極、有機(jī)層、導(dǎo)電層、發(fā)射層和陰極。

OLED是通過載流子注入和復(fù)合導(dǎo)致發(fā)光的現(xiàn)象，其原理是用ITO透明電極和金屬電極分別 作為器件的陰極和陽極，在一定電壓驅(qū)動(dòng)下，電子和空穴分別從陰極和陽極注入到電子和空 穴傳輸層，電子和空穴分別經(jīng)過電子和空穴傳輸層遷移到發(fā)光層，并在發(fā)光層中相遇，形成 激子并使發(fā)光分子激發(fā)，后者經(jīng)過輻射而發(fā)出可見光。OLED基本原理過程是電流通過有機(jī) 層從陰極流到陽極，將電子從導(dǎo)電層帶到發(fā)射層;導(dǎo)電層失去電子會(huì)產(chǎn)生空洞，這些空洞需 要用發(fā)射層中的電子來填充;空洞躍到發(fā)射層后再次與電子結(jié)合，電子進(jìn)入空洞時(shí)，會(huì)以光的形式釋放出多余的能量，即形成了可見光子。

OLED發(fā)光過程圖

OLED制造成本下降，加速替代LCD步伐

OLED比LCD性能更加優(yōu)越。TFT-LCD是利用液晶的光電效應(yīng)，兩片平行的玻璃當(dāng)中放臵 液態(tài)晶體，通過薄膜晶體管(TFT)電路控制液晶單元的透射率及反射率，從而產(chǎn)生不同灰 階的一種平板顯示技術(shù)。由于液晶材料本身并不發(fā)光，因此 TFT-LCD 需要背光源。OLED 為有機(jī)發(fā)光二極管，可自發(fā)光，不需要背光源，通過TFT基板控制電流大小，即可控制RGB 有機(jī)膜層的發(fā)光亮暗，從而混合出需要的顏色。由于這種自發(fā)光的特質(zhì)，OLED具有較輕薄、 高對(duì)比度、高亮度、低能耗、廣視角的優(yōu)勢，響應(yīng)時(shí)間也只有LCD 的千分之一。由于AMOLED 的發(fā)光器件是固態(tài)的OLED，其顯示構(gòu)成均為固態(tài)，因此可以方便的做成柔性顯示，柔性使 得 OLED 應(yīng)用不僅局限于傳統(tǒng) 3C，在可穿戴設(shè)備、車載顯示器、家用電器及虛擬現(xiàn)實(shí)(VR) 等領(lǐng)域業(yè)也適用。然而，由于其在長時(shí)間的電應(yīng)力下會(huì)存在漂移或空間的不匹配，顯示不均， 不夠穩(wěn)定，所以其在大尺寸的平板電腦和電視等領(lǐng)域的應(yīng)用上仍然存在技術(shù)難題。

OLED 理論成本低于 LCD，替代優(yōu)勢明顯。目前，LCD 依然是成本最低的顯示方式，由于 OLED主要由固體材料構(gòu)成，材料涂布必須在液態(tài)、溶解態(tài)或汽化狀態(tài)下完成，生產(chǎn)工藝難點(diǎn)尚未突破，成本較高。例如，LG在中國投資的LCD廣州8.5代液晶面板線，投資金額40 億美元，同等規(guī)模的OLED生產(chǎn)線投資額為50億美元以上。但OLED的理論成本卻低于LCD，由于OLED自發(fā)光的特質(zhì)，其結(jié)構(gòu)較為簡單，材料及組裝程序較少，一旦大規(guī)模應(yīng)用將會(huì)體現(xiàn)出成本優(yōu)勢;另一方面，OLED生產(chǎn)線可由LCD改造而來，一條8.5代LCD生產(chǎn)線轉(zhuǎn)OLED投資在20億美元左右，遠(yuǎn)低于新的LCD生產(chǎn)線的投資。根據(jù)測算，剛性AMOLED的理論成本為14.3美元，低于LTPS-LCD的理論成本。OLED成本隨著良率的升高而降低，隨著技術(shù)的發(fā)展，良率的提高以及OLED的大規(guī)模應(yīng)用，其成本將低于LCD，替代優(yōu)勢增強(qiáng)。 根據(jù)UBI數(shù)據(jù)顯示，到2020年，OLED在智能手機(jī)中的滲透率將達(dá)到62%，超越LCD，成為最主流的平面顯示方式。

OLED市場需求放量，市場規(guī)模有望達(dá)到670億美元

憑借出色的視覺體驗(yàn)和低能耗性能等優(yōu)勢，OLED引領(lǐng)了新一波3C產(chǎn)品顯示革命。目前AMOLED在以智能手機(jī)為代表的小尺寸屏幕上開始大量使用。三星是該領(lǐng)域的絕對(duì)霸主， 市場份額排名全球第一。此外，部分國產(chǎn)手機(jī)廠商開始嘗試搭載 AMOLED 屏幕，如華為、 Vivo、OPPO都選擇在其旗艦機(jī)上采用AMOLED屏幕。

2016年，OLED屏在智能手機(jī)中的滲透率達(dá)到20%，市場規(guī)模為150億美元。根據(jù)市場預(yù)期，新一代iPhone8大概率使用OLED屏，考慮到iPhone的行業(yè)影響力，OLED屏的應(yīng)用市場將完全打開，未來需求空間非常廣闊。根據(jù)UNI Research數(shù)據(jù)顯示，2020年OLED 屏在智能手機(jī)中的滲透率有望攀升至65%，市場規(guī)模達(dá)到670億美元。

此外，OLED屏的應(yīng)用市場不僅局限于智能手機(jī)，憑借其輕薄、柔性、高對(duì)比度、低能耗等特點(diǎn)，OLED 還廣泛應(yīng)用于電視面板、智能可穿戴設(shè)備、平板電腦、AR/VR、車載面板等領(lǐng) 域。根據(jù)中國產(chǎn)業(yè)發(fā)展研究網(wǎng)數(shù)據(jù)，到2020年，全球OLED出貨量將達(dá)到9億片，是2015年出貨量的2.5倍，年復(fù)合增長率為20%。

OLED產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)崂?/strong>

OLED產(chǎn)業(yè)鏈按上中下游分為上游材料及設(shè)備提供商，中游面板制造及模組組裝，下游OLED 應(yīng)用。目前，上游材料、元器件等供應(yīng)被美國、日本等國家壟斷，其他國家切入難度較大。 以京東方、深天馬等為代表的國內(nèi)企業(yè)在中游面板制造領(lǐng)域深耕多年，逐漸積累起競爭優(yōu)勢。 2016年，京東方以17.1%的市場份額占據(jù)全球第二大面板提供商的地位。

 

OLED 屏上游原材料包括 ITO 玻璃基板、TFT(柔性基板)、 驅(qū)動(dòng) IC、有機(jī)材料、偏光板、 封裝膠等，目前市場供應(yīng)被美國、日本等廠商壟斷，國內(nèi)廠商在偏光片供應(yīng)上占有一席之地。

 

顯示面板生產(chǎn)工序按順序分為Array制程、Cell制程和Module制程。OLED依賴電流驅(qū)動(dòng) 實(shí)現(xiàn)發(fā)光，Array制程采用LTPS(低溫多硅晶技術(shù))， 包括鍍膜、晶化、曝光、顯影、蝕刻、 剝離等步驟;Cell 制程包括蒸鍍、封裝等;Module 制程主要對(duì)模組進(jìn)行組裝、包括 COG、 FOG、清洗、檢測等。

 

Array、Cell制程所用設(shè)備包括蒸鍍機(jī)、封裝機(jī)、曝光機(jī)、激光加工設(shè)備等。前中道設(shè)備技術(shù) 含量高、價(jià)格昂貴，如一臺(tái)曝光機(jī)設(shè)備的價(jià)格在 1000 萬美元以上，設(shè)備建設(shè)周期約為 3 個(gè) 月。目前前中道制程設(shè)備基本被國外廠商壟斷，日本廠商 Tokki 和 Ulvac 在蒸鍍?cè)O(shè)備領(lǐng)域絕 對(duì)領(lǐng)先，市場份額超90%，美國3M、SEIKO、SUSS等公司在顯影、測試設(shè)備方面優(yōu)勢明 顯。但是由于OLED大規(guī)模采用LTPS 技術(shù)，引入晶化、剝離等工藝環(huán)節(jié)，其中涉及激光加 工處理，這為國內(nèi)相關(guān)廠商打開應(yīng)用市場，如國內(nèi)激光設(shè)備龍頭大族激光憑借多年產(chǎn)品積累 和技術(shù)優(yōu)勢，開始逐漸切入。

 

Module 制程設(shè)備包括自動(dòng)偏光貼合機(jī)、COG 邦定機(jī)、FOG 邦定機(jī)、檢測設(shè)備等，國內(nèi)廠 商已掌握成熟的技術(shù)，性價(jià)比優(yōu)勢開始顯現(xiàn)，進(jìn)口替代規(guī)模有望進(jìn)一步擴(kuò)大。自動(dòng)偏光貼合 機(jī)主要在OLED 端子表面完成偏光片的貼合工作;COG即Chip On Glass，其主要工序是 將芯片邦定到玻璃基板上;FOG即FPC On Glass，其主要工序是將FPC(柔性電路板)邦 定到玻璃基板上;檢測設(shè)備主要完成面板組裝后的檢測工作。

 

OLED量產(chǎn)提速，模組設(shè)備迎來發(fā)展契機(jī)

根據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研顯示，我國目前 OLED 面板廠綜合良率在 50%左右，距離 60%良率的盈虧 平衡點(diǎn)還需 12-18 個(gè)月左右時(shí)間。預(yù)計(jì)到 2017 年的第四季度，國內(nèi)面板廠將整體完成良率爬坡階段，待達(dá)到盈虧平衡后很快進(jìn)入規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)階段，從而實(shí)現(xiàn)國內(nèi)OLED面板的良性發(fā)展。

 

OLED 產(chǎn)線建設(shè)如火如荼，國內(nèi)廠商奮起直追。隨著工藝日益成熟、成本逐漸下降，OLED 屏需求迎來快速增長期，今年蘋果將推出 OLED 屏幕手機(jī)，已向三星訂購 1 億多片 OLED 屏。現(xiàn)有的產(chǎn)能已無法滿足旺盛的需求，以三星、LG 為代表的國際巨頭紛紛加快 OLED 產(chǎn) 線投資速度。國內(nèi)面板廠商也不甘示弱，積極加大投資力度，武漢天馬、成都京東方6代柔 性AMOLED產(chǎn)線相繼點(diǎn)亮，華星光電6代柔性LTPS-AMOLED產(chǎn)線也于6月13日打樁開 建。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，全球目前在建及規(guī)劃中的OLED產(chǎn)線有15條，其中有11 條設(shè)在中國大 陸，產(chǎn)線投資金額達(dá)到4000億元。根據(jù)臺(tái)灣研究機(jī)構(gòu)Digitimes Research的報(bào)告顯示，中 國面板廠商總產(chǎn)能將由 2016 年的 27.2 萬平方米增長到 2020 年的 786.4 萬平方米，5 年 CAGR達(dá)131.9%，顯著高于國際整體增速。

我們認(rèn)為，國內(nèi)顯示模組組裝設(shè)備廠商技術(shù)成熟，進(jìn)口替代需求強(qiáng)烈，將成為率先受益的企 業(yè)，根據(jù)草根調(diào)研顯示，一條OLED產(chǎn)線大約需要150臺(tái)邦定設(shè)備、200臺(tái)貼合設(shè)備、100 臺(tái)檢測設(shè)備，邦定機(jī)和貼合機(jī)的售價(jià)在200萬左右，檢測設(shè)備單件為50萬左右，以此測算， 一條OLED產(chǎn)線的模組設(shè)備投資約為10億元。與國外產(chǎn)品相比，國產(chǎn)設(shè)備主要有以下兩大 優(yōu)勢：(1)國產(chǎn)設(shè)備技術(shù)性能逐漸跟上，價(jià)格優(yōu)勢開始顯現(xiàn)。(2)中國承接海外產(chǎn)能，國產(chǎn)設(shè) 備免去運(yùn)輸成本。

每年500億設(shè)備需求，顯示模組組裝設(shè)備率先受益

未來三年，OLED產(chǎn)線將迎來投資建設(shè)高峰，在面板企業(yè)大規(guī)模資本性支出刺激下，設(shè)備廠 商有望獲得批量訂單，據(jù)DSCC數(shù)據(jù)顯示，2017Q1全球OLED設(shè)備投資達(dá)45億美元，同 比大漲90%，印證行業(yè)火爆行情。國內(nèi)面板廠商投入產(chǎn)線建設(shè)的金額超過3000億元，其中 約50%用于設(shè)備采購，每年將孕育500億的設(shè)備市場空間，我們認(rèn)為國產(chǎn)模組組裝設(shè)備技術(shù) 成熟，進(jìn)口替代需求強(qiáng)烈，將成為率先受益的板塊。未來三年，COG 設(shè)備的市場容量為 58 -87億元，年均19-29億元;FOG市場容量為23-34億元，年均8-11 億元;AOI設(shè)備 的市場容量為57-87億元，年均19-29億元;貼合設(shè)備的市場容量為47-70億元，年均 16-23億元。我們梳理國內(nèi)外主要的設(shè)備提供商，包括智云股份、精測電子、大族激光等。

 

OLED打開全面屏應(yīng)用空間，異形切割設(shè)備有望大規(guī)模放量

全面屏指的是手機(jī)正面配備一整塊屏幕，屏幕比例從 16:9 升級(jí)為 18:9，擁有超窄邊框和更 高屏占比。如小米的Mix屏幕，屏占比高達(dá)91.3%。小米之后LG和聯(lián)想也分別推出了全面 屏手機(jī)LG G6和ZUK Edge，屏占比高達(dá)78.3%和86.4%。今年3月，三星 S8系列全球銷 量突破千萬臺(tái)，成為迄今為止最成功的全面屏手機(jī)。隨著 iPhone 加入全面屏陣營，全面屏 有望迎來大規(guī)模應(yīng)用的的黃金時(shí)代。

全面屏是手機(jī)外觀極致美感的巔峰之作，超高的屏占比不僅可以帶來更好的視覺體檢，同時(shí) 還能使外觀顯得簡潔漂亮。傳統(tǒng)LTPS-LCD是incell觸控，應(yīng)用全面屏?xí)r面臨四重困難：1) 需重回 driver+touch 兩顆獨(dú)立芯片;2)驅(qū)動(dòng)芯片需改成 COF 封裝;3)需要設(shè)計(jì)超窄背光 模組，結(jié)構(gòu)和膜材都要改進(jìn);4)面板切割良率很低。而 OLED 技術(shù)由于沒有背光源、具有 柔性特點(diǎn)，可以完美的解決制約全面屏普及的技術(shù)瓶頸。隨著OLED量產(chǎn)提速，全面屏的大 規(guī)模普及已成為確定性趨勢。

全面屏量產(chǎn)，首看異形切割設(shè)備。全面屏對(duì)邊框?qū)挾忍岢隽烁叩囊?，傳統(tǒng)的切割多數(shù)采 用直線切割，切割難度低。但由于全面屏邊框窄，手機(jī)面板的元器件和整機(jī)布線都要重新安 排，這就需要異形切割實(shí)現(xiàn)高密度排線布局。異形切割按直線切割方向，而是切割成不規(guī)則 形狀或圓角矩陣，可實(shí)現(xiàn)L角切割、R角切割和U型槽切割。

 

目前主流的切割方案包括刀輪切割和激光切割。刀輪切割屬于機(jī)械加工，不會(huì)產(chǎn)生高溫問題， 加工相對(duì)便宜，但加工精度有限，良率低;激光切割利用高能激光束照射到被切割材料，利 用瞬間熱量使玻璃沿著切割路徑裂開，激光加工可以有效降低玻璃邊緣的毛邊現(xiàn)象，加工良 率高，但加工成本相對(duì)較高。

 

由于良率更高，主流手機(jī)廠商多數(shù)采用激光切割。激光切割按脈沖寬度時(shí)間又可分為納秒(10 的負(fù) 9 次方秒)、皮秒(10 的負(fù) 12 次方秒)和飛秒(10 的負(fù) 15 次方秒)激光設(shè)備。皮秒 激光脈沖寬度時(shí)間為皮秒級(jí)，其依靠自身極高的峰值功率，瞬間氣化材料，熱效應(yīng)微乎其微， 加工邊緣整齊，且加工成本比飛秒激光低，成為目前全面屏最理想的激光切割方案。

大族激光是國內(nèi)激光加工設(shè)備的絕對(duì)龍頭，公司小功率激光加工設(shè)備廣泛運(yùn)用 3C 產(chǎn)業(yè)，據(jù) 公司 16 年報(bào)，近幾年，智能手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈累計(jì)采購公司激光設(shè)備超 100 億元。公司自主研發(fā) 的Draco系列皮秒激光器可廣泛運(yùn)用于全面屏的異形切割，產(chǎn)品技術(shù)達(dá)到國際一流水平，可 以實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代。截止2016年底，Draco皮秒激光器累計(jì)銷量4859臺(tái)，2016銷量達(dá)1200 臺(tái)，創(chuàng)歷史新高。隨著全面屏普及加速，公司設(shè)備將持續(xù)放量。

由于篇幅所限，先和大家分享本報(bào)告上篇。