近日，比特幣暴跌25%...

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2010年5月22日，一位名為拉斯洛·漢耶茨(Laszlo Hanyecz)的比特幣開發(fā)者買了可能是人類歷史上最貴的一頓飯，他花了1萬枚比特幣請(qǐng)人幫自己從Papa John’s(棒!約翰)取了兩個(gè)披薩。從目前1枚比特幣的價(jià)值超過3萬美元的情況來看，這兩個(gè)披薩的價(jià)格，現(xiàn)在看來，約高達(dá)3億美元。

當(dāng)然，現(xiàn)在不會(huì)再有人這么莽撞地用比特幣去買披薩這樣普通的東西了，否則未來不知道要損失多少錢了。在漢耶茨揮霍這么多比特幣之后的幾年里，比特幣已經(jīng)從一個(gè)有趣的去中心化金融實(shí)驗(yàn)一躍成為十年來表現(xiàn)最好的資產(chǎn)。自2010年以來，比特幣價(jià)格漲幅超過1000000%，僅去年一年就暴漲了220%。所有的金融網(wǎng)站都會(huì)花大篇幅介紹比特幣行情。保羅·圖多爾-瓊斯(Paul Tudor-Jones)、斯坦利·德魯肯米勒(Stanley Druckenmiller)和比爾·米勒(Bill Miller)等傳奇投資人也都十分看好比特幣的發(fā)展前景，Square和MicroStrategy等公司也紛紛將企業(yè)資金投入到比特幣中。盡管比特幣具有極高的風(fēng)險(xiǎn)和波動(dòng)性(僅上周五到本周一下午這段時(shí)間里，比特幣就下跌了25%)，但從某種意義上說，它已經(jīng)成為金融俱樂部中不可或缺的一部分了，現(xiàn)在更是被許多人視為黃金等資產(chǎn)的潛在競爭對(duì)手。但與此同時(shí)，我發(fā)現(xiàn)了一件奇怪的事情：比特幣完全喪失了其存在的初衷。

畢竟，比特幣最初并不是作為一種投機(jī)資產(chǎn)而設(shè)計(jì)的。其設(shè)計(jì)初衷是成為一種貨幣、一種新的交易媒介，人們可以并且將會(huì)使用它來進(jìn)行日常的交易(這也是我們將其稱為加密貨幣的原因)。當(dāng)比特幣在2008年的一份白皮書中首次問世時(shí)，其神秘的創(chuàng)造者(自稱中本聰Satoshi Nakamoto),將其形容為“一種純粹的點(diǎn)對(duì)點(diǎn)的電子現(xiàn)金，可以協(xié)助在線支付從一方直接發(fā)送到另一方，中間不需要經(jīng)手任何金融機(jī)構(gòu)”。他將比特幣稱為“一種基于加密證明(而非信任)的電子支付系統(tǒng)，允許任意自愿雙方間進(jìn)行直接交易，而無需信任第三方(比如銀行或信用卡公司)”。而這也正是漢耶茨在2010年的那一天所做的事情：在沒有任何第三方參與的情況下，直接從自己賬戶向另一個(gè)人賬戶支付費(fèi)用?；蛟S，他確實(shí)毫無遠(yuǎn)見地做了一個(gè)極為失敗的投資決定，但不可否認(rèn)的是，他使用比特幣的方式完全符合其設(shè)計(jì)初衷。

雖然大家現(xiàn)在似乎已經(jīng)淡忘了，但是最初，比特幣的初心是要成為一種新型貨幣。借助其獨(dú)特的不可追蹤性，人們可以廉價(jià)且匿名地進(jìn)行商業(yè)活動(dòng)。因此，它可以挑戰(zhàn)所謂的法定貨幣霸權(quán)，如美元(由政府發(fā)行)。同時(shí)，由于比特幣設(shè)計(jì)數(shù)量固定(截至2140年，將共有2100萬枚比特幣，且數(shù)量不再增加)，因此，人們?cè)谑褂脮r(shí)不必?fù)?dān)心通貨膨脹會(huì)導(dǎo)致其貶值。這種賽博朋克式幻想令很多人都深深著迷。就在2018年，Twitter首席執(zhí)行官兼Square創(chuàng)始人杰克·多爾西(Jack Dorsey)表示：“世界最終將實(shí)現(xiàn)單一貨幣，我個(gè)人認(rèn)為這一重任將會(huì)落在比特幣身上”。即使在今天，我們?nèi)匀豢梢钥吹接泻芏鄬＜以诖笏列麄鞅忍貛鸥锩缘目赡埽⒁?ldquo;PayPal計(jì)劃在2021年協(xié)助其商戶實(shí)現(xiàn)以加密貨幣進(jìn)行交易”等事例作為正在發(fā)生變革發(fā)生的證據(jù)。

囤積比特幣，并將其視為投機(jī)資產(chǎn)的人的越多，比特幣作為貨幣的吸引力就越小。

然而現(xiàn)實(shí)是，比特幣從未真正發(fā)揮過貨幣的作用。從一開始，比特幣交易中就只有一小部分是用于實(shí)際商品和服務(wù)的——而在這小部分交易中，又有許多商品和服務(wù)都是非法的，比如毒品和在線賭博業(yè)務(wù)。大多數(shù)比特幣交易都僅僅是單純的交易而已：人們只是單純地購買或出售比特幣。例如，區(qū)塊鏈分析公司Chainalysis發(fā)現(xiàn)，在2019年的前4個(gè)月，只有1.3%的交易涉及到具體商家。而隨著比特幣價(jià)值的飆升，這一趨勢只會(huì)愈演愈烈。但值得注意的是，盡管圍繞比特幣的投機(jī)熱情高漲，但在過去的兩年里，其交易總量僅是略有上升。與電子銀行和信用卡交易的總量相比，比特幣的交易總量幾乎不值一提?，F(xiàn)在平均每天會(huì)進(jìn)行約32.5萬筆比特幣交易，而信用卡交易量約為每天10億筆。

比特幣未能實(shí)現(xiàn)其作為一種貨幣的初衷，這與其實(shí)際工作方式有關(guān)，最明顯的是，比特幣的設(shè)計(jì)導(dǎo)致其處理交易的速度非常慢。例如，Visa一秒鐘可以處理約6000筆交易，且有額外能力處理數(shù)倍于此的交易。但是比特幣僅能處理七筆。因此，比特幣交易通常需要很長時(shí)間才能完成，如果你想在當(dāng)?shù)乇憷晔褂帽忍貛?，甚至是在網(wǎng)上買東西的話，就有點(diǎn)力不從心了。此外，在不同時(shí)期，比特幣的交易費(fèi)用也高得驚人。在上一次比特幣熱潮期間，也就是2017年，每筆交易費(fèi)用竟高達(dá)55美元，雖然此后費(fèi)用曾大幅下降，但就在去年5月，用比特幣購買東西的費(fèi)用成本也超過了6美元。如果你是要做投資的話，這或許也沒什么問題;但如果你僅僅是想買個(gè)披薩的話，就大可不必了。

然而，比特幣要想作為一種貨幣，更根本的問題在于——比特幣的供應(yīng)是受控且有限的。由于供給是有限的，所以當(dāng)對(duì)比特幣的需求上升時(shí)(比如說，人們都想要通過購買比特幣來迅速致富)，比特幣的價(jià)值也會(huì)上升。因此，如果你相信自己手中的比特幣會(huì)變得越來越受歡迎、越來越值錢的話，那么把它花在披薩上是十分愚蠢的;你應(yīng)該把它儲(chǔ)存起來，然后在價(jià)格上漲時(shí)再賣掉。而如果你不用消費(fèi)比特幣也能過得很好的話，就更沒有非花它不可的原因了。這樣一來，囤積比特幣，并將其視為投機(jī)資產(chǎn)的人的越多，比特幣作為貨幣的吸引力就越小。除此之外，比特幣價(jià)格的異常波動(dòng)性——正如我們?cè)谶^去的一周所看到的那樣，它可以在一夜之間暴跌10%到20%——導(dǎo)致企業(yè)和個(gè)人都不愿意用比特幣來換取真實(shí)的商品和服務(wù)，畢竟沒有人會(huì)愿意買一個(gè)第二天就貶值10%的東西(當(dāng)然，它也有可能會(huì)增值10%。但大多數(shù)企業(yè)都不愿意參與這種豪賭)。

和黃金一樣，比特幣的價(jià)值在于人們認(rèn)為它有價(jià)值：你買它是因?yàn)槟阏J(rèn)為將來會(huì)有人花更多錢來買它。

換句話說，比特幣從貨幣到投機(jī)資產(chǎn)的轉(zhuǎn)變，是從一開始就是內(nèi)置在其自身系統(tǒng)中的。這也是比特幣一直以來的發(fā)展方向。(在比特幣之后，也出現(xiàn)了一些其他的加密貨幣，它們的設(shè)計(jì)更好地發(fā)揮了貨幣的功能，但遺憾的是，它們遠(yuǎn)沒有比特幣那么受歡迎)。盡管比特幣的最初設(shè)計(jì)是要成為一種支付系統(tǒng)和交易媒介，但其真正的吸引力，不可避免地，將會(huì)是作為經(jīng)濟(jì)學(xué)家口中的“價(jià)值儲(chǔ)存”手段，一種與黃金相似的數(shù)字模擬物。和黃金一樣，比特幣的價(jià)值在于人們認(rèn)為它有價(jià)值：你買它是因?yàn)槟阏J(rèn)為將來會(huì)有人花更多錢來買它。和黃金一樣，它的價(jià)值也不會(huì)被中央銀行的通貨膨脹所抵消。

事實(shí)上，比特幣本身沒有任何內(nèi)在價(jià)值(就像股票或債券一樣)，但這并不意味著它終將走向沒落，這只是意味著比特幣或許已經(jīng)完全脫離了其設(shè)計(jì)初衷。曾經(jīng)，它的初衷是一種徹底改變?nèi)藗內(nèi)粘＝鹑谏畹姆绞?，如今卻成為了人們一夜暴富(或輸?shù)镁?的方式;在理想情況下，人們也可以借助比特幣來保護(hù)自己的財(cái)富不受通貨膨脹的影響。

比特幣以加密貨幣作為起點(diǎn)，卻在加密資產(chǎn)的路上越走越遠(yuǎn)。