據(jù)報道，微軟宣布以 687 億美元收購游戲巨頭動視暴雪，成業(yè)內(nèi)史上最大規(guī)模收購。

2008 年，微軟公司差點創(chuàng)造科技行業(yè)最大規(guī)模并購記錄，時任 CEO 鮑爾默曾打算斥資 500 億美元收購網(wǎng)絡(luò)門戶雅虎公司。這次交易的規(guī)模將會超過 2000 年的行業(yè)記錄，即 JDS Uniphase 公司斥資 410 億美元收購 SDL 公司?！　?/p>

對微軟來說幸運的是，雅虎拒絕了收購提議。后來在網(wǎng)絡(luò)搜索方面，雅虎慘遭谷歌“蹂躪”，最終在 2017 年以 45 億美元的“白菜價”賣給了美國電信運營商 Verizon?！　?/p>

2016 年，戴爾斥資 670 億美元并購了 EMC 公司，創(chuàng)下歷史記錄，在交易規(guī)模上，JDS-SDL 交易排在其后，隨后是 IBM 斥資 340 億美元并購紅帽公司(交易在 2019 年完成)?！　?/p>

如今，掌門人納德拉再一次想讓微軟書寫一筆科技行業(yè)的重大并購交易?！　?/p>

有關(guān)這次交易，微軟還需獲得動視暴雪公司股東的批準;更重要的是，鑒于最近半導(dǎo)體行業(yè)的兩次重大并購(英偉達收購英國 ARM，以及 AMD 收購 Xilinx)，都已經(jīng)在監(jiān)管部門審批上擱置了一年; 巨頭微軟的此次收購需要獲得監(jiān)管部門“開綠燈” ?！　?/p>

對誕生 47 年的微軟來說，這一次的收購報價是之前該公司最高收購報價的兩倍還多。之前微軟最大規(guī)模并購是在 2016 年，斥資 260 億美元收購了白領(lǐng)社交網(wǎng)絡(luò) LinkedIn。　　

在鮑爾默離開后，納德拉于 2014 年擔任微軟掌門人。他現(xiàn)在有更大的資本做大手筆交易，另外微軟股東們也在敦促納德拉，格局和膽子都要更大。

在宣布收購 LinkedIn 時，微軟的市值還只有 4000 億美元，收購報價相當于市值的 6.5%。而在計劃收購雅虎時，微軟市值大約為 2600 億美元，這意味著拿公司價值的兩成來交換雅虎?！　?/p>

今天，微軟的市值已經(jīng)到了 2.3 萬億美元，此次收購動視暴雪，僅相當于支付 3% 的市值?！　?/p>

不過，微軟并沒有利用價值高漲的股票來收購，而將會向動視暴雪支付現(xiàn)金。這是一筆天價開支，但是微軟能夠承擔。截至九月底，微軟賬上一共有 1300 億美元現(xiàn)金和等價物，其中的 85% 是作為短期投資存在?！　?/p>

和動視暴雪上周五的收盤市值相比，微軟收購價高出了 45%。不過微軟股東們看來沒有大驚小怪，微軟股價周二只是小跌了 2.4%，和其他科技股當天的走勢差不多。

股東們信任微軟，這一部分源自于納德拉之前在收購整合上取得的成功，其中包括 LinkedIn 和 2018 年斥資 75 億美元收購了 GitHub。另外，周二的股價變化也反映了股東們對于游戲市場的一種興奮之情，以及微軟在游戲領(lǐng)域的發(fā)展機會。微軟傳統(tǒng)上擁有 Xbox 游戲機業(yè)務(wù)和游戲訂閱服務(wù)“Game Pass”，但是顯然可以做更多?！　?/p>

美國投資公司派珀桑德勒在一份研究報告中表示，斥資 687 億美元以全現(xiàn)金方式收購動視暴雪，這是微軟歷史上最大規(guī)模并購案，這將給微軟帶來巨大的戰(zhàn)略價值，尤其是對方的消費者科技板塊，微軟在這一領(lǐng)域產(chǎn)品較少?！　?/p>

派珀桑德勒表示， 從微軟長期發(fā)展來說，游戲和廣告這兩大業(yè)務(wù)可能讓微軟資本市值繼續(xù)增加一萬億美元 。目前，該公司給微軟股票定出了買入評級?！　?/p>

在監(jiān)管背景上，微軟目前正在利用有利于自己的一個寬松環(huán)境。目前，美國政府正在對四大科技巨頭展開一系列反壟斷調(diào)查，但是微軟被排除在外。　　

在過去幾年時間里，谷歌、蘋果、Meta 和亞馬遜四大公司的高管多次接受美國國會議員的拷問，他們擔心網(wǎng)絡(luò)廣告、電子商務(wù)、移動數(shù)據(jù)等正在被少數(shù)公司壟斷主導(dǎo)。　　

科技四巨頭最近只敢在相關(guān)領(lǐng)域進行一些小規(guī)模并購，但是微軟持續(xù)爆出大手筆交易?！　?/p>

美國韋德布什證券公司分析師丹?艾福斯(Dan Ives)在研究報告中表示，從監(jiān)管角度看，微軟并沒有遭到亞馬遜、蘋果、Meta 和谷歌這四家公司那樣的壓力。當其他同行們困于反壟斷調(diào)查，不能并購優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的背景下，納德拉看到了一個機會窗口，可以來收購消費者業(yè)務(wù)資產(chǎn)?！　?/p>

當然，此次收購規(guī)模巨大，勢必引發(fā)美國政府的質(zhì)疑，后續(xù)的監(jiān)管流程也將對微軟所能享受的寬松環(huán)境和企業(yè)口碑進行一次考驗。　　

周二，動視暴雪股價大幅暴漲了 26%，收于 82.31 美元，這一價格比微軟收購價仍然低了 13%。這一價格差其實是一個信號，表明股東們對于收購交易獲得監(jiān)管批準并沒有百分之百的信心。