今年以來，比特幣整體趨勢下行。引發(fā)猜測，在巨額漲幅后加密市場會迎來疲軟的一年嗎?

盡管比特幣在2021年底創(chuàng)下歷史新高后目前下跌，但可以肯定的是，沒有人能預(yù)測加密貨幣的價格走勢。不過長期來看，加密市場正獲得更廣泛的關(guān)注。

技術(shù)及關(guān)注度廣泛上升

富國銀行投資研究所發(fā)布的一份報告強(qiáng)調(diào)，加密貨幣背后的技術(shù)正遵循著類似于20世紀(jì)90年代初期到中期互聯(lián)網(wǎng)的采用路徑，當(dāng)時“消費(fèi)者仍需要時間來弄清楚這項(xiàng)技術(shù)是什么，它可以做什么，以及它如何能使他們受益?！比欢?，與互聯(lián)網(wǎng)一樣，加密用戶數(shù)量的增加表明“世界正在開始擁抱這項(xiàng)技術(shù)—而且速度很快?！? 報告稱：“如果這一趨勢持續(xù)下去，加密貨幣可能很快就會退出早期采用階段，進(jìn)入超級采用的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，就像其他技術(shù)一樣。在某一時刻，采用率開始上升，而且不會倒退……撇開精確的數(shù)字不談，毫無疑問，全球加密貨幣的采用率正在上升，并且可能很快就會達(dá)到一個超級轉(zhuǎn)折點(diǎn)。”富國銀行還稱，全球加密貨幣的使用率正在上升，并可能實(shí)現(xiàn)爆炸式增長。

值得一提的是，加密貨幣越來越多的受到?jīng)]有銀行賬戶選擇的國家的青睞。2021年8月，世界銀行報告稱，拉丁美洲和加勒比(LAC)近一半的人口沒有銀行賬戶，這意味著他們無法使用銀行賬戶或其他金融服務(wù)。這些沒有銀行賬戶的人列舉了維持賬戶的成本、與金融機(jī)構(gòu)的距離、缺乏必要的文件以及缺乏信任等原因，這些都是沒有銀行賬戶的最常見原因。沒有銀行賬戶帶來了重大挑戰(zhàn)，使個人難以安全地接收付款、存錢、將資金轉(zhuǎn)移到社區(qū)之外，或獲得信用和信用評級。簡而言之，沒有銀行賬戶會使個人幾乎不可能進(jìn)行我們許多人認(rèn)為理所當(dāng)然的日常金融交易。加密貨幣正在改變這種狀況，它幫助個人通過移動設(shè)備訪問在線金融服務(wù)，例如儲蓄應(yīng)用程序、借貸平臺，甚至小額保險解決方案，障礙要少得多。并且比傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)收取的費(fèi)用更低。正是加密貨幣的這三個特征——可訪問性、可負(fù)擔(dān)性和匿名性，使比特幣成為薩爾瓦多等國家沒有銀行賬戶的銀行吸引力選擇。

此外，HoFT基金會、普華永道盧森堡公司在盧森堡基金業(yè)協(xié)會(ALFI)的積極支持下，出版一份關(guān)于盧森堡加密資產(chǎn)行業(yè)的全面市場研究。報告顯示，2021年對加密資產(chǎn)來說是杰出的一年。比特幣達(dá)到了歷史性的市值門檻，NFT市場飛速發(fā)展，比特幣首次被一個主權(quán)國家采納為法定貨幣。在盧森堡的金融服務(wù)領(lǐng)域，圍繞著加密資產(chǎn)的熱情和務(wù)實(shí)的態(tài)度并存：我們61%的受訪者已經(jīng)在評估、開發(fā)或提供加密資產(chǎn)產(chǎn)品/服務(wù)。

普華永道盧森堡公司區(qū)塊鏈和加密資產(chǎn)負(fù)責(zé)人Thomas Campione表示，雖然過去兩個月市場一直很動蕩，但從全球情況和行業(yè)結(jié)構(gòu)發(fā)展來看，我預(yù)計2022年將是加密資產(chǎn)管理行業(yè)的關(guān)鍵一年。至關(guān)重要的是，盧森堡和廣大金融業(yè)要接受這個話題，不要因?yàn)槊艿男盘柖h(yuǎn)離這個話題。

加息或引發(fā)動蕩

過去一段時間以來，隨著加密市場更廣泛的走入人們的視野，其與宏觀經(jīng)濟(jì)的關(guān)系也逐漸緊密。

數(shù)據(jù)顯示，自2020年年初以來，比特幣價格對利率變得越發(fā)敏感。根據(jù)國際貨幣基金組織(IMF)發(fā)布的一項(xiàng)分析，2017-2019年，比特幣與標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的相關(guān)系數(shù)為0.01。而Refinitiv數(shù)據(jù)顯示，2020年初以來，兩者的波動一直呈現(xiàn)正相關(guān)，其相關(guān)系數(shù)從2021年9月的0.1升至目前的0.41。 據(jù)悉，對該系數(shù)而言，0意味著沒有相關(guān)性，1意味著兩者波動完全同步。

鑒于加密投資的流行與加密與宏觀經(jīng)濟(jì)和股票等關(guān)聯(lián)狀況。多家機(jī)構(gòu)表示，比特幣不再邊緣。2020年12月，加密貨幣評級機(jī)構(gòu)韋氏評級(Weiss Crypto Ratings)發(fā)推稱，加密貨幣將不再是邊緣貨幣。它們將成為適合普通民眾的金融。就像時間的流逝一樣，這是必然而且不可阻擋的。

IMF在最新報告中進(jìn)一步指出，更強(qiáng)的相關(guān)性表明比特幣一直是一種風(fēng)險資產(chǎn)。它與股票的相關(guān)性已高于股票與黃金、投資級債券和主要貨幣等其他資產(chǎn)之間的相關(guān)性，這表明風(fēng)險分散收益與最初的預(yù)期相比有限。加密貨幣市場和股票市場之間增加且相當(dāng)大的聯(lián)動和溢出表明這兩種資產(chǎn)類別之間的相互聯(lián)系日益增強(qiáng)，這使得可能會破壞金融市場穩(wěn)定的沖擊的傳遞成為可能。IMF分析，加密資產(chǎn)不再處于金融系統(tǒng)的邊緣。鑒于它們相對較高的波動性和估值，它們增加的聯(lián)動可能很快對金融穩(wěn)定構(gòu)成風(fēng)險，特別是在廣泛采用加密貨幣的國家。因此，是時候采用一個全面、協(xié)調(diào)的全球監(jiān)管框架來指導(dǎo)國家監(jiān)管和減輕來自加密生態(tài)系統(tǒng)的金融穩(wěn)定風(fēng)險了。

由于美聯(lián)儲在 12 月已經(jīng)發(fā)出信號，計劃在 2022 年加息三次，加密貨幣市場應(yīng)該為風(fēng)險規(guī)避的平行增加做好準(zhǔn)備。景順首席全球市場策略師克里斯蒂娜·胡珀表示，近期投資者應(yīng)為股票、債券、加密貨幣波動做好準(zhǔn)備，如果投資者有足夠長的投資期，科技股回調(diào)可能會帶來機(jī)會。在克里斯蒂娜·胡珀看來，對任何資產(chǎn)類別而言，市場最終會適應(yīng)美聯(lián)儲的正?；Ｊ?，因?yàn)槭袌鲋耙呀?jīng)歷過美聯(lián)儲正?；l(fā)的波動并且順利度過。

有賴機(jī)構(gòu)持續(xù)投資發(fā)展

實(shí)際上，本輪加密大爆發(fā)背后除了大放水帶來的資金流入，另一方面更有賴于機(jī)構(gòu)的關(guān)注。

2021年初，One River資產(chǎn)管理公司首席執(zhí)行官Eric Peters便指出，加密資產(chǎn)的機(jī)構(gòu)采用正在擴(kuò)大，美國幾乎所有大型、信譽(yù)良好的機(jī)構(gòu)都在對此進(jìn)行討論。而CNBC分析稱，幾個月來，隨著越來越多的機(jī)構(gòu)投資者對加密貨幣產(chǎn)生興趣，比特幣一直像股票一樣交易，特別是像科技股一樣交易，有些人甚至將比特幣作為風(fēng)險資產(chǎn)進(jìn)行交易。因此可以看到加密貨幣一直在與科技股同步上漲與拋售。

不過，最近對沖基金Graticule Asset Management Asia(GAMA)首席投資官Adam Levinson表示，雖然許多傳統(tǒng)機(jī)構(gòu)已經(jīng)做出了配置加密貨幣的決定，但大多數(shù)機(jī)構(gòu)在實(shí)際投資方面進(jìn)展緩慢。這是由于利率上升導(dǎo)致的成長型股票波動，暫時減緩了機(jī)構(gòu)投資者對加密貨幣的投資計劃。

而面對近期的震蕩下行趨勢，股神巴菲特在談到比特幣時表示，如果你發(fā)現(xiàn)自己處在一條長期漏水的船上，那么用于更換船只的精力可能比用于修補(bǔ)漏水的精力更有成效。

盡管市場下行，但資深投資者和基金經(jīng)理比爾米勒則表示，比特幣是抵御金融災(zāi)難的保險。此外，鏈上分析師Phyrex發(fā)推表示，更多的BTC在向長期持有靠攏，而越來越多的持幣者選擇長期持有本身就是一種信號，BTC的流通量將會越來越低。