獨立研究機(jī)構(gòu) Vader Reasearch 在本文中簡要介紹了該機(jī)構(gòu)的五篇研究論文，所闡述的觀點分別是：優(yōu)秀的 Web3 游戲?qū)⒊鲎?Web2 游戲公司之手、游戲 NFT 市場規(guī)模將超千億美金、龐氏騙局正在拖累 Web3 游戲產(chǎn)業(yè)，以及未來每個 Web3 游戲都會有自己的央行并將擁有超過 1 億名受雇玩家。

Web3 游戲領(lǐng)域需要新的獨立研究機(jī)構(gòu)。一直以來，一些加密風(fēng)投機(jī)構(gòu)設(shè)計并推廣代幣經(jīng)濟(jì)龐氏騙局，為謀求短期利益不惜犧牲加密貨幣的長期聲譽(yù)。

維德研究是一家論文驅(qū)動的研究機(jī)構(gòu)，致力于 Web3 游戲的長期發(fā)展。我們注重基本面研究，每一步?jīng)Q策都以數(shù)據(jù)為導(dǎo)向。我們?yōu)轭I(lǐng)先的游戲、平臺、游戲公會和機(jī)構(gòu)投資者提供各種咨詢服務(wù)。

在本文中，我們將分享關(guān)于 Web3 游戲的 5 篇核心論文。

論文一：看好由 Web2 游戲開發(fā)者開發(fā)的 Web3 游戲

游戲制作這門生意相當(dāng)艱難──每年都有成千上萬的游戲死掉。這是一個需要大量人氣支撐的行業(yè)，無法進(jìn)行規(guī)模擴(kuò)張，也無法進(jìn)行風(fēng)險投資，因而長期以來備受批評。移動游戲的分析方法讓行業(yè)有所改觀，因為，設(shè)計流行游戲過程中開發(fā)出來的專有技術(shù)，目前也可以用于開發(fā)新的流行游戲。

當(dāng)前 Web3 游戲熱的目標(biāo)不是尋求樂趣的傳統(tǒng)玩家，而是尋求龐氏回報的加密爛人和金農(nóng)專家。 從第一天起，我們就對 Axie Infinity「玩賺」模式的可持續(xù)性表示了擔(dān)憂。P2E 是一個游戲化的金字塔騙局，包裹著復(fù)雜的代幣經(jīng)濟(jì)學(xué)，所有 P2E 游戲最終都會崩潰，就像每個擔(dān)保不足的算法穩(wěn)定幣都會崩潰一樣。

每個游戲經(jīng)濟(jì)體都有流入和流出──任何游戲要想持續(xù)下去，資金流入必須超過流出。一個可持續(xù)發(fā)展的游戲經(jīng)濟(jì)體的資金流入應(yīng)該來自玩家，那些不期望任何經(jīng)濟(jì)回報，僅出于娛樂目的而在各種蓄水池中（裝扮、跳過等待）花錢的人。

P2E模式的問題在于，玩家恨不得自己花在蓄水池里的錢短短 30 后就能翻倍。 這種資金流入就是我們所說的通脹性蓄水。他們給游戲經(jīng)濟(jì)帶來了短期的現(xiàn)金流刺激，卻埋下了更大的長期經(jīng)濟(jì)隱患。

因此真正的解決方案是開發(fā)一款有趣的游戲，其核心機(jī)制令人上癮，還有酷炫的視覺元素、迷人的故事情節(jié)和活力滿滿的社交元素，足以說服傳統(tǒng)游戲玩家花錢購買虛擬物品，而不附帶任何的經(jīng)濟(jì)上的期望。游戲玩家通常在虛擬物品上花錢購買的是情感體驗。

設(shè)計這樣一款令人上癮的有趣游戲非常具有挑戰(zhàn)性，需要多年經(jīng)驗才能得心應(yīng)手。我們認(rèn)為，有了經(jīng)驗豐富的顧問的幫助，傳統(tǒng)游戲開發(fā)者掌握加密貨幣比讓加密原生的創(chuàng)始人去掌握游戲設(shè)計更容易。

傳統(tǒng)游戲玩家并不關(guān)心 NFT、去中心化或所有權(quán)之類的東西。他們想玩有趣的游戲，想在整個游戲過程中獲得具體的情感體驗。Web3 游戲公司需要的是能夠被好游戲和流暢的上手體驗所吸引的傳統(tǒng)玩家。

因此，我們看好由經(jīng)驗豐富的 Web2 游戲開發(fā)者所開發(fā)的 Web3 游戲。

論文二：游戲 NFT 將成為一個千億美元以上的金融市場

出于區(qū)塊鏈的所有權(quán)觀念，大多數(shù) Web3 游戲會擁有開放的經(jīng)濟(jì)體系，游戲內(nèi)資產(chǎn)在二級市場上可以進(jìn)行無許可交易。傳統(tǒng)游戲的虛擬物品交易是一個價值 500 億美元的產(chǎn)業(yè)──這個數(shù)字主要是一級市場上的銷售，因為游戲物品二級交易通常被禁止。2015 年，游戲物品二級交易的黑市估計達(dá)到 50 億美元。

隨著游戲產(chǎn)業(yè)向 Web3 融合，更多的 Web3 游戲?qū)⒈婚_發(fā)出來，從而鑄造出數(shù)百萬個獨特的游戲 NFT。迄今為止，已有 1200 多萬個獨特的 Axie NFT。我們相信，Web3 游戲的增長將使游戲 NFT 二級金融市場日益累積，乃至超過某些一級金融市場的規(guī)模。

正如所有復(fù)雜金融市場（股票、債券、大宗商品）一樣，游戲 NFT 金融市場也將達(dá)到一定的規(guī)模，吸引復(fù)雜解決方案供應(yīng)商入場，如資產(chǎn)管理公司、對沖基金、激進(jìn)投資者、量化交易員、被動指數(shù)、衍生品經(jīng)紀(jì)人、公會經(jīng)紀(jì)人、結(jié)構(gòu)性 NFT 租賃商、并購顧問等。

我們相信，傳統(tǒng)游戲產(chǎn)業(yè)將融入 Web3 游戲領(lǐng)域，這一進(jìn)程將加速整個行業(yè)的增長。Web3  游戲開放的經(jīng)濟(jì)屬性將會吸引投機(jī)者和金融資本，使游戲 NFT 的市場規(guī)模累積增加到 1000億美元以上。

論文三：每個 Web3 游戲都會有一位央行行長

每個 Web3 游戲都是一個具有開放經(jīng)濟(jì)體的獨立國家。玩家是公民，投機(jī)者是外國投資人，金農(nóng)是移民工人，游戲開發(fā)商是政府和中央銀行。

現(xiàn)實世界中的經(jīng)濟(jì)體要在增長性和可持續(xù)性之間進(jìn)行權(quán)衡——政府為了贏得選舉著眼于短期增長，而中央銀行為了長期可持續(xù)的經(jīng)濟(jì)，則以可持續(xù)性為目標(biāo)。為了同時實現(xiàn)這兩個目標(biāo)，各經(jīng)濟(jì)體都專注于提高生產(chǎn)力和效率（更好的技術(shù)，更低的成本，更高的收益）。

虛擬世界的經(jīng)濟(jì)有不同的優(yōu)先級排序——吸引玩家、留住玩家和將玩家貨幣化，讓游戲的長期品牌價值最大化。經(jīng)濟(jì)可持續(xù)性與它對玩家行為的影響同等重要。虛擬經(jīng)濟(jì)學(xué)家不需要解決諸如貧困或失業(yè)等問題。也就是說，一個可持續(xù)的虛擬經(jīng)濟(jì)通常對長期留存玩家很重要。低效率在虛擬世界中是一項特質(zhì)，而不是一個錯誤。

Web3 游戲經(jīng)濟(jì)中存在著一個我們從未完全面對過的挑戰(zhàn)——它的無需許可的二級市場，是一個同時存在多個用戶群體（游戲玩家、投機(jī)者、金農(nóng)）的開放式虛擬經(jīng)濟(jì)體。Web2 中的大型多人在線游戲，如 Runescape，EVE，World of Warcraft 在某種程度上也面臨著類似的挑戰(zhàn)，但它們中沒有一個擁有無許可、無摩擦的二級市場。

對于 Web3 游戲虛擬經(jīng)濟(jì)學(xué)家來說，擁有可持續(xù)的開放式游戲經(jīng)濟(jì)的同時，平衡增長、留存和貨幣化將一直會是個挑戰(zhàn)，因為自由市場套利者不會放棄對無效市場的尋找。游戲經(jīng)濟(jì)管理也是通過代幣和 NFT 激勵來獲取用戶的重要渠道。

因此，每個 Web3 游戲的內(nèi)部或外部都會有一位央行行長。

論文四：龐氏騙局會拖慢 Web3 游戲的進(jìn)程

Stepn，Luna，Thetan Arena，DeFi Kingdoms 和 Pegaxy 等項目用復(fù)雜的代幣經(jīng)濟(jì)學(xué)來偽裝其龐氏騙局的本質(zhì)，使得 Web3 游戲引入真正玩家的進(jìn)程倒退了數(shù)年。

一些網(wǎng)紅和風(fēng)投機(jī)構(gòu)把它們當(dāng)成安全或非龐氏的項目來營銷，代價卻是加密貨幣的長期普及。盡管有些用戶知道它們的龐氏騙局本質(zhì)，并且享受賭博的快感，但大多數(shù)用戶都是不知情的散戶投資者，最終會損失掉自己的積蓄。

這些項目崩盤的負(fù)面新聞和惡劣口碑，往往會導(dǎo)致傳統(tǒng)玩家和游戲開發(fā)者認(rèn)為 Web3 游戲和 NFT 只不過是不受監(jiān)管的龐氏騙局。Web3 游戲所需要的，是被好玩的 Web3 游戲吸引而來的傳統(tǒng)玩家，這樣的游戲只能出自經(jīng)驗豐富的游戲開發(fā)者之手。

好游戲，不需要靠 APY 5000% 的龐氏騙局來建立和發(fā)展玩家群。這些刺激手段吸引來的是投資水軍或金農(nóng)，一旦出現(xiàn)另一個提供誘人回報的類似項目，他們就會立即一窩蜂地跑掉。早期由水軍用戶主導(dǎo)的游戲，可能會令傳統(tǒng)玩家望而卻步。這些項目需要源源不斷的新資本來維持經(jīng)濟(jì)，最終將陷入不可避免的死亡螺旋。

龐氏經(jīng)濟(jì)，如果使用得當(dāng)，可以成為冷啟動和增加網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)的高效工具，前提是不被濫用。要了解游戲是否屬于不可持續(xù)的龐氏經(jīng)濟(jì)，一個經(jīng)驗法則是查看其投資回報比（ROI）。 如果你的投資回收期低于 120 天，那就是典型的龐氏騙局——投資回收期越短，經(jīng)濟(jì)就越不可持續(xù)。

我們?yōu)锳xie Infinity，Pegaxy，Thetan Arena，Crabada 和許多其他 web3 游戲構(gòu)建了詳細(xì)的財務(wù)模型，通過應(yīng)用各種模擬和壓力測試來預(yù)測其經(jīng)濟(jì)前景。我們還在 2021 年 8 月警告過 Axie Infinity 的經(jīng)濟(jì)不可持續(xù)性。

我們相信龐氏騙局會減緩 Web3 游戲普及的進(jìn)程。因此，我們只與想建立長期游戲品牌的團(tuán)隊合作，不建議設(shè)計不可持續(xù)的龐氏經(jīng)濟(jì)。

「造船這事兒，最好還是交給那些沒有蓄謀摻合泰坦尼克號設(shè)計和營銷的人?！?br>

論文五：到 2030 年，Web3 游戲領(lǐng)域?qū)⒐陀贸^ 1 億受資助玩家

Axie Infinity 幫助超過 300 萬玩家靠玩視頻游戲賺錢。盡管它的經(jīng)濟(jì)不具有可持續(xù)性，但是游戲開發(fā)者與玩家分享收益，并期望吸引更多的鯨魚進(jìn)行消費，這是一個雙贏的案例。隨著我們看到更多可持續(xù)的 Web3 游戲，我們相信到 2030 年，肝游戲的玩家和受資助的玩家所組成的社區(qū)會增長到 1億多人。

Web3 游戲的開放經(jīng)濟(jì)讓玩家能夠在游戲中用時間來換取金錢，在這些游戲中，消費大戶/鯨魚很樂意掏錢請人去做一些具體操作。只要不掏錢的人讓掏錢的人感覺良好，他們就會繼續(xù)花錢，游戲經(jīng)濟(jì)就能持續(xù)發(fā)展。這篇論文的靈感主要來自于卡斯特羅諾瓦的《受雇玩家》白皮書，對于那些想了解這個話題的人來說，這是一篇必讀的文章。

「對消費大戶來說，其他人的存在是有價值的，原因有幾個：比別人更富有、更強(qiáng)大的快感，沒錯，但也有陪伴帶來的簡單快樂。不管是什么原因，消費大戶們都愿意付給一家公司足夠多的錢，使公司有能力對任何人敞開大門?！?卡斯特羅諾瓦)

低技能工作的自動化將造成更多低技能工人的失業(yè)，導(dǎo)致更大范圍的收入不平等。其結(jié)果可能是富人在娛樂方面消磨更多的時間，因為無聊將成為他們最大的問題。如此一來，他們可能會在游戲上花費更多的時間和金錢。

另一方面，窮人將難找到低技能的工作機(jī)會。對于窮人來說，游戲?qū)⑹且粋€很好的副業(yè)選擇，因為對競爭力沒什么要求。這份收入很可能不足以支付全部生活開支，但將代表一種有意義的副業(yè)收入。有競爭力的玩家或許會通過玩電子游戲來謀生，但沒有競爭力的玩家很可能無法完全覆蓋生活成本，而會把電子游戲上掙來的錢作為副業(yè)收入。

”在心理學(xué)和社會學(xué)上，離開第二等級，第一等級就不會存在。因此，所有不花錢玩家的比較作用僅僅是成為第二等級。他們的任務(wù)恰恰就是坐在二等艙里，這樣，一等艙的乘客才能為自己提前登機(jī)、得到更好的食物、擁有更多的空間而感到高興。“ (卡斯特羅諾瓦)

「在雇人來玩的游戲中，每個人仍將成為英雄。但他們中有些人會掏出大量真金白銀，成為一個了不起的大英雄，而另一些人會賺到一筆小小的真金白銀，成為一個相當(dāng)不錯的英雄。」 (卡斯特羅諾瓦)

在反烏托邦式的未來，它將逐漸匯聚起來，成為全民基本收入，因為政府和私人廣告網(wǎng)絡(luò)為了換取特定的行為，每天都會放出有償任務(wù)。因此，我們相信到 2030 年，Web3 游戲?qū)⒐陀贸^ 1 億名受資助玩家。