據(jù)WSJ報(bào)道，英特爾目前正面臨來自博通和臺(tái)積電的「肢解」。

博通意在英特爾的芯片設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)，臺(tái)積電則對英特爾的工廠感興趣。

英特爾分家，為股東負(fù)責(zé)

據(jù)相關(guān)人士透露，全球最大的芯片設(shè)計(jì)公司博通一直在密切關(guān)注英特爾的芯片設(shè)計(jì)和營銷業(yè)務(wù)。

消息人士表示，博通已與其顧問非正式討論了提出收購要約的可能性；不過，這可能需要先找到愿意接手英特爾制造業(yè)務(wù)的合作伙伴才會(huì)付諸行動(dòng)。

知情人士提醒說，目前尚未向英特爾提交任何正式提議，博通也可能最終決定不推進(jìn)這項(xiàng)交易。

另一方面，據(jù)可靠消息透露，全球最大晶圓代工廠臺(tái)積電已評估過接管英特爾部分或全部晶圓廠的可能性，這可能以投資者聯(lián)合體或其他架構(gòu)的形式進(jìn)行。

博通和臺(tái)積電并未就此展開合作，到目前為止所有的談判都還處于初步和非正式階段。

但這些潛在的交易在此前都是難以想象的，直到英特爾最近的經(jīng)營困境使其成為潛在的收購目標(biāo)。

最終結(jié)果可能是這家在個(gè)人電腦和數(shù)據(jù)中心處理器制造領(lǐng)域占據(jù)主導(dǎo)地位數(shù)十年的美國科技巨頭走向分拆。

近幾十年來，半導(dǎo)體行業(yè)「設(shè)計(jì)」與「制造」分離，是發(fā)展的大趨勢。英特爾業(yè)務(wù)分拆也符合這一趨勢。

據(jù)知情人士透露，英特爾臨時(shí)執(zhí)行董事長Frank Yeary，一直在主導(dǎo)與潛在收購方和特朗普政府官員的討論。消息人士表示，Yeary向其親信表示，他的首要任務(wù)是為英特爾股東創(chuàng)造最大價(jià)值。

英特爾還開始通過一系列舉措將其芯片制造部門與公司其他部門分離，一些分析師認(rèn)為這預(yù)示著公司可能走向分拆。

據(jù)知情人士透露，有關(guān)英特爾晶圓廠的談判仍處于早期階段。消息人士表示，這是應(yīng)特朗普政府的要求，臺(tái)積電才開始探討這個(gè)可能性。

此前，英特爾表示，計(jì)劃將企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資部門英特爾資本剝離為獨(dú)立的基金。

英特爾不斷賣血

英特爾董事會(huì)目前正在尋找新的首席執(zhí)行官，而這位新任掌門人的使命將取決于公司最終保留哪些業(yè)務(wù)部門。據(jù)知情人士透露，董事會(huì)已委托全球領(lǐng)先的獵頭公司Spencer Stuart組織搜尋工作，這項(xiàng)工作自2024年12月啟動(dòng)以來已持續(xù)超過兩個(gè)月。

在過去幾年的成本削減計(jì)劃中，英特爾已經(jīng)出售了多項(xiàng)業(yè)務(wù)。

目前正在推進(jìn)出售其FPGA部門Altera的股份。該部門是英特爾在2015年以167億美元收購的。

2022年末，英特爾的晶圓廠開始作為獨(dú)立運(yùn)營單位運(yùn)作，平等處理來自公司內(nèi)部芯片設(shè)計(jì)團(tuán)隊(duì)和外部客戶的訂單。去年開始獨(dú)立發(fā)布晶圓代工業(yè)務(wù)的財(cái)務(wù)報(bào)告，現(xiàn)計(jì)劃將其改組為具有獨(dú)立運(yùn)營董事會(huì)的子公司。

公司臨時(shí)聯(lián)合首席執(zhí)行官David Zinsner在上月接受采訪時(shí)表示，新的組織架構(gòu)將使公司能夠?yàn)榫A制造業(yè)務(wù)引入外部投資者，包括現(xiàn)有客戶和潛在的私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)。

早在去年，為了削減成本、奪回芯片領(lǐng)導(dǎo)地位，英特爾被爆出將出售Folsom園區(qū)。

交易困境

運(yùn)營層面的難題

臺(tái)積電與英特爾的討論涉及：分拆英特爾在美國配備極紫外光（EUV）光刻設(shè)備的先進(jìn)晶圓廠，將其轉(zhuǎn)換為臺(tái)積電的制造工藝（這在技術(shù)上幾乎無法實(shí)現(xiàn)），并由臺(tái)積電負(fù)責(zé)運(yùn)營。

據(jù)稱，是美國政府向臺(tái)積電提出這一提議。

隨后，彭博社報(bào)道指出，這筆交易可能包括其他美國公司與臺(tái)積電共同投資，以確保它們的產(chǎn)能供應(yīng)，同時(shí)保證運(yùn)營權(quán)不被外資控制。

英特爾已在其美國晶圓廠投入超過200億美元，同時(shí)開展自用生產(chǎn)和代工服務(wù)，但尚未成為市場認(rèn)可的代工制造商。目前為止，其僅獲得了有限的幾家代工客戶，主要用于生產(chǎn)自有芯片。

如果臺(tái)積電接管英特爾的晶圓廠，將面臨重大的運(yùn)營調(diào)整挑戰(zhàn)，因?yàn)椴煌酒圃焐滩捎猛耆煌墓に嚰夹g(shù)。運(yùn)營這些晶圓廠，臺(tái)積電要向英特爾披露專有制造工藝，考慮到行業(yè)的激烈競爭，這將帶來重大風(fēng)險(xiǎn)。

同時(shí)，英特爾將不得不放棄對生產(chǎn)的直接控制，更為關(guān)鍵的是，需要放棄對工藝技術(shù)的掌控，這將從根本上改變其集設(shè)計(jì)、制造于一體的IDM商業(yè)模式。此外，英特爾在海外投資項(xiàng)目的前景也將充滿不確定性。

英特爾傳統(tǒng)上采用IDM模式，即自行設(shè)計(jì)和生產(chǎn)芯片。推進(jìn)這項(xiàng)交易可能促使英特爾轉(zhuǎn)型為專注于設(shè)計(jì)的芯片公司，這不僅將改變其在行業(yè)中的定位，還可能使其毛利率從歷史上持續(xù)保持的50%以上大幅下滑。

對臺(tái)積電而言，這筆交易也可能影響其目前維持在55%的毛利率水平，而這正是公司管理層近年來一直努力維護(hù)和提升的核心指標(biāo)。

此外，考慮到特朗普政府對移民的限制性政策，臺(tái)積電也擔(dān)心工程師赴美監(jiān)督生產(chǎn)，可能受到限制。目前，臺(tái)積電的大部分工程師來自臺(tái)灣地區(qū)和美國以外的其他區(qū)域。

特朗普「不太可能」支持

英特爾對美國國家安全具有戰(zhàn)略意義，特朗普政府特別關(guān)注它的命運(yùn)。

據(jù)路透社一位高層消息人士稱，特朗普政府不太可能批準(zhǔn)由外國公司來管理運(yùn)營英特爾在美國的晶圓廠。

盡管現(xiàn)任美國政府支持外資投資美國工業(yè)和科技創(chuàng)新，但堅(jiān)持美國公司必須保持本土控制權(quán)。

2022年芯片法案設(shè)立了一個(gè)530億美元的芯片制造補(bǔ)助計(jì)劃，英特爾是該計(jì)劃下最大的資金接收者，獲得高達(dá)79億美元的資金，用于支持在美國的新晶圓廠建設(shè)。根據(jù)公司的監(jiān)管文件，作為該協(xié)議的一部分，如果晶圓廠被分拆成新實(shí)體，英特爾需要保持其多數(shù)股權(quán)。

2017年12月，博通對半導(dǎo)體制造商高通發(fā)起了超過1000億美元的惡意收購要約。這一收購計(jì)劃最終在特朗普政府任內(nèi)被否決，博通隨后撤回了收購要約。

英特爾英雄遲暮

英特爾的困境始于其在制造最先進(jìn)芯片方面落后于臺(tái)積電的時(shí)候，這使其在與那些采用臺(tái)積電代工服務(wù)的競爭對手的較量中處于不利地位。

這家美國標(biāo)志性半導(dǎo)體制造商的地位下滑，很大程度上源于制造工藝的失誤，落后于國際上的競爭對手。

同時(shí)，在其賴以成名的CPU領(lǐng)域，來自AMD等競爭對手的壓力與日俱增。

此外，英特爾還基本錯(cuò)過了AI浪潮，這場技術(shù)革新已促使科技巨頭們將采購支出從其處理器轉(zhuǎn)向英偉達(dá)的AI芯片。

而前首席執(zhí)行官Pat Gelsinger推行的制造業(yè)務(wù)振興計(jì)劃也以失敗告終。

Pat Gelsinger本人已于2024年12月被英特爾解雇，據(jù)稱解雇原因?yàn)橛⑻貭柕墓蓛r(jià)和市場份額的暴跌。

英特爾稱自己將硅帶到了「硅谷」。

但如今，不僅被半導(dǎo)體后起之秀英偉達(dá)在市值上超越，甚至面臨消失的風(fēng)險(xiǎn)。

關(guān)注半導(dǎo)體行業(yè)的記者Ian King和David Gura，在播客中探討了英特爾為何走到今天。

歷次轉(zhuǎn)型

對于這樣一個(gè)長期占據(jù)主導(dǎo)地位的重要公司來說，令人驚訝的是，英特爾實(shí)際上經(jīng)歷了不止一次的轉(zhuǎn)型。

他們最初從計(jì)算機(jī)內(nèi)存開始。英特爾意識(shí)到，我們需要更快的計(jì)算機(jī)內(nèi)存，于是那成為了他們的第一個(gè)重大突破。可以說，他們徹底改變了這個(gè)行業(yè)，并將其發(fā)展成為一個(gè)獨(dú)立的產(chǎn)業(yè)。

然后80年代初，個(gè)人電腦PC出現(xiàn)了。英特爾就是個(gè)人計(jì)算機(jī)的大腦。當(dāng)時(shí)，IBM選擇了英特爾的芯片，作為這款將徹底改變現(xiàn)代生活的產(chǎn)品的核心部件。英特爾在這場變革的開端就參與其中，他們意識(shí)到這種產(chǎn)品——微處理器——將會(huì)是一個(gè)巨大的突破。而事實(shí)證明，它確實(shí)成了一個(gè)巨大的成功。

隨著英特爾的發(fā)展，在計(jì)算機(jī)芯片上制造越來越小的半導(dǎo)體，保持了領(lǐng)先的優(yōu)勢。每一項(xiàng)都是一項(xiàng)技術(shù)奇跡，幾十年來，讓英特爾的競爭對手們忙于追趕。

半導(dǎo)體基本上是被稱為晶體管的微小電子開關(guān)。這些晶體管要么是開啟的，要么是關(guān)閉的，相當(dāng)于1或者0，這是電子世界中存儲(chǔ)信息的基本單元。

將更多的晶體管集成到一個(gè)芯片上的方法，就是縮小這些晶體管的帶寬?，F(xiàn)在，一顆現(xiàn)代的GPU芯片上，幾乎可以容納數(shù)百億個(gè)晶體管，大小不超過你的指甲，這從最初英特爾等公司創(chuàng)辦時(shí)的起點(diǎn)來看，已經(jīng)是一項(xiàng)令人難以置信的成就。

危機(jī)的種子

到了千年之交，英特爾已經(jīng)處于行業(yè)的巔峰，毫無爭議地成為了計(jì)算機(jī)產(chǎn)業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者。公司主導(dǎo)了個(gè)人電腦和數(shù)據(jù)中心的芯片市場。

然而，到了2000年代，英特爾的市場主導(dǎo)地位開始動(dòng)搖。當(dāng)喬布斯開始為iPhone尋找芯片時(shí)，他認(rèn)為英特爾的芯片價(jià)格過高。因此，iPhone初期的芯片訂單轉(zhuǎn)向了競爭對手——三星。

接著，到了2010年代，英特爾積累的技術(shù)優(yōu)勢開始出現(xiàn)問題，這為像英偉達(dá)這樣的競爭者創(chuàng)造了機(jī)會(huì)。

英特爾曾承諾將在2015年推出下一代工藝技術(shù)，按部就班地推進(jìn)這項(xiàng)突破。然而，事情并沒有按計(jì)劃進(jìn)行。

技術(shù)未能按時(shí)面世，很多人開始質(zhì)疑：那項(xiàng)技術(shù)去哪了？

2015年過去了，這項(xiàng)新技術(shù)依然沒有出現(xiàn)。到了2019年，仍舊沒有新技術(shù)問世。

雖然英特爾的財(cái)務(wù)表現(xiàn)仍然不錯(cuò)，依舊賺錢如流水，但問題是：下一個(gè)重大突破已經(jīng)晚了四年。

這不再是英特爾，熟悉的那個(gè)英特爾已經(jīng)不見了。

在AI崛起時(shí)，英特爾犯了一個(gè)關(guān)鍵錯(cuò)誤。盡管英特爾早早就有意識(shí)到AI技術(shù)的潛力，但他們并沒有充分投入到這一領(lǐng)域的核心需求中。

與英偉達(dá)不同，英特爾沒有迅速調(diào)整其技術(shù)路線以迎合人工智能對計(jì)算能力的需求。英偉達(dá)通過開發(fā)專門的GPU，成功滿足了AI計(jì)算所需的大規(guī)模并行處理能力，而英特爾依然將精力集中在其傳統(tǒng)的CPU上。

此外，英特爾未能及時(shí)認(rèn)識(shí)到AI硬件的不同需求，這使得它在技術(shù)上沒有趕上這一變革性的趨勢。相比之下，英偉達(dá)通過開發(fā)針對深度學(xué)習(xí)優(yōu)化的GPU，迅速在AI領(lǐng)域取得了領(lǐng)先地位。

英特爾年底就消失？

在播客中，他們認(rèn)為在年底前，英特爾有可能不復(fù)存在。這種風(fēng)險(xiǎn)絕對存在。

英特爾的消失，無疑是對美國國家聲譽(yù)的巨大打擊，對美國領(lǐng)導(dǎo)關(guān)鍵產(chǎn)業(yè)的能力的打擊。

而且，誰能接替英特爾，接過這一火炬？

Ian King最后表示：

我已與英特爾最激烈的敵人交談過，與那些多年來在英特爾手中遭受苦難的公司高管交談過，他們坦率地表示，我們作為一個(gè)行業(yè)，不能承受英特爾失敗。我們需要英特爾回歸。