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我們受夠了。我們決定走出辦公室，去見見真正的項目創(chuàng)始人、開發(fā)者，聽他們面對面跟我們講講心里話。

3個月后，我們走訪了超過45個區(qū)塊鏈項目，與50多個項目負(fù)責(zé)人交流。我不是說這些話里的每一句都絕對正確，我只是向各位分享從CEO、創(chuàng)始人們那里得來的觀點(diǎn)——這些觀點(diǎn)在別的地方可是看不到聽不見的。

所以，讓我們開始吧。

粗體字是 CEO 的觀點(diǎn)，下面小字是我們的解讀。歡迎大家也參與討論。

第1條

不要以為傳統(tǒng)風(fēng)投公司投早期科技公司時知道自己在干什么。成功的項目并沒有明確的規(guī)律或標(biāo)志。絕大多數(shù)風(fēng)投投的項目都失敗了。加密貨幣項目同樣如此。

我相信大多數(shù)參與ICO和區(qū)塊鏈項目的早期投資者并不知道他們投的項目是做什么的，這就是為什么他們希望把真金白銀投向人氣高的項目，因?yàn)檫@是唯一靠譜的辦法。

重點(diǎn)是要記住，就算是風(fēng)投基金，也不能準(zhǔn)確衡量一個項目是否會成功。

判斷項目會不會成功本來就很復(fù)雜，更何況區(qū)塊鏈技術(shù)和愿景的落地就更難預(yù)測了。

第2條

頭部項目面臨的最大挑戰(zhàn)是如何吸引開發(fā)者和真實(shí)用戶。資金對頭部項目來說并不是大問題。以后ICO 會越來越少，私募會越來越多。

我認(rèn)為普通人能擠進(jìn)頭部項目ICO的時代已經(jīng)結(jié)束。我不想這么直接，但事實(shí)如此。

以后項目融資會更多轉(zhuǎn)向風(fēng)投基金，而不是像去年那樣都直接 ICO（眾募*）。項目融資會更多轉(zhuǎn)向風(fēng)投基金。原因很簡單，相對普通投資者而言，大型風(fēng)投基金為項目提供了巨大的附加值。從宣傳推廣能力到資源支持網(wǎng)絡(luò)，對大多數(shù)項目方來說毫無懸念地會選大機(jī)構(gòu)，而不是老百姓。

更別提大多數(shù)風(fēng)投基金通常都是100%符合法律規(guī)定的，在合規(guī)方面完美無缺。而普通人在不同國家不同監(jiān)管環(huán)境下，投資行為不總是能得到法律保護(hù)。

ICO 嚴(yán)格意義上不是「眾籌」（crowd-funding）而是「眾募」（crowd-sale）。與大家熟悉的眾籌不同，眾募是指產(chǎn)品或服務(wù)未面世之前，發(fā)行相應(yīng)的通證（token）以籌集資金。對其前景看好的投資者購買了這些通證之后可以通過P2P或交易所轉(zhuǎn)讓獲利。投資者并不是產(chǎn)品或服務(wù)的直接使用者，只是為項目提供啟動資金而獲利。

第3條空投將成為新的ICO。

過去的幾個月里，我們與許多選擇空投模式的項目方進(jìn)行交流，這種模式可以規(guī)避合規(guī)性的審查。

空投也能讓他們免于不停地回答電報群里一大幫人的“什么時候上交易所”、“什么時候發(fā)幣”之類的叨逼叨。

現(xiàn)有的ICO眾募方式絕對是混亂的，也容易成為黑客攻擊的目標(biāo)。我們預(yù)計未來所有頭部項目都會被風(fēng)投資金搶奪一空。

第4條

總體上看，SEC對加密貨幣持友好態(tài)度，并希望區(qū)塊鏈社區(qū)能先行自律。

我們不便透露姓名，但是在我們溝通過的人里，有的經(jīng)常與SEC（美國證券交易委員會）交流，有的曾在SEC工作，還有的正在努力給政府官員做加密貨幣的普及培訓(xùn)。

官員們認(rèn)識到，巨大的轉(zhuǎn)變即將到來，他們需要主動適應(yīng)這一轉(zhuǎn)變。我個人并不為監(jiān)管擔(dān)心，實(shí)際上我是歡迎監(jiān)管的。

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有很大比例的個人投資者，要不就是英語不夠好，無法辨別哪些是詐騙項目，要不就是教育程度太低，或者干脆就是——太懶。

第5條

流動性是加密貨幣最大的難點(diǎn)之一，也是幣價波動大的原因所在。這里最大的問題是缺乏流動性資金池。

這一點(diǎn)非常容易理解——我相信屏幕前的很多人也正是因此而「被割韭菜」。

缺乏流動性意味著操縱市場的交易訂單變得很容易，這就會導(dǎo)致更多的價格波動。流動性沉淀在單個的交易訂單里，而不能在不同的交易所之間共享。

去中心化交易所（DEXs）有望改變這一切。

第6條

大多數(shù)智能合約都不安全，最終將會出現(xiàn)某種驗(yàn)證安全的標(biāo)準(zhǔn)。

許多區(qū)塊鏈項目都正在尋求查驗(yàn)智能合約里大量安全漏洞的機(jī)制。國際加密學(xué)研究協(xié)會（IACR, International Association for Cryptologic Research）2016年的一篇報告就指出：智能合約中的安全漏洞竟高達(dá)34200個。

嚇?biāo)赖耍?/p>

由此得出的結(jié)論是，最終將會有一個全球公認(rèn)的標(biāo)準(zhǔn)來查驗(yàn)智能合約。這有點(diǎn)類似于某個受到廣泛公認(rèn)的組織提供的標(biāo)準(zhǔn)認(rèn)證或印鑒。

無論是哪一個項目做這事，都會極具價值。

第7條

受特定文化氛圍影響的人群，會更快接受加密貨幣。有些國家的文化更適合加密產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展。

像韓國和日本之類電子游戲行業(yè)非常發(fā)達(dá)的國家，有超過一半的人口熱衷于電子游戲，而虛擬貨幣一直都是這些游戲里必不可少的要素。

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因此，如果有一天人們賦予這些虛擬貨幣以真實(shí)的價值，民眾并沒那么難以接受。

而另一方面，有些國家的技術(shù)文化還不太成熟，那些國家大概只有賽博朋克愛好者和投機(jī)分子能接受加密貨幣。

第8條

2017年是加密貨幣的井噴年。

我們目睹過許多偉大項目的誕生，我們也見過更多垃圾項目。我沒有嚴(yán)格統(tǒng)計過，不過我會說現(xiàn)有的項目里98.5%是垃圾，只有剩下的1.5%有些質(zhì)量。

但這不是關(guān)鍵。關(guān)鍵是：我們必須經(jīng)過這種演化的階段，才能達(dá)到目前的狀態(tài)，并進(jìn)一步走向未來。

想想生物進(jìn)化的過程吧。合法合規(guī)的好項目將會不斷改變、發(fā)展和繁榮，而那些不做事的「空氣幣」項目自然會被淘汰，走向滅絕。

第9條

激勵機(jī)制是任何通證最需要好好設(shè)計的部分。

查理·芒格作為巴菲特的得力搭檔，曾說過一句名言，非常適合加密貨幣：

“你給我激勵，我?guī)湍惆咽罗k了。”

（Show me the incentives and I’ll show you the outcome.）

很多項目團(tuán)隊都忘了這一點(diǎn)。有些人似乎都不肯花個二十分鐘來好好設(shè)計通證的激勵功能。設(shè)計激勵機(jī)制首先要確保有一個強(qiáng)健、能自我修復(fù)的生態(tài)系統(tǒng)，并長期存在，可持續(xù)發(fā)展。

這也是任何網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)的基礎(chǔ)。

第10條

加密貨幣的總市值最終將達(dá)數(shù)萬億美元。

這就不多說了……

第11條

ICON*這項目無敵了！

本周的夢幻項目安利——

高科技 + 有300個項目的孵化器 + 理念先進(jìn) + 完善的區(qū)塊鏈生態(tài)系統(tǒng) + 成千上萬的韓國人 + 良好的推廣 = ICON天下無雙。

ICON（代幣號為ICX）是韓國第一個ICO項目，號稱韓國的以太坊或者韓國的NEO。和其他智能合約平臺相比，ICON最大的不同在于：其定位是對政府的。它要讓很多公共機(jī)構(gòu)加入社區(qū)，再把社區(qū)連通起來。社區(qū)內(nèi)部是單獨(dú)自治的區(qū)塊鏈，用跨鏈技術(shù)把全部社區(qū)連通形成大區(qū)塊鏈。ICON 項目野心勃勃，未來還計劃做去中心化交易所和人工智能。關(guān)于ICON的中文文章幾乎沒有，白皮書為英文和韓文，是韓國最瘋狂的區(qū)塊鏈項目之一。

第12條

大多數(shù)認(rèn)真的開發(fā)者根本不在乎幣價，他們一心沉醉于技術(shù)。

這是我們不止一次看到的情形。

不論是各種會議還是訪談，我們都會發(fā)現(xiàn)優(yōu)質(zhì)項目的團(tuán)隊根本不擔(dān)心他們的投資或幣價。他們只是不斷地開發(fā)，專注于手頭的工作。

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我認(rèn)為這說明了真正堅定持有的投資者應(yīng)該具備什么。那就是：對該項目的技術(shù)和發(fā)展方向有絕對的信心。

幣價起伏，不過是康莊大道上的暫時顛簸罷了。

第13條

區(qū)塊鏈?zhǔn)莻€特殊領(lǐng)域，你最好什么都懂一點(diǎn)。

這是一個絕無僅有的領(lǐng)域：長期投資者需要鉆研大量課題。

政策監(jiān)管、通證經(jīng)濟(jì)、應(yīng)用功能、可擴(kuò)展性，以及如何組建社區(qū)。如果說有什么區(qū)別的話，那就是投資加密貨幣要比投資傳統(tǒng)藍(lán)籌股難得多。

你需要理解五花八門的信息動態(tài)，要像個風(fēng)險投資人一樣思考，而且還沒有類似市盈率（P/E）這樣的指標(biāo)來輔助決策——嗯，要是有的話，大概只有「市夢率」。

第14條

比特幣的場外交易量大得驚人。

比特幣（BTC）的主要交易量并不在各大交易所里。

一切都在場外進(jìn)行，買賣雙方直接買賣海量的比特幣。

到底是誰在買比特幣？

隱形的金融大佬們以不同的名目或公司進(jìn)行購買操作，所以你完全不知道背后是誰。

總之，大多數(shù)人是一點(diǎn)一滴地攢比特幣，而他們則像是胃口無限的怪獸那樣買買買……

這或許也部分解釋了，交易所內(nèi)的行情，其實(shí)并不只受交易所內(nèi)的資金和買賣影響。比特幣場外交易的「黑市」是一個難以量化卻又真實(shí)存在的神秘世界。

第15條

加密貨幣需要一個健康的衍生品市場。

空頭交易和其他衍生金融工具會保持傳統(tǒng)證券市場的健康穩(wěn)定，降低波動性。

我一開始不太懂這是為什么。于是我只好像個五歲的熊孩子一樣，請一位去中心化交易所的創(chuàng)始人幫我解釋。反正我學(xué)到的結(jié)論就是：雖然做空的人往往會拉仇恨，但他們是任何健康市場的重要組成部分。

如果你有興趣，可以了解一下 Market Protocol 和 0x 這樣的項目，他們?yōu)閰^(qū)塊鏈行業(yè)帶來了衍生品交易。

第16條

不論唱衰加密貨幣的人怎么說，真正大機(jī)構(gòu)的資金還沒進(jìn)場。

美國傳奇基金經(jīng)理 Mike Novogratz 曾說：“比特幣將是我們一生中最大的一場泡沫，價格將去往他們該去的地方”。

然而我要說的是：仍有海量資金尚未進(jìn)場。

我說的是養(yǎng)老基金、教師退休基金和大型指數(shù)基金。他們還沒有進(jìn)入加密貨幣市場，在相當(dāng)一段時間內(nèi)也不會進(jìn)入。

原因有兩方面：

首先，市場缺少托管服務(wù)，使他們無法方便地買入和保管加密貨幣。

其次，目前加密貨幣市場對他們來說波動太大了。

所以，目前進(jìn)入加密貨幣市場的絕大多數(shù)“大錢”都是主投科技行業(yè)的風(fēng)投基金和一些家族理財機(jī)構(gòu)。

第17條

密鑰管理服務(wù)(KMS)在未來有巨大的市場需求。

大多數(shù)人沒工夫保存他們的公鑰，就算他們試著去存，某些專業(yè)人士都難免會把事情搞砸（我就不說是誰了……）。

一般人不想變成他們自己的銀行，這點(diǎn)無可厚非。

保存自己的私鑰，真是讓人提心吊膽。

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要知道大多數(shù)人甚至連存錢的責(zé)任心都沒有，更別說隨身攜帶一串能讓別人在一兩秒里就偷走你全部錢的秘密數(shù)字。

在未來，秘鑰管理服務(wù)（Key Management Services）將是一個非常非常非常巨大的市場。相信這個領(lǐng)域甚至可能會出現(xiàn)加密貨幣銀行。

第18條

區(qū)塊鏈不是私有的，公司把數(shù)據(jù)存儲在公共賬本上其實(shí)違反了數(shù)據(jù)隱私法則。隱私層的潛在機(jī)會巨大。

如果你認(rèn)真了解過區(qū)塊鏈技術(shù)，也在新項目上投過錢，那么你肯定讀過數(shù)據(jù)安全法規(guī)。

我見過很多的區(qū)塊鏈應(yīng)用（Dapp），它們支持解放人工、提供免費(fèi)數(shù)據(jù)，或者創(chuàng)建開放市場。

聽起來還不錯……

但是你的白皮書里沒有一行字提到如何儲存這些極其私密、敏感的數(shù)據(jù)，而這些數(shù)據(jù)卻是由一系列高度完備的國際數(shù)據(jù)安全法管轄的，是這樣吧？

區(qū)塊鏈數(shù)據(jù)的隱私性要集成在底層公鏈上，或作為頂層構(gòu)建在協(xié)議層之上，這會創(chuàng)造出巨大的市場，對于用戶需要分級的 app 也是必不可少的。

第19條

加密貨幣的殺手級應(yīng)用，是更快的技術(shù)創(chuàng)新與資金籌措。

人類歷史上第一次，普通投資者也可以參與風(fēng)險投資。這個曾經(jīng)屬于頂層富人的產(chǎn)業(yè)，現(xiàn)在向我們這些老百姓也開放了。

是的，這引來了許多詐騙犯和江湖騙子，但也毫無疑問加速了技術(shù)創(chuàng)新。

第20條

數(shù)據(jù)是新的石油。

越來越多的人會開始認(rèn)識到數(shù)據(jù)有多重要、有多強(qiáng)大，值得被好好保護(hù)。

數(shù)據(jù)是新的石油，像 Facebook 和亞馬遜這樣的公司將是全球石油美元的新生代霸主。

幸運(yùn)的是，區(qū)塊鏈可以提供一種可靠的方法來打破這些數(shù)據(jù)倉庫，區(qū)塊鏈會創(chuàng)造一個通過共享數(shù)據(jù)來解放數(shù)據(jù)的世界。與此同時，仍然會保存一個無法篡改的數(shù)據(jù)賬本，或數(shù)據(jù)的原始所有權(quán)記錄。也正因此，區(qū)塊鏈會讓數(shù)據(jù)的創(chuàng)造者獲得獎勵。

第21條

折扣類通證的模式非常棒。

如果你還不知道「折扣類通證」（discount token）是什么，其實(shí)很好解釋。

想想獎勵積分或航空里程。

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你能從折扣類通證中獲得不少好處。首先，它們并不是證券。其次，它們鼓勵網(wǎng)絡(luò)的使用和參與。第三，人們傾向于持有它們以備將來的使用，這有助于維護(hù)價格穩(wěn)定。第四，它仍然允許使用其他加密貨幣或法幣訪問系統(tǒng)。

我認(rèn)為折扣類通證的模式將在2018到2019年才會變得更流行。

第22條

人人都愛以太坊。

我們采訪過的每個項目和開發(fā)人員都熱愛以太坊（Ethereum）、以太坊社區(qū)以及他們正在努力構(gòu)建的東西。

以太坊社區(qū)的許多元素都體現(xiàn)了同樣的價值觀和理念。正是這些價值觀和理念，吸引著人們踏足區(qū)塊鏈?zhǔn)澜纭?/p>

我個人預(yù)測 ETH 會在未來2-3年內(nèi)擁有比現(xiàn)在大得多的市值。

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第23條

胖協(xié)議理論仍然是非常實(shí)用的。

「胖協(xié)議」（FAT，F(xiàn)ile Allocation Table 文件配置表）的概念是，在協(xié)議層而不是應(yīng)用層上獲取價值。相對于互聯(lián)網(wǎng)之前的「瘦協(xié)議」，比如SMTP、TCP/IP 以及 HTTP，這類分享型協(xié)議在提供巨大價值時，卻沒有辦法獲取價值。而胖協(xié)議的最佳實(shí)踐就是以太坊、EOS 這樣可以根據(jù)協(xié)議直接創(chuàng)建具有價值應(yīng)用的協(xié)議。這一概念最早由 Joel Monegro 在2014年的一篇論文里提出。

我基本上同意這些說法。我們聊過的大多數(shù)創(chuàng)始人都認(rèn)為，我們正處于這個嶄新的區(qū)塊鏈?zhǔn)澜绲脑缙?，而底層協(xié)議類的項目，具有最好的長期投資價值。

專業(yè)建議：最好挑選那些能夠孵化新項目的底層項目。

第24條

人人都想完完全全搞明白「區(qū)塊鏈到底是什么」

——然而沒有人能做到。

唉……

解脫~是肯承認(rèn)這是個錯~。（誤）

作為一名創(chuàng)業(yè)者，我的生活始終伴隨著這種感覺：我真的不知道自己到底在做什么。

區(qū)塊鏈?zhǔn)澜缢坪鯖]有什么不同。許多項目在開展的過程中也是琢磨問題，建設(shè)網(wǎng)絡(luò)、探索新的想法。

這就是我們當(dāng)前發(fā)展階段的美好之處。學(xué)習(xí)新知識、挑戰(zhàn)你以為自己知道的東西，真是激動人心的時刻。

這就是你不能錯過的「24條區(qū)塊鏈法則」。

希望對你有所啟發(fā)。

最后，多說一句。

與全球各地的項目方對話，看他們以同樣火熱的激情去解決同樣的問題，這使我對區(qū)塊鏈行業(yè)比以往任何時候都更加樂觀。

伙計們，且讓我們共赴這趟狂野而激動人心的旅程。

各就各位，好好享受吧。