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隨著2019年秋季的到來以及前兩個季度的結束，現在是時候對上半年人工智能市場的全球風險投資趨勢做出總結了。首先做出一句話總結：投資者對于AI的興趣保持穩(wěn)定，但還沒有達到峰值。

>>>宏觀圖景

根據畢馬威的統(tǒng)計，風險投資支持下的AI企業(yè)在今年上半年的6512筆融資當中共籌集到1057億美元(第一季度為530億美元，第二季度為527億美元)。這一數字略低于2018年上半年創(chuàng)紀錄的1191億美元，但相較于2016年與2017年同期仍然增長勢頭強勁，整體表現良好。

全球風險投資公司對于AI業(yè)務的關注依然強勁。美國繼續(xù)在其中保持領先地位，2019年上半年相關交易總值為76億美元(較2018年同期增長近30億美元)。與此同時，另一股值得關注的新興力量則來自東南亞，相關風險投資總額已達34億美元，其中單純來自中國的投資就增長近3倍。也許是擔心中美之間貿易摩擦的進一步升級，投資者們正在更為穩(wěn)定的地緣政治區(qū)域之內尋找機會。

>>>主要行業(yè)

作為擁有最多AI型初創(chuàng)企業(yè)的行業(yè)，醫(yī)療保健領域已經成為前景廣闊的投資主戰(zhàn)場之一。全球衛(wèi)生服務帶來的財務壓力(主要源自人口老齡化以及治療成本的增加)對護理質量提出了更高的要求。各公共與私營部門都在研究如何利用AI技術加強全球醫(yī)療保健與診療實踐，包括改善術后患者護理乃至生物制藥領域的新藥發(fā)現等等。

其它積極采用AI技術的行業(yè)則包括出版業(yè)、金融業(yè)以及制造業(yè)。各類市場正因為對自動化能力的旺盛需求而聯(lián)合起來。正如汽車制造商可能通過智能機器縮短制造周期一樣，出版社以及大型投資銀行也可以通過投資智能機器提高效率(例如審計流程中的校對性工作)，從而消除對各層級人力的廣泛需求。

>>>巨頭們要往哪兒去?

跨越企業(yè)風險投資與常規(guī)風險投資生態(tài)系統(tǒng)的巨頭們，當然也不會讓手里的錢閑著。總部位于日本的軟銀集團在整個2018年表現活躍，共在從人臉識別到車輛自動化等各類技術領域砸入280億美元。該集團今年的目標是通過第二家基金為AI領域再籌集1080億英鎊。

此外，單在今年年內，英特爾公司在AI初創(chuàng)企業(yè)身上就投入了1.77億美元。其他風險投資公司，包括Andreessen Horowitz，也越來越多地將資金投向那些開發(fā)智能、偵察與免疫系統(tǒng)認知等軟件的廠商。就在本周，Lux Capital公司宣布其已經通過兩家新基金籌得超過10億美元，這些基金自建立以來一直高度關注AI領域。結合Deena Shakir作為投資合伙人加入Google Ventures的消息，很明顯各方都希望在這場新的競逐當中分得一杯羹。

>>>還少了些什么

然而，在積極的消息之下，似乎仍然少了點什么?？紤]到AI技術有可能徹底改變全球商業(yè)體系(世界經濟論壇估計，隨著AI技術的引入與實際應用，全球GDP到2030年可累計上升14%至16%)，這意味著企業(yè)的真正投資潛力尚未完全出現。

以歐洲為例，倫敦、巴黎、法蘭克福以及最近的斯德哥爾摩已經成為眾多AI中心的所在地：歐盟在AI領域的投資份額僅為全球總投資的9%。而在亞洲，AI初創(chuàng)企業(yè)的交易價值仍然主要處于中等水平(今年第一季度，僅有兩家初創(chuàng)企業(yè)吸引到超過10億美元的風險投資資金)。有一種觀點認為，AI投資應該一路飆升;但實際情況恰恰相反，相關投資似乎正趨于平穩(wěn)。根據最近中國發(fā)布的統(tǒng)計數據，AI相關風險投資減少了77%，這肯定會對總體數字造成影響，也能夠在一定程度上回答全球AI投資總額下滑的問題。

一方面，這種穩(wěn)定的投資可能只是行業(yè)與風險投資趨于成熟的標志，意味著再難出現種子投資那樣的高活躍性。種子基金自2016年達到峰值之后，近來開始逐年下降，而增長市場與后期“初創(chuàng)企業(yè)”的比例則不斷提升。不少AI企業(yè)正在進行第五或者第六輪融資，因此可以理解為什么相當一部分投資者希望搞清楚自己的投資到底有多大的承受能力。必須承認，我們距離AI投資層面的任何實際回報，都至少還有幾年的時間。事實上，2019年前個月可以算是“低風險風險投資”時期(來自某集團律師的表述)，投資者們對于全新風險投資的興趣開始低于去年同期。

>>>展望未來

同樣的，“AI”這個字眼也成為技術群體當中最熱門的流行詞，而且最近有報道稱一部分初創(chuàng)企業(yè)存在將AI謊報為業(yè)務核心的行為。這意味著投資者們必須開展更為詳盡的跟蹤工作，以確保持懷疑的態(tài)度進行盡職性調查。接下來還有法律問題，政府目前還沒能解決從數據收集與隱私保障，到無人駕駛汽車運營商責任等諸多現實挑戰(zhàn)。這些擔憂加上整體不景氣的經濟環(huán)境，是否會導致AI投資的進一步減緩?答案是不太可能——但會讓風險投資變得更具針對性。不少風險投資企業(yè)目前正在關注AI技術，希望借此幫助處于惡劣經濟環(huán)境中的企業(yè)(例如，供應鏈AI技術有望幫助苦苦求存的美國零售行業(yè)節(jié)約3390億美元)。這意味著AI將真正成為解決當前嚴重經濟衰退的良藥，而不再只是一種“能有更好”的簡單技術手段。

總體來看，長期的信號仍然非常積極。

回顧過去半年，我們可以將其理解成投資者的反思期與市場的成熟期——方向沒有問題，只是細節(jié)需要調整。未來AI投資還將繼續(xù)保持擴張，越來越多的公司也將通過實際表現幫助投資者甄別出其中的佼佼者。隨著中美貿易戰(zhàn)的持續(xù)緩和、以及英國脫歐的最終實現，我們希望了解那些能夠抵御負面輿論影響并堅信AI將給企業(yè)、社會乃至資金帶來突破性機遇的投資者們，又將采取怎樣的應對態(tài)度。