加密貨幣研究機(jī)構(gòu) The TIE 發(fā)布了一份關(guān)于 GitHub Commits 與加密貨幣價(jià)格相關(guān)性的報(bào)告，以研究 Commits 是否可以算做一種獨(dú)特的幣價(jià)先行指標(biāo)，成為投資者的指引。

在了解 Commits 能否作為幣價(jià)先行指標(biāo)的研究之前，首先了解下什么是 GitHub Commits。 Commit：提交(commit)或修訂(revision)是指對(duì)文件的單獨(dú)更改。當(dāng)開發(fā)者提交以保存工作時(shí)，Git 會(huì)創(chuàng)建一個(gè)惟一的 ID(即「SHA」或「哈?！?，以記錄提交的特定更改，以及更改的對(duì)象和時(shí)間。Commits 通常包含了簡要說明所做的更改的一串信息。

所以 Commits 可以代表項(xiàng)目更新的持續(xù)性和頻率。簡單的說，可以理解為團(tuán)隊(duì)是否在「做事」。

以下為 The Tie 的研究全文。

不知道你有沒有這個(gè)好奇，區(qū)塊鏈項(xiàng)目開發(fā)者的活動(dòng)是否推動(dòng)了加密貨幣的價(jià)格? 讓我們一起研究，看看 GitHub 提交(Commits)能否成為幣價(jià)的先行指標(biāo)，成為一個(gè)新的「財(cái)富密碼」。

乍一看，如果我們比較 Github 提交(藍(lán)色)與價(jià)格(黑色線)，我們看不到任何明顯的關(guān)系。

為了測試有意義的信號(hào)，我們嘗試了一個(gè)簡單的交易策略，如果當(dāng)天的提交次數(shù)很高(位列前 75%)，就買入并持有 14 天。否則，均等持有所有資產(chǎn)，以此進(jìn)行回測。

• 紅線=根據(jù)提交次數(shù)進(jìn)行交易
• 黑線=均等持有
• 灰線=單獨(dú)持有某種代幣

乍一看，這種策略的確比簡單的買入并持有要好，但這可能只是由于運(yùn)氣。事實(shí)上，隨機(jī)交易這些資產(chǎn)的策略在 20% 的情況下比基于提交的策略表現(xiàn)更好。

也許 Github 提交的數(shù)量本身不足以衡量這些資產(chǎn)增加的價(jià)值，因?yàn)楹芏喾N類的活動(dòng)都可以被計(jì)入提交，包括簡單的 bug 修復(fù)或文檔更新。

下圖顯示了與以太坊相關(guān)的最近四年 Github 的活動(dòng)，該活動(dòng)按代碼分類。其中有一些有趣的情況，比如，從 Parity 主導(dǎo)轉(zhuǎn)移到由 Solidity 主導(dǎo);Sharding 的短暫爆發(fā)等等。

也許以這種提交方式的改變作為度量，可以比直接觀察提交的數(shù)量更好地指明項(xiàng)目開發(fā)中的明顯變化。

我們將每個(gè)時(shí)間點(diǎn)的提交類型比例與前兩周的進(jìn)行了比較，以衡量每天的提交類型有何不同。

按照上面描述的簡單交易策略，下圖顯示了我們?nèi)绾问褂眠@種提交變化作為潛在的買入信號(hào);當(dāng)變化大于 75% 的時(shí)候 (水平線)，買入并持有 14 天。否則，均等持有所有資產(chǎn)。

這一策略似乎獲得了一些極好的買入機(jī)會(huì)(當(dāng)然還有最近XMR的買在高點(diǎn)的情況)，比如 EOS 上的第一個(gè)信號(hào)以及 XLM 上的倒數(shù)第二個(gè)信號(hào)。實(shí)際上，這種策略的表現(xiàn)確實(shí)優(yōu)于只查看提交數(shù)的策略。

這意味著，如果提交確實(shí)對(duì)價(jià)格有影響，那也很可能不僅僅是提交的數(shù)量，而主要是這些提交的內(nèi)容。

只有 1% 的可能才會(huì)讓隨機(jī)策略優(yōu)于上文的提交變更策略。這似乎已經(jīng)可以證明，Github 的活動(dòng)應(yīng)該成為交易者的主要考慮因素。然而，這一結(jié)果仍有可能歸因于運(yùn)氣。

為了驗(yàn)證這些策略是否有意義，我們?cè)诟鄽v史數(shù)據(jù)上對(duì)其進(jìn)行了回測。我們發(fā)現(xiàn) 2020 年的結(jié)果似乎確實(shí)可以歸因于運(yùn)氣。如表所示，沒有任何一項(xiàng)策略在所有年份中始終是最佳策略。

并且從歷史數(shù)據(jù)來看，這些策略的結(jié)果更有可能是由于運(yùn)氣，尤其是 2016-2017 年的回測。這是因?yàn)樵?2017 年 Monero (XMR) 的有一個(gè)幸運(yùn)的位置，以及由此帶來近 40 倍的增長。

如果一個(gè)策略能夠隨機(jī)地捕捉到 2016-2017 年市場上這些利潤豐厚的事件中的一小部分，它就會(huì)定義全年的優(yōu)秀表現(xiàn)。

最終的 (可能不會(huì)令人滿意的) 答案很可能是，目前還不清楚 Github 的活動(dòng)是否會(huì)對(duì)價(jià)格產(chǎn)生影響。我們?cè)?2020 年測試的少數(shù)策略似乎效果不錯(cuò)，但當(dāng)它們與前幾年進(jìn)行對(duì)比時(shí)，它們的表現(xiàn)并不一致。

正如我們看到的狗狗幣最近的「爆發(fā)」 ，加密市場仍然受到強(qiáng)烈的情緒驅(qū)動(dòng)。目前尚不清楚項(xiàng)目的代碼活動(dòng)是否重要。