2020年12月，南亞最大的銀行星展銀行成為全球首批提供加密貨幣交易和托管服務(wù)的傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)之一。星展銀行還支持推出首個(gè)用于跨境結(jié)算的區(qū)塊鏈平臺。在星展集團(tuán)最新年度報(bào)告的節(jié)選中，首席執(zhí)行官皮尤什·古普塔 (Piyush Gupta)分享了他對數(shù)字經(jīng)濟(jì)下一步發(fā)展方向的看法。

我們是否可能看到紙幣和硬幣繼續(xù)減少，取而代之的是比特和字節(jié)?這個(gè)問題的答案顯然是肯定的。數(shù)字貨幣并不是一個(gè)新概念，無論是通過使用信用卡還是電匯。事實(shí)上，97%的流通貨幣是數(shù)字貨幣。隨著手機(jī)的普及，很明顯，電子錢包和電子轉(zhuǎn)賬將越來越多地出現(xiàn)。

我們是否可能看到私人發(fā)行的數(shù)字貨幣(如比特幣)取代國家支持的貨幣的作用?這個(gè)問題的答案可能是否定的。原因是，貨幣需要有三個(gè)屬性：是一個(gè)記賬單位，一個(gè)交換媒介和一個(gè)價(jià)值儲存。

換而言之，私人發(fā)行的代幣很難達(dá)到其中的前兩項(xiàng)。其原因有幾個(gè)，包括缺乏普遍性，對“發(fā)行者”缺乏信心，以及價(jià)值的巨大波動性，等等。雖然用于發(fā)行這些硬幣的技術(shù)(區(qū)塊鏈)確實(shí)非常強(qiáng)大，并且確實(shí)構(gòu)成了創(chuàng)造不變性和透明度的基礎(chǔ)，但事實(shí)是，當(dāng)涉及到常規(guī)貨幣交易時(shí)，普通人要普遍接受這一點(diǎn)仍需時(shí)日。

Piyush Gupta預(yù)計(jì)，監(jiān)管者和政治家將不愿意放棄對貨幣政策和經(jīng)濟(jì)管理工具的控制，因此將非常謹(jǐn)慎地讓私人貨幣增長。盡管如此，他確實(shí)認(rèn)為私人貨幣(加密貨幣)將繼續(xù)增長，成為一種有意義的價(jià)值儲存，就像今天的黃金一樣。

在這種情況下，我們是否可能看到更多的中央銀行數(shù)字貨幣(CBDC)?Gupta認(rèn)為這是一種可能性，世界上85%的中央銀行目前正在研究和/或試點(diǎn)CBDCs，因此發(fā)展方向似乎很明確。但是，他指出跨境結(jié)算的使用案例將比本地結(jié)算更有說服力。

在考慮本地CBDC時(shí)，中央銀行將與一個(gè)關(guān)鍵問題進(jìn)行斗爭：他們希望在多大程度上解除現(xiàn)有銀行系統(tǒng)及其在信貸創(chuàng)造中的作用?如果他們采取 “中間化 ”的CBDC方式(即利用現(xiàn)有的銀行系統(tǒng)來保管零售CBDC錢包)，他們是否能比現(xiàn)有的銀行解決方案實(shí)現(xiàn)有意義的改進(jìn)?

中央銀行正在評估CBDC對貨幣政策的有效性、信貸創(chuàng)造和可用性、實(shí)現(xiàn)更大的金融包容性以及金融系統(tǒng)的安全性和穩(wěn)定性的潛在影響。他們將繼續(xù)通過參與行業(yè)沙盒和技術(shù)實(shí)驗(yàn)來密切關(guān)注這些發(fā)展。

除了數(shù)字貨幣，區(qū)塊鏈技術(shù)促成的另一個(gè)關(guān)鍵創(chuàng)新是去中心化金融(DeFi)，在DeFi社區(qū)自我管理的基礎(chǔ)上，代幣化和智能合約的使用使點(diǎn)對點(diǎn)的金融交易不需要中介機(jī)構(gòu)。這將導(dǎo)致對現(xiàn)有社會和經(jīng)濟(jì)安排的性質(zhì)和結(jié)構(gòu)的重新思考。對于DeFi將產(chǎn)生若干影響，Gupta強(qiáng)調(diào)了以下三點(diǎn)內(nèi)容：

1. 智能合約的可編程性將使我們能夠重新想象工作流程，例如與結(jié)算、反洗錢(AML)和了解客戶(KYC)有關(guān)的流程。這可以通過降低成本和提高整體效率和效益，極大地改變后臺業(yè)務(wù)的結(jié)構(gòu)。

2. 在這個(gè)新的金融系統(tǒng)中，現(xiàn)有的中介機(jī)構(gòu)將創(chuàng)造新的或修改的角色。在這方面，我們可以把共同基金行業(yè)的創(chuàng)建與之相提并論，它使商業(yè)銀行業(yè)務(wù)脫媒，但也導(dǎo)致了投資銀行和財(cái)富管理的發(fā)展。同樣，他相信行業(yè)內(nèi)現(xiàn)有的角色也會發(fā)生演變?？蛻羲袡?quán)和銀行的客戶體驗(yàn)管理也將繼續(xù)發(fā)揮作用。

3. DeFi的意圖是通過取代集中式機(jī)構(gòu)，包括政府機(jī)構(gòu)來實(shí)現(xiàn)金融的民主化。在他看來，這不太可能發(fā)生。走上這條道路將需要人類面對圍繞民族國家的角色及其對金融系統(tǒng)的安全和穩(wěn)定的責(zé)任這一棘手而重要的問題。他相信，民族國家仍將是一個(gè)關(guān)鍵的組織原則，并且不會很快被削弱。

最后，Gupta指出，全球金融正在密切關(guān)注這些發(fā)展，并將繼續(xù)探索如何利用其優(yōu)勢和創(chuàng)造新的機(jī)會。隨著全球需求的增長，在信任、便利和效率方面將超越只能通過技術(shù)實(shí)現(xiàn)的支付和操作的傳統(tǒng)方式。加密貨幣和區(qū)塊鏈的興起將引發(fā)人們所知的技術(shù)與生活的整合，并將會發(fā)生巨大的變化。