保證金交易是借助借入資金進(jìn)行的交易。談到細(xì)節(jié)，當(dāng)交易者拿出抵押品貸款并出售借來的資金時(shí)。之后，如果賣出硬幣的利率下降，交易者會(huì)以較低的利率購(gòu)買借入的資金并償還貸款。初始售價(jià)與買入價(jià)之間的差額即為盈利或虧損。保證金交易在有序市場(chǎng)中變得非常流行。也許，你們中的許多人不僅聽說過，而且已經(jīng)嘗試過通過外匯貨幣市場(chǎng)經(jīng)紀(jì)人進(jìn)行交易。但是，對(duì)于加密貨幣市場(chǎng)來說，這是一種相對(duì)較新的交易類型。

當(dāng)某人允許另一個(gè)人借一些東西，或者在我們的例子中是加密貨幣時(shí)，就會(huì)發(fā)生借貸。因此，還款將包括支付利息。

杠桿是交易者的資金(作為貸款的擔(dān)保)與貸款規(guī)模的比率。例如，2 倍杠桿意味著擁有 100 美元，可以借入 200 美元，而 10 倍杠桿提供了借入高達(dá) 1000 美元的機(jī)會(huì)，初始余額為 100 美元。

你會(huì)認(rèn)為，杠桿越高，對(duì)交易者來說“更好”，因?yàn)楦嗟馁Y金可以用于交易。您可能相信這樣一個(gè)為交易者創(chuàng)造的黃金機(jī)會(huì)，但讓我們更深入地了解細(xì)節(jié)。

如果你有 100 美元，你借了 200 美元(杠桿是 2 倍)，在那之后，你購(gòu)買了 1 個(gè) ETH，期望以太坊的匯率會(huì)上漲，你可以以 250 美元的價(jià)格賣出 1 個(gè) ETH，償還 200 美元的貸款并從中獲利交易 50 美元。但是出了點(diǎn)問題，ETH 的價(jià)格沒有增長(zhǎng)，反而開始下降。同時(shí)，您有 100 美元的余額(作為貸款的擔(dān)保)和 1 個(gè) ETH，其價(jià)格下跌。您還有 200 美元的債務(wù)(您已經(jīng)為此購(gòu)買了 1 個(gè) ETH)。在這種情況下，你的貸款被強(qiáng)制償還和交易頭寸的平倉(cāng)將以 110 美元的以太坊價(jià)格發(fā)生，即你有大約 45% 的利率以防利率波動(dòng)。

現(xiàn)在，你假設(shè)，有 100 美元，拿大約 1000 美元(杠桿 10 倍)并購(gòu)買 5 個(gè) ETH，在這種情況下，以太坊的價(jià)格從 200 美元跌至 185 美元左右將導(dǎo)致你的頭寸被清算，使用抵押品來償還貸款，您實(shí)際上將“歸零”您的余額。

現(xiàn)在，您可以輕松想象在 20 倍至 100 倍的杠桿下，什么樣的匯率波動(dòng)肯定會(huì)使您的賬戶歸零。例如，在 20 倍時(shí)，大約 4% 對(duì)您不利，而在 100 倍時(shí)，不到 1% 的利率變化已經(jīng)對(duì)您的余額產(chǎn)生了影響。

即使對(duì)于BTC和 ETH 等最具流動(dòng)性的貨幣，每日匯率波動(dòng)和當(dāng)前下行趨勢(shì)價(jià)格的短期反轉(zhuǎn)也很容易彌補(bǔ) 10-15%，不應(yīng)忽視。 那么，如果每個(gè)人都知道加密貨幣市場(chǎng)的波動(dòng)性，為什么交易所仍然提供 10-100 倍的杠桿“交易”?

不幸的是，很明顯，加密貨幣市場(chǎng)變成了一個(gè)巨大的賭場(chǎng)，較大的參與者從旅鼠的“從眾心理”中受益，向他們承諾高額利潤(rùn)，要么玩興奮，要么無知。如果幾年前，加密貨幣交易所只提供現(xiàn)貨交易，那么現(xiàn)在許多“頂級(jí)交易所”已經(jīng)準(zhǔn)備好提供高達(dá) 10-150 倍的杠桿。

問題是，基于最簡(jiǎn)單的數(shù)學(xué)模型，目前，如果交易者在加密貨幣市場(chǎng)交易 10 倍至 150 倍的杠桿，則損失所有資金的概率趨于 100%。這意味著交易所甚至不再需要將此類交易者的頭寸放在真實(shí)市場(chǎng)上，而是立即可以將所有交易者的存款放入他們的口袋中。這就是為什么過去一年高杠桿交易的報(bào)價(jià)數(shù)量大幅增加的原因。而現(xiàn)在，即使是最頂級(jí)的交易所也在損害交易者的利益。考慮到加密貨幣幾乎在世界各地迅速滲透到社會(huì)各個(gè)領(lǐng)域，這些“商人”的行為可以用一句著名的成語(yǔ)來形容：“傻瓜和他的錢很快就會(huì)分開”。讓我們將這些行為的道德方面放在本文的范圍之外。

現(xiàn)在來說說資金的借貸，這是融資融券的另一面。在普通市場(chǎng)，保證金交易的流動(dòng)性由經(jīng)紀(jì)商提供，其流動(dòng)性由銀行等金融機(jī)構(gòu)提供。在加密市場(chǎng)中，保證金交易的流動(dòng)性主要由交易所提供，來自他們以一定的年百分比從其他用戶借入的儲(chǔ)備金或資金(貸款)。例如，現(xiàn)在，知名交易所 N1 準(zhǔn)備以每年 11% 的利率向交易者提供借貸資金用于 BTC 的保證金交易。但有趣的是，向借出資金的用戶提供的利率約為每年 3%。因此，這些匯率之間的差異就是交易所的利潤(rùn)。

如果頂級(jí)交易所誠(chéng)實(shí)行事，以上所有內(nèi)容都不會(huì)那么重要。但事實(shí)是，通過借出資金，您可以將它們存入“定期存款”。同時(shí)，這些資金最有可能被交易所用來操縱市場(chǎng)并與交易者對(duì)抗。同時(shí)，與鯨魚不同的是，交易所總是確切地知道用戶的所有保證金訂單，他們可以準(zhǔn)確地計(jì)算出應(yīng)該改變多少、何時(shí)、向哪個(gè)方向改變利率才能獲得最大收益?？赡埽銈冎械脑S多人都讀過有關(guān)針對(duì)最受歡迎的加密衍生品交易所之一的索賠。