（一）金融大數(shù)據(jù)應(yīng)用的風(fēng)口究竟在哪兒？

目前，金融行業(yè)數(shù)據(jù)量巨大，是繼互聯(lián)網(wǎng)及運營商之后大數(shù)據(jù)產(chǎn)生最為龐大的熱點行業(yè)之一，其中非結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)迅速增長，加上金融行業(yè)雄厚的資本背景，金融行業(yè)已經(jīng)成了大數(shù)據(jù)應(yīng)用的一片沃土。而放眼全球，金融行業(yè)也是大數(shù)據(jù)的應(yīng)用重鎮(zhèn)，根據(jù)此前麥肯錫的《大數(shù)據(jù)的下一個前沿》系列報告，無論從大數(shù)據(jù)應(yīng)用綜合價值潛力維度，還是平均數(shù)據(jù)量而言，金融行業(yè)大數(shù)據(jù)的應(yīng)用綜合價值潛力都非常高。

來源：麥肯錫《大數(shù)據(jù)的下一個前沿：創(chuàng)新、競爭和生產(chǎn)力》報告

鑒于金融行業(yè)的價值鏈較長，在當(dāng)前金融大數(shù)據(jù)的應(yīng)用摸索階段，其形式種類繁多，根據(jù)對公開媒體的信息觀察，目前全球金融業(yè)大數(shù)據(jù)應(yīng)用的典型類型如下：

1.改善整體IT及運營效率。采用Hadoop、MPP等大數(shù)據(jù)技術(shù)優(yōu)化銀行底層IT架構(gòu)，并更好地管理如票據(jù)影像、客服音頻等非結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)是當(dāng)前業(yè)界的一個共識，如農(nóng)行是國內(nèi)首家使用國產(chǎn)MPP平臺支撐實際生產(chǎn)業(yè)務(wù)的銀行；

2.大數(shù)據(jù)征信、信貸及風(fēng)險管控。如國外比較著名的Zestfinace、Kreditech，以及國內(nèi)已經(jīng)出得征信牌照的芝麻信用、騰訊征信、拉卡拉等；

3.采取大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)等技術(shù)打造智慧銀行。如建設(shè)銀行今年已經(jīng)在北上廣等11座城市部署智慧銀行，智慧銀行共包含了智能叫號預(yù)處理、遠程銀行VTM、電子銀行服務(wù)區(qū)、智能互動桌面、人臉識別等15項創(chuàng)新應(yīng)用；

4.線下網(wǎng)點及客戶服務(wù)管理。目前最為著名的案例為西班牙電信將基站位置大數(shù)據(jù)，結(jié)合其他匿名化用戶屬性統(tǒng)計數(shù)據(jù)封裝為能力平臺，為包括銀行在內(nèi)的第三方提供精確選址、社會管理等服務(wù)；

5.客戶畫像及金融產(chǎn)品精確營銷。在競爭激烈的歐美金融市場，采取數(shù)據(jù)化運營和數(shù)據(jù)挖掘技術(shù)開展精確營銷擁有悠久的傳統(tǒng)；

6.大數(shù)據(jù)量化交易。基于大數(shù)據(jù)復(fù)雜建模的量化交易是金融大數(shù)據(jù)其中一項焦點應(yīng)用，如最為著名的文藝復(fù)興公司，以及基于互聯(lián)網(wǎng)和Twitter海量用戶數(shù)據(jù)的自動化交易對沖基金CAYMAN ATLANTIC；

7.輿情管理及其他客戶體驗優(yōu)化相關(guān)的應(yīng)用。

而在各行業(yè)都盛產(chǎn)“特殊國情”的中國，金融大數(shù)據(jù)毫無疑問也將有其特殊的發(fā)展規(guī)律。尤其是在金融行業(yè)已被本屆政府賦予了特殊期望的大環(huán)境下，究竟金融大數(shù)據(jù)應(yīng)用的風(fēng)口在哪里？在目前中國金融大數(shù)據(jù)應(yīng)用處于剛起步的時期，我們都非常好奇究竟有哪些應(yīng)用會率先領(lǐng)跑，成為中國金融大數(shù)據(jù)應(yīng)用這個充滿潛力的領(lǐng)域即將到來的黃金時代中一顆顆“真金白銀”。

河流的流向，決定了河中魚群能到達的地方與命運。要摸清金融大數(shù)據(jù)風(fēng)口所在，則要進入到中國金融體系及當(dāng)前環(huán)境之中，分析金融大數(shù)據(jù)究竟在中國未來的金融行業(yè)，其定位和被賦予的使命是什么。

（二）金融大數(shù)據(jù)與中國金融體系

當(dāng)前，以大型銀行主導(dǎo)的中國金融業(yè)有著鮮明的特征。首先，在享受著政策與市場紅利、“躺著也賺錢”的年代，傳統(tǒng)銀行們實際上不見得是金融大數(shù)據(jù)的倡導(dǎo)者與積極嘗試者，其次金融大數(shù)據(jù)的應(yīng)用落地，在不同金融機構(gòu)主體中的目標和地位也同樣將會會有較大的差別。要摸清楚整體金融大數(shù)據(jù)的脈門走向，我們不得不首先需要理解中國金融業(yè)的特性。

從宏觀監(jiān)管上說，中國是世界上金融管制最為嚴格的國家之一，所謂金融，其本質(zhì)在于借助金融機構(gòu)，實現(xiàn)資金從投資端到達融資端的轉(zhuǎn)移。而中國的金融業(yè)，受限于極其嚴格的利率管制以及金融監(jiān)管政策，實際上形成了以傳統(tǒng)大型銀行為核心的“金融圍墻”封閉生態(tài)圈。

在融資端而言，由于缺乏利率市場化，以及中國征信體系的落后，銀行資金一般而言只會流向銀行眼中處于圍墻內(nèi)部的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，如大型央企、龍頭民企以及少數(shù)受到行業(yè)政策眷顧的企業(yè)。至于圍墻之外不那么幸運的中小企業(yè)、小微企業(yè)（下文統(tǒng)稱為兩小企業(yè)），只能要么通過民間借貸獲取資金，或者從圍墻內(nèi)通過“走私”的方式獲取到相應(yīng)的資金，但無論是哪種方式，無疑均推高了整體社會的資金使用成本。

而在投資端，則是個人投資渠道單一。根據(jù)平安證券數(shù)據(jù)，目前個人資金約有75%以存款或銀行理財產(chǎn)品形式進入了傳統(tǒng)銀行體系，而對于中低收入人群此比例將更高，導(dǎo)致了居民財富無法享受到應(yīng)有的資產(chǎn)增值，個人資產(chǎn)收益甚至難以跑贏CPI，通過多元化的金融投資渠道實現(xiàn)藏富于民更加無從談起。

下圖直觀地描述了當(dāng)前中國金融體系環(huán)境下的問題。然互聯(lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)稍微緩解了個人投資渠道單一（通過化整為零方式進入到較高收益率的金融項目），以及兩小企業(yè)的融資困難問題，但其規(guī)模還遠遠不夠。根據(jù)易觀智庫的數(shù)據(jù)，2014年P(guān)2P的規(guī)模雖然已經(jīng)到達了1220億，但相比同年122萬億的M2余額以及社會兩小企業(yè)總資金需求量依舊過于微小。金融圍墻的存在，一方面不允許圍墻外的主體進入金融服務(wù)領(lǐng)域，即使它們能更好地服務(wù)于兩小企業(yè)融資；而另一方面處于圍墻外的融資需求者難以獲得資金，即使相比圍墻內(nèi)部的大型企業(yè)擁有更好的資金使用效率。從而導(dǎo)致了墻內(nèi)撐死、墻外餓死的局面。

目前中國金融體系的困境（來源：亞信大數(shù)據(jù)）

在過去中國經(jīng)濟高速發(fā)展的年代，上述扭曲的金融體系并沒有遇到太大的問題，銀行賺到了令人羨慕的市場紅利，央行通過嚴密的控制，能夠精確計算整體社會貨幣投放量，而資金通過圍墻內(nèi)的大型企業(yè)和地方政府，轉(zhuǎn)化為大量固定資產(chǎn)投資拉動了中國GDP的高速上升。但扭曲的金融配置必然導(dǎo)致市場資金錯位，富得流油的墻內(nèi)企業(yè)實質(zhì)上并沒有把所有資金用到實體經(jīng)濟上，并存在效率低下問題，而新興的民營經(jīng)濟卻得不到應(yīng)有的融資，造成了國進民退、“富人通縮窮人通脹”的嚴峻問題，腐蝕了中國的實體經(jīng)濟。隨著美元即將王者歸來，中國若再不進行深刻的金融改革，改變金融扭曲現(xiàn)象，中國經(jīng)濟將陷入更大的問題之中。

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再談一件時髦的事情。

“互聯(lián)網(wǎng)+”概念被提出后迅速被本屆政府認可，在兩會中也被李克強總理兩次提及，隨后被正式納入國家頂層設(shè)計，提升至國家戰(zhàn)略層面。其中或許反映了一個趨勢：以制造業(yè)為首的中國實體經(jīng)濟，已經(jīng)被產(chǎn)能過剩、高度同質(zhì)、缺乏比較優(yōu)勢等問題折磨得舉步維艱，急需通過像互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)這種變革力量完成一次脫變和升級。而所謂的“互聯(lián)網(wǎng)+”，在一定程度上可理解為實體經(jīng)濟的各個部門，通過大數(shù)據(jù)和互聯(lián)網(wǎng)為代表的新型信息技術(shù)，在設(shè)計、生產(chǎn)、渠道、營銷及消費者管理等整個流程上建立以客戶為中心的數(shù)據(jù)化、互聯(lián)網(wǎng)化運營變革，最終擺脫產(chǎn)品高度同質(zhì)、產(chǎn)能過剩的困境，為中國實體經(jīng)濟帶來一批有創(chuàng)造力的新形態(tài)企業(yè)，促使中國實體經(jīng)濟煥發(fā)新的生命力，實現(xiàn)增長模式的轉(zhuǎn)型。其中，數(shù)據(jù)資源將成為新一輪的生產(chǎn)要素。

然而，“互聯(lián)網(wǎng)+”模式還有一個亟待解決的問題：我們姑且假設(shè)數(shù)據(jù)資源是富足的，云+管+端的互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施也可以獲得，也具備一批擁有“互聯(lián)網(wǎng)+”思維的企業(yè)家，達到萬事俱備只欠東風(fēng)的狀態(tài)--支撐“互聯(lián)網(wǎng)＋”發(fā)展的資金流究竟如何來？如果類比互聯(lián)網(wǎng)界，單靠風(fēng)險投資驅(qū)動，對于中國實體經(jīng)濟這種量體無疑杯水車薪，同時也不見得所有“互聯(lián)網(wǎng)＋”模式都具備風(fēng)險投資的偏好特征。而通過傳統(tǒng)的中國金融模式，基本上很難有足夠的資金流到圍墻外的 “互聯(lián)網(wǎng)+”企業(yè)中去，倘若如此，一個缺乏足夠血液的“互聯(lián)網(wǎng)+”能如何為中國經(jīng)濟實現(xiàn)轉(zhuǎn)型與增長開辟新路？

中國當(dāng)前的金融體系制造了世界上獨一無二的“二元圍墻體系”,金融圍墻內(nèi)的主體坐享巨量金融資源而難以投放到實體經(jīng)濟最為需要的地方；而圍墻外的中小企業(yè)卻得不到普惠金融，發(fā)展受限。隨著當(dāng)前中國經(jīng)濟處于下行空間，中國急需一場金融改革--在傳統(tǒng)主要服務(wù)于大型優(yōu)質(zhì)企業(yè)的傳統(tǒng)商業(yè)銀行體系之外，還更加需要有服務(wù)于中小企業(yè)的金融機構(gòu)。目前P2P等各類互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)已經(jīng)為此創(chuàng)造了一個良好的開局，但仍不足夠，在缺乏普惠金融的環(huán)境下，“互聯(lián)網(wǎng)＋”將難以真正壯大起來。中國目前已經(jīng)悄然開展而在未來將會越演越烈的金融改革，本質(zhì)目標就是改變上述的扭曲金融體制，實現(xiàn)普惠金融，一方面讓有活力與創(chuàng)造力的中小企業(yè)為實體經(jīng)濟重新帶來活力，另一方面通過投資渠道的拓展，讓投資端的個人也能享受到更好的財富增值，實現(xiàn)藏富于民。而普惠金融將與“互聯(lián)網(wǎng)+”一起，成為中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的重要引擎之一。

所謂的普惠金融，就是以可負擔(dān)的成本為有金融服務(wù)需求的社會各階層和群體提供適當(dāng)?shù)摹⒂行У慕鹑诜?wù)。其變革的內(nèi)涵首先第一個層面是普惠于有創(chuàng)造力的兩小企業(yè)，而第二個層面是據(jù)此擴充投資端個人的投資渠道，使得普通居民能享受到更多優(yōu)質(zhì)的金融服務(wù)。

而綜合目前整體國內(nèi)金融市場現(xiàn)狀，最有可能帶來中國普惠金融，或者退一步說為實現(xiàn)普惠金融創(chuàng)造關(guān)鍵條件的無疑是金融大數(shù)據(jù)。如普惠金融實現(xiàn)的焦點問題之一，是如何服務(wù)這些缺乏征信記錄、難以深入了解導(dǎo)致傳統(tǒng)銀行不愿意授信的兩小企業(yè)？短期內(nèi)建立起西方用了上百年建立的完善金融征信、授信體系并不可行，為今之計是通過金融大數(shù)據(jù)，建立基于大數(shù)據(jù)的深度覆蓋征信體系、提升風(fēng)險控制水平，進而賦予新型金融機構(gòu)服務(wù)于更多兩小企業(yè)的能力，其成功的概率最大。

普惠金融將為中國金融體系帶來創(chuàng)新的動力（來源：亞信大數(shù)據(jù)）

正因如此，金融大數(shù)據(jù)的風(fēng)口在于圍繞普惠金融的兩個卡口：一、資金流向普惠化。利用金融大數(shù)據(jù)提升征信、風(fēng)險控制能力及授信評估機制，扭轉(zhuǎn)資金流向困境，為有創(chuàng)新和效率的兩小企業(yè)注入更多血液，也為“互聯(lián)網(wǎng)+”的發(fā)展創(chuàng)造社會資金環(huán)境；二、投資普惠化。如通過金融大數(shù)據(jù)的場景識別，結(jié)合互聯(lián)網(wǎng)平臺為個人資金找到更好的投資渠道，并取得風(fēng)險與收益的較佳平衡點，余額寶是一項成功的嘗試，而相信在以后隨著普惠金融的發(fā)展，將有更多的互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品為個人帶來更好的資金保值增值渠道。

而就目前中國金融環(huán)境而言，如何借助金融大數(shù)據(jù)去較快地推動資金流量普惠化是更為迫切的任務(wù)。

最后，從金融大數(shù)據(jù)的應(yīng)用主體上， 我們也能預(yù)見到，對于傳統(tǒng)的大型國有銀行，其政策紅利最深，也最不愿意走到圍墻之外，金融大數(shù)據(jù)對其吸引力實際有限，應(yīng)用上也許更多圍繞利用大數(shù)據(jù)技術(shù)降低整行的IT運維成本；而真正積極擁抱金融大數(shù)據(jù)、愿意為兩小企業(yè)提供服務(wù)及實現(xiàn)普惠金融的，實際上是在圍墻里夾在大行之間生存的中小型股份制銀行、城/農(nóng)商行，以及新興的民營銀行和性質(zhì)迥異的各類互聯(lián)網(wǎng)金融機構(gòu)。

（三）綻放的金融大數(shù)據(jù)生態(tài)圈

講起基于大數(shù)據(jù)的普惠金融，不能不提的無疑是阿里小貸。阿里小貸之所以成功的根本原因，在于阿里巴巴帝國的龐大生態(tài)圈，在這個生態(tài)圈的內(nèi)部，阿里小貸能獲得大量貸款人的數(shù)據(jù)，比如其在阿里系內(nèi)的交易數(shù)據(jù)、現(xiàn)金流情況、客戶評價度數(shù)據(jù)、物流貨運數(shù)據(jù)、存貨周轉(zhuǎn)情況等數(shù)據(jù)，同時基于阿里系的資源也引進了一批外部的數(shù)據(jù)，有了這些豐富的數(shù)據(jù)，通過阿里獨特的量化分析模型，能將貸款逾期率控制在傳統(tǒng)銀行為這些客戶做相同貸款的逾期率之下，因此阿里小貸在服務(wù)阿里內(nèi)部客戶的融資服務(wù)相比傳統(tǒng)銀行才具備了比較優(yōu)勢。但值得注意的是，阿里小貸并非一個通用的商業(yè)模式，因為其建立在阿里生態(tài)圈內(nèi)部的大數(shù)據(jù)環(huán)境，而阿里巴巴只有一個。

其他金融機構(gòu)要通過普惠金融更好服務(wù)于兩小企業(yè)，尤其是“互聯(lián)網(wǎng)+”下即將發(fā)揮新生命力的創(chuàng)新企業(yè)，則缺乏上述阿里小貸的成功基石--與資金資源同樣珍貴的數(shù)據(jù)資源。在缺乏有效金融大數(shù)據(jù)的情況下，要做兩小貸款的難度非常的大，如民生銀行是國內(nèi)銀行中涉足兩小貸款最早的傳統(tǒng)銀行，其小微貸款模式主要還是傳統(tǒng)銀行的線下信貸調(diào)研，依靠大量的小微信貸專員發(fā)放各類帶抵押或擔(dān)保的小額信貸，在經(jīng)歷了2010~2011年高速發(fā)展之后，近年來民生銀行小微貸款遇到了增速下滑，而不良率迅速上升的尷尬。

民生銀行2010~2014小微貸款增速及不良率走勢（來源：平安證券研究所）

而同樣愿景于服務(wù)中小企業(yè)的廣發(fā)銀行，則注重金融大數(shù)據(jù)的獲取與應(yīng)用。如廣發(fā)銀行的大數(shù)據(jù)零售商業(yè)智能決策平臺整合了征信系統(tǒng)，各個專業(yè)市場數(shù)據(jù)庫、22萬個共覆蓋4億多人口的居民社區(qū)數(shù)據(jù)庫、各商會和產(chǎn)業(yè)鏈數(shù)據(jù)庫等，也跟外部如工商總局個體戶等小微企業(yè)信息聯(lián)網(wǎng)。在外部互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)上，廣發(fā)銀行先后與阿里、騰訊、京東、百度、網(wǎng)易等互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)合作，借助他們的地圖、游戲、支付等平臺捕獲新鮮數(shù)據(jù)。

金融底層大數(shù)據(jù)資源的獲取，對于推動中國普惠金融有重要的意義，比如供應(yīng)鏈金融數(shù)據(jù)、運營商數(shù)據(jù)、各類互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)源等。然而現(xiàn)在這些數(shù)據(jù)散落在不同的角落里面，無論傳統(tǒng)銀行還是互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)要獲取到可用于優(yōu)化征信授信的相對完整數(shù)據(jù)難度很大。這無疑為中國的普惠金融發(fā)展中的一個重大阻力，尤其在當(dāng)前中國金融體系急需改革、為實體經(jīng)濟甚至“互聯(lián)網(wǎng)+”注入更多活力的環(huán)境下。

或者一個有效的做法，是在有關(guān)部門聯(lián)合一批金融機構(gòu)、大數(shù)據(jù)技術(shù)提供方建立一個致力于推動普惠金融的公共金融大數(shù)據(jù)交易市場，使得各個會員機構(gòu)均能夠獲取到足夠的數(shù)據(jù)，并利用行政力量解決比如數(shù)據(jù)隱私、產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移等難題。畢竟要實現(xiàn)金融普惠，首當(dāng)其沖的是先要實現(xiàn)金融數(shù)據(jù)普惠，讓每個金融主體都能平等獲取到數(shù)據(jù)，而競爭的舞臺則是在如何更好使用這些數(shù)據(jù)上。

金融數(shù)據(jù)普惠是金融大數(shù)據(jù)生態(tài)圈中的第一個也是最為關(guān)鍵的挑戰(zhàn)。要迅速跨過，需要聯(lián)合整體行政與行業(yè)、技術(shù)力量的去推動。

金融大數(shù)據(jù)生態(tài)圈中第二個挑戰(zhàn)是數(shù)據(jù)的管理。相比其他行業(yè)，金融大數(shù)據(jù)更加有顯著的來源異構(gòu)、類型繁多、總量巨大的4V特征，而金融行業(yè)對數(shù)據(jù)的準確性、規(guī)范性要求卻極高。如何科學(xué)地管理這些金融數(shù)據(jù)資產(chǎn)則是另外一個挑戰(zhàn)，尤其是在數(shù)據(jù)普惠后，考驗各個金融大數(shù)據(jù)主體的是應(yīng)用這些數(shù)據(jù)的效率。因此，金融大數(shù)據(jù)資產(chǎn)的標準化質(zhì)量管理、數(shù)據(jù)溯源、安全管理、主數(shù)據(jù)管理，以及非結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)處理（語義分析、自然語言處理）、數(shù)據(jù)可視化、分發(fā)管理等，如何做到低成本高效率管理，是金融大數(shù)據(jù)應(yīng)用的關(guān)鍵。

金融大數(shù)據(jù)生態(tài)圈中第三個挑戰(zhàn)是數(shù)據(jù)的應(yīng)用建模。如包括大數(shù)據(jù)征信、風(fēng)控、反欺詐偵測、基于大數(shù)據(jù)的貸后服務(wù)與風(fēng)險管理等，這些應(yīng)用均涉及到大量的數(shù)據(jù)量化分析模型，如何保障這些模型的有效、穩(wěn)健是一項重要的議題。另外，華爾街的量化交易基金歷史經(jīng)驗告訴我們，量化模型往往難以考慮到系統(tǒng)性風(fēng)險，比如一個模型認為無論是資產(chǎn)實力、還款能力、品德都俱佳的貸款者，在面對經(jīng)濟下行的系統(tǒng)性風(fēng)險仍然會有極大的逾期風(fēng)險。而量化模型基本難以預(yù)測到系統(tǒng)性風(fēng)險，如篤信精密量化分析模型的長期資本管理公司，死在了模型無法預(yù)料的俄羅斯金融風(fēng)暴之中。如何處理好系統(tǒng)風(fēng)險與量化模型的平衡，是金融大數(shù)據(jù)應(yīng)用建模的藝術(shù)。

最后，構(gòu)建金融大數(shù)據(jù)場景與入口。所謂的普惠金融，就是為社會各階層和群體提供適當(dāng)?shù)?、有效的金融服?wù)，如為一名好學(xué)上進的務(wù)工人員提供上夜校的社會助學(xué)貸款，社會中不乏各種金融服務(wù)的需求場景，我們需要做的是前瞻地發(fā)現(xiàn)他們，快速響應(yīng)，對貸款人做出快速的審核甚至設(shè)計個性化的金融服務(wù)。這樣普惠金融將會走到社會每個角落，在金融場景識別與服務(wù)商，互聯(lián)網(wǎng)金融有先天的優(yōu)勢，而傳統(tǒng)銀行的互聯(lián)網(wǎng)化也將進一步推動這點，正如互聯(lián)網(wǎng)給我們的啟示一樣，金融大數(shù)據(jù)到了最后，將演進為對場景與入口的爭奪。

（四）后記

金融大數(shù)據(jù)，有別于其他行業(yè)的大數(shù)據(jù)應(yīng)用，除了是行業(yè)自身的數(shù)據(jù)技術(shù)升級外，還將在中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型與金融改革中被賦予更多的使命，在未來幾年預(yù)期將迎來一股噴井式爆發(fā)。其中首先來臨的，是金融大數(shù)據(jù)的獲取與數(shù)據(jù)普惠，如最近如大智慧、同花順、東方財富網(wǎng)等金融數(shù)據(jù)提供企業(yè)的股價飛漲依稀印證了這點；而金融大數(shù)據(jù)資產(chǎn)管理、應(yīng)用建模則是隨之而來的機遇，而場景與入口之爭，也將是這一輪金融變革的最終競爭模式。