為了后續(xù)的討論不發(fā)生“指鹿為馬”之事，一開始有必要先厘清幾個概念。首先是電子貨幣與電子現(xiàn)金，這是兩個非常古老的名詞，近年幾乎絕跡于江湖。
從當(dāng)時主流的觀點來看，電子貨幣也未取得較為公認(rèn)的定義，內(nèi)涵較廣，最廣義的定義由Kobrin于1997提出，包括：(1)電子借記與貸記系統(tǒng)；(2)智能卡；(3)真正的數(shù)字現(xiàn)金。
第一類是我們現(xiàn)在已習(xí)以為常的基于各種銀行、非銀行賬戶系統(tǒng)的電子支付，比如直接在商戶POS機(jī)上刷銀行卡、綁定銀行卡的快捷支付以及從支付公司賬戶支付，這類支付本質(zhì)上仍然是存款的轉(zhuǎn)移，不是新型貨幣，只是新型的接入存款賬戶和完成支付的手段，是賬戶接入、劃款手段的電子化。
因此，狹義的電子貨幣定義排除了這種基于賬戶的電子支付，僅指后兩類：智能卡、數(shù)字現(xiàn)金。
后兩類，便是常用定義的電子貨幣。首先要明確，它不是銀行或非銀行機(jī)構(gòu)的存款賬戶，而是“現(xiàn)金”，它和紙幣是一個性質(zhì)，歸類為M0。既然是電子信號存儲的，那么這種現(xiàn)金就沒法拿在手上，而是儲備于電子存儲設(shè)備中。存儲設(shè)備大致分為兩大類，一是專用的智能卡，二是直接存儲存在電腦或其他電子設(shè)備中(現(xiàn)在主要是智能手機(jī))。
智能卡存儲電子貨幣，在中國應(yīng)用不多，銀聯(lián)、銀行曾經(jīng)推出過類似的卡產(chǎn)品，但未見普及。這種產(chǎn)品涉及“圈存”的動作，即從銀行賬戶中把錢取出來，存入智能卡中。這樣，現(xiàn)金就以不記名的形式存儲于智能卡中，可以插卡脫機(jī)交易。
可見，智能卡和銀行卡完全是兩碼事。銀行卡的卡片里面不存儲貨幣，銀行卡只是作為我們聯(lián)機(jī)接入銀行賬戶的技術(shù)手段而已，我們的錢是存在銀行的金庫里，并不存儲于卡片中(所以銀行卡丟了沒事，重辦一張即可)。而對于智能卡電子現(xiàn)金，錢就存在這張卡片里面，技術(shù)原理類似交通卡(但交通卡不被視為智能卡貨幣，因為是單用途的，因此是地鐵公司的預(yù)收款)，所以智能卡丟了，錢就丟了。這一交易方式不流行的原因很多，包括設(shè)備復(fù)雜、圈存麻煩等，在互聯(lián)網(wǎng)高度發(fā)達(dá)的情況下，不如聯(lián)機(jī)的銀行卡來得方便。
而直接存儲于電腦設(shè)備中的電子貨幣，才是真正意義上的數(shù)字現(xiàn)金。比如，在網(wǎng)上買東西，可以直接把數(shù)字現(xiàn)金發(fā)送給賣方，以完成支付，這和銀行存款轉(zhuǎn)賬一樣完全電子化。
但很明顯，電子現(xiàn)金，不管是智能卡，還是存在電腦里的真正的數(shù)字現(xiàn)金，都存在一些風(fēng)險。比如，可能會被復(fù)制，如果加密算法被破解，不法分子把以電子信號形式存儲的電子現(xiàn)金復(fù)制幾份，那么財富就可以翻倍增長，或稱“雙付”(又稱“雙花”，double spending)風(fēng)險，即一筆現(xiàn)金復(fù)制后可以用來支付兩次。
這可比假鈔還嚴(yán)重，假鈔是假的，而復(fù)制出來的數(shù)字現(xiàn)金全都是真的?？紤]到潛在的“雙付”風(fēng)險，并且聯(lián)機(jī)電子支付已很方便，因此數(shù)字現(xiàn)金在各國均不成氣候，基于賬戶的電子支付則在第三方支付公司的推動下，發(fā)展迅猛，人們已經(jīng)幾乎忘記對于數(shù)字現(xiàn)金的嘗試。
到此，大家可注意到一點：上面所有的努力，都未突破現(xiàn)行的貨幣體系。即央行統(tǒng)一發(fā)行貨幣，央行向銀行投放基礎(chǔ)貨幣，銀行再向民眾投放廣義貨幣，基礎(chǔ)貨幣和廣義貨幣其實是同一種貨幣，就是本國的主權(quán)貨幣。上面涉及的智能卡里的電子貨幣、電子設(shè)備里的數(shù)字現(xiàn)金，都是各國的主權(quán)貨幣，只是換了存在形式，是主權(quán)貨幣的電子化，并不是一種新的貨幣。
比特幣的出現(xiàn)，意味著一種不同于各國主權(quán)貨幣的全新貨幣出現(xiàn)。比特幣基于區(qū)塊鏈技術(shù)，不存在單一發(fā)行人，將所有交易記錄于全網(wǎng)各結(jié)點，難以篡改。比特幣還通過限制未來發(fā)行總量的方式，希望控制其發(fā)行量，保持幣值。但恰恰這一善意的心愿，使其偏離了貨幣本質(zhì)。貨幣的本質(zhì)是“欠條”，是“賬”，不是“物”，貨幣的總量隨著人類經(jīng)濟(jì)活動的起落而增減，它不應(yīng)該是固定總量。因此，比特幣從定義上就偏離了貨幣本質(zhì)，它更像是貴金屬，因此稱之為“數(shù)字黃金”更合適。切記，在現(xiàn)代信用貨幣制度下，黃金不是貨幣，這一點跟舊時的情況不同。
這種完全不同于原有主權(quán)貨幣的新型數(shù)字化貨幣，被稱為“數(shù)字貨幣”。很顯然，各國掌握貨幣發(fā)行權(quán)的央行，不會歡迎這種旨在剝奪其貨幣發(fā)行權(quán)的新東西。因此，很自然的推論是，央行準(zhǔn)備研究推出的，并不是數(shù)字貨幣，而是前面講的數(shù)字現(xiàn)金。雖然它為迎合大眾，也被稱為“數(shù)字貨幣”。
數(shù)字現(xiàn)金并不是新鮮事物，人們很早前就開始研究，但是一直沒很好的實施推出。其中一大原因是出于安全考慮，完全以數(shù)字信號形式存在的現(xiàn)金，有被復(fù)制從而導(dǎo)致雙付的風(fēng)險，如若這一風(fēng)險爆發(fā)，就會發(fā)生嚴(yán)重通脹。因此，雙付風(fēng)險太大，需要很強(qiáng)的技術(shù)安全保證。
但是，比特幣雖然本身已偏離貨幣的本質(zhì)，但區(qū)域鏈技術(shù)的引進(jìn)，卻使控制雙花風(fēng)險成為了可能。區(qū)塊鏈的應(yīng)用，使得全網(wǎng)能夠識別惟一交易，因此基本消除了數(shù)字現(xiàn)金被非法復(fù)制的風(fēng)險，流通的安全性大幅提高。加入智能合約的功能，增加一些交易的個性化功能，也能有助于貨幣流通與交易成本下降，支付環(huán)節(jié)的服務(wù)水平提升。
因此，筆者認(rèn)為，央行研發(fā)的正是一種運(yùn)用了全新流通技術(shù)的數(shù)字現(xiàn)金，而非獨(dú)立于人民幣的數(shù)字貨幣。
