12月13日消息，人工智能（AI）初創(chuàng)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)投資回報(bào)可能正在減緩。以前，這些企業(yè)很容易獲得融資，但現(xiàn)在越來越難了。

以Liquid AI為例，他們正在開發(fā)一種新的人工智能模型。這個(gè)模型不僅可以通過訓(xùn)練學(xué)習(xí)，還可以在使用中學(xué)習(xí)，這和OpenAI的模型工作方式不同。據(jù)悉，Liquid AI的首席執(zhí)行官拉明·哈薩尼（Ramin Hasani）今年7月與投資者討論了為公司籌措最多1億美元的資金。

然而，一些投資者對(duì)Liquid AI未經(jīng)驗(yàn)證的技術(shù)持謹(jǐn)慎態(tài)度。本月早些時(shí)候，該公司宣布，它僅從貝恩資本（Bain Capital）高級(jí)顧問斯蒂芬·帕格柳卡（Stephen Pagliuca）和OSS Capital的家族理財(cái)室籌集了3760萬美元資金，遠(yuǎn)低于其1億美元的目標(biāo)。

Foundation Capital的普通合伙人喬安妮·陳（Joanne Chen）表示：“九個(gè)月前，只要在X上做個(gè)簡(jiǎn)單的演示或‘包裝’就能讓你獲得資金。但是現(xiàn)在，創(chuàng)始人需要更加深思熟慮，并有一個(gè)長期的價(jià)值主張?！盕oundation Capital投資的人工智能公司包括模型監(jiān)測(cè)初創(chuàng)公司Arize和芯片開發(fā)商Cerebras。

在整體融資市場(chǎng)黯淡的情況下，人工智能領(lǐng)域仍然是一抹亮色。PitchBook的數(shù)據(jù)顯示，盡管第三季度對(duì)美國初創(chuàng)企業(yè)的投資同比下降21%，但對(duì)人工智能初創(chuàng)企業(yè)的投資卻增長了150%。而成熟的公司如Anthropic和OpenAI獲得的資金更是其年化收入的60倍以上。然而，人工智能融資市場(chǎng)已經(jīng)不同于今年上半年，當(dāng)時(shí)交易在幾周內(nèi)就能完成。

自從Stability AI和Jasper等初創(chuàng)公司在籌集到大筆資金后陷入困境以來，投資者對(duì)給新興的生成式人工智能公司開大額支票時(shí)就變得更加謹(jǐn)慎。同時(shí)，像OpenAI和微軟這樣的大公司以及開源人工智能提供商已經(jīng)成為重大威脅。許多初創(chuàng)公司還遇到了向企業(yè)銷售服務(wù)更難的挑戰(zhàn)，而且企業(yè)一有麻煩就會(huì)迅速拋棄供應(yīng)商。

有些投資談判往往不了了之。據(jù)兩位知情人士透露，總部位于倫敦的大語言模型開發(fā)商Conjecture今年8月開始與投資者接洽，希望籌集約1億美元的資金。但其中一位知情人士說，經(jīng)過幾個(gè)月的談判，這家初創(chuàng)公司決定暫停融資，因?yàn)橥顿Y者越來越擔(dān)心與Meta和Mistral等對(duì)手的競(jìng)爭(zhēng)以及模型開發(fā)的高昂成本。

新成立的人工智能初創(chuàng)公司面臨的壓力更大，其中許多公司從OpenAI和其他大公司那里購買技術(shù)，比如大語言模型。而這些大公司也試圖將其技術(shù)出售給與初創(chuàng)公司相同的目標(biāo)客戶。這些客戶可能包括需要人工智能編碼助理的軟件開發(fā)人員，或者尋找更好技術(shù)來搜索企業(yè)數(shù)據(jù)抑或是總結(jié)會(huì)議記錄的首席信息官。

風(fēng)險(xiǎn)投資公司Freestyle Capital的普通合伙人珍妮·萊夫考特（Jenny Lefcourt）表示，其中一個(gè)問題是，“越來越多的人認(rèn)為，大部分人工智能價(jià)值將流向已經(jīng)擁有分銷渠道的現(xiàn)有企業(yè)，這讓人工智能初創(chuàng)企業(yè)的處境更加艱難”。萊夫考特認(rèn)為，能夠成功融資的人工智能初創(chuàng)公司是那些能夠展示更全面開發(fā)的產(chǎn)品的公司。

生成式人工智能領(lǐng)域融資表現(xiàn)較好的一家公司是Ideogram，它可以利用文本描述生成圖像。Ideogram由四名前谷歌人工智能研究人員于2022年創(chuàng)立，今年早些時(shí)候以超過1億美元的估值獲得融資，但其當(dāng)時(shí)甚至還不清楚要推出什么產(chǎn)品。據(jù)悉，截至10月份，Andreessen Horowitz等頂級(jí)風(fēng)投公司提出以5億美元的高額預(yù)估值為這家初創(chuàng)公司提供融資，盡管該公司還沒有任何收入。

不過，也有些風(fēng)險(xiǎn)投資者對(duì)投資Ideogram感到猶豫不決。兩名知情人士表示，New Enterprise Associates擔(dān)心Ideogram的人工智能模型運(yùn)行成本太高，以及它將如何與Midjourney和OpenAI的Dall-E等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手區(qū)分開來。New Enterprise Associates也曾投資過筆記軟件Rewind和搜索引擎Perplexity等人工智能初創(chuàng)公司。知情人士說，這些擔(dān)憂，再加上估值過高，導(dǎo)致該公司放棄了這輪融資。目前尚不清楚是否有其他公司參與其中，以及它們的估值是多少。Ideogram沒有回應(yīng)置評(píng)請(qǐng)求。

在人工智能熱潮中，困擾著一些早期贏家的問題，也正在導(dǎo)致新創(chuàng)始人面臨更嚴(yán)酷的環(huán)境。舉例來說，Jasper是一家基于OpenAI GPT模型開發(fā)寫作工具的訂閱服務(wù)提供商，去年獲得了15億美元的投資前估值。如今，該公司將其內(nèi)部估值下調(diào)了20%，并將2023年的年度經(jīng)常性收入預(yù)期下調(diào)了至少30%。

語音轉(zhuǎn)文本初創(chuàng)公司Deepgram已從風(fēng)投公司Madrona、Tiger Global Management和Y Combinator融資8600萬美元。但該公司在10月份裁員約20%，這是該公司今年的第二輪裁員。這兩家公司都面臨著來自更大對(duì)手日益激烈的競(jìng)爭(zhēng)，比如OpenAI。

盡管如此，一些規(guī)模較小的初創(chuàng)公司仍以高估值吸引著投資者的興趣?？偛课挥诎⒛匪固氐さ某鮿?chuàng)公司Adaptive希望幫助大語言模型開發(fā)商提高模型質(zhì)量。據(jù)兩名直接了解該交易的人士透露，該公司一直在洽談融資2000萬美元事宜，希望投資后估值達(dá)到1億美元。知情人士表示，Index Ventures和Iconiq Capital正在就為這家成立數(shù)月的公司融資進(jìn)行談判。

投資者面臨的一個(gè)問題是，那些花錢購買初創(chuàng)公司人工智能產(chǎn)品的公司，是只是在試驗(yàn)技術(shù)，還是打算長期投資。在應(yīng)用開發(fā)初創(chuàng)公司Retool最近的一份報(bào)告中，約有一半的受訪公司表示，他們對(duì)人工智能應(yīng)用的采用才剛剛開始，或者只是出于臨時(shí)目的。還有近半受訪者表示，他們的公司沒有定制OpenAI創(chuàng)建的模型，這意味著他們對(duì)出售調(diào)整這些模型工具、風(fēng)投支持的新初創(chuàng)公司的需求不溫不火。

就連OpenAI在今年夏天也見證了ChatGPT網(wǎng)站訪問量的急劇下降，而且它的使用率仍未恢復(fù)到峰值水平，盡管微軟的企業(yè)人工智能銷售似乎正在起飛。

Menlo Ventures的合伙人文基·甘尼桑（Venky Ganesan）說，在炒作周期中，“有創(chuàng)新者，然后是模仿者，然后是白癡，這就是事情發(fā)生的順序。我們?nèi)蕴幱趧?chuàng)新周期的部分，但我們慢慢開始看到模仿者，只是還沒有看到白癡的出現(xiàn)?！?/p>