編輯 | 言征
出品 | 51CTO技術(shù)棧（微信號(hào)：blog51cto）
10月最后一周，各大巨頭的秀成績(jī)的財(cái)報(bào)季。繼谷歌、微軟相繼大漲的Q3財(cái)報(bào)（毫無(wú)懸念的是，兩家把大漲的原因都指向?qū)I的投資）之后，作為開(kāi)源AI界的扛把子，F(xiàn)aceBook母公司Meta也終于交卷了！
圖片
比較魔幻的是，Meta明明整體營(yíng)收漲得很猛，甚至超出了業(yè)內(nèi)分析師的預(yù)期，市值卻啪啪地被打臉，一直往下跌。
圖片
1.財(cái)報(bào)兩重天：Meta賺更多錢(qián)了，AI虧得像個(gè)無(wú)底洞
話不多說(shuō)，先來(lái)看財(cái)報(bào)數(shù)字。
三季度，Meta營(yíng)收405.9億美元，同比增長(zhǎng)19%，高于分析師預(yù)期的402.5億美元。凈利潤(rùn)方面，收入157億美元，增長(zhǎng)35%。
但分析營(yíng)收來(lái)源，主要有兩塊：廣告和Reality Labs（元宇宙、AI）部門(mén)。
毫無(wú)疑問(wèn)，廣告收入是互聯(lián)網(wǎng)公司營(yíng)收的頭部營(yíng)收來(lái)源。三季度Meta廣告收入398.9億美元，高于分析師預(yù)期的397.1億美元，而這個(gè)數(shù)字在去年同期是336.4億美元。
而一直被扎克伯格寄予厚望的第二曲線Reality Labs部門(mén)責(zé)備業(yè)界人士備受關(guān)注。成績(jī)可圈可點(diǎn)，但數(shù)字卻低于分析師的預(yù)期——
元宇宙、AI等營(yíng)收同比增長(zhǎng)29%至2.7億美元，低于分析師預(yù)期的3.1億美元；運(yùn)營(yíng)虧損方面，則高達(dá)44億美元，分析師預(yù)期虧損46.8億美元。
此外，Meta三季度的日活躍用戶數(shù)據(jù)也被視為全球“大模型版互聯(lián)網(wǎng)”的一個(gè)信號(hào)，日活32.9億，這個(gè)數(shù)字相當(dāng)驚人，可以說(shuō)是世界第一了。但我們仔細(xì)對(duì)比前三個(gè)季度的日活數(shù)據(jù)后，就會(huì)發(fā)現(xiàn)AI帶來(lái)的增益，似乎并沒(méi)有我們?cè)O(shè)想的那么樂(lè)觀：
2023年Q3的日活是31.4億，2022年Q3的日活是29.3億，2021年Q3的日活是28.1億，對(duì)比一下就知道了問(wèn)題所在：增速。最近兩年，即2023、2024，這兩年是Meta發(fā)力的重點(diǎn)年份，但回溯之下，今年Q3的日活用戶同比增長(zhǎng)速度遠(yuǎn)不及去年。
圖片
那環(huán)比數(shù)據(jù)呢，對(duì)比上個(gè)季度的32.7億，同樣增速大大低于預(yù)期，不及分析師預(yù)期的33.1億。
由于元宇宙和AI業(yè)務(wù)依舊虧損嚴(yán)重，活躍用戶增長(zhǎng)速度不及預(yù)期，Meta股價(jià)周三盤(pán)后下跌3%。
這還沒(méi)完，Meta CEO扎克伯格在市值大跌后表示：Meta在2025年對(duì)于人工智能相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施支出將“大幅加速”，“因?yàn)槲覀冋J(rèn)識(shí)到，在我們的基礎(chǔ)設(shè)施隊(duì)伍規(guī)模擴(kuò)大后，其折舊和運(yùn)營(yíng)費(fèi)用將出現(xiàn)更高的增長(zhǎng)。”
可見(jiàn)，Meta首席執(zhí)行官扎克伯格對(duì)于AI非常樂(lè)觀，他表示：公司將繼續(xù)在基礎(chǔ)設(shè)施和其他項(xiàng)目（如元宇宙和 AI 眼鏡）上投入大量資金，他認(rèn)為這些努力是公司未來(lái)的核心，預(yù)計(jì)“2025 年資本支出將顯著（significant）增長(zhǎng)”。
市場(chǎng)反映當(dāng)然不會(huì)因?yàn)檫@樣“明明AI還在虧損，卻還要加大投入”的消息而買(mǎi)單，所以，情緒一下跟之前的節(jié)奏截然不同：
Meta股價(jià)自年初至今上漲了66%，過(guò)去三個(gè)月上漲了26%。相比之下，亞馬遜股價(jià)在過(guò)去三個(gè)月上漲了25%，谷歌股價(jià)上漲了21%，而微軟股價(jià)在同期上漲了15%。
2.扎克伯格坦承：說(shuō)了投資者近期不想聽(tīng)到的話
但AI的機(jī)會(huì)很大
Meta首席執(zhí)行官扎克伯格（Mark Zuckerberg）在與分析師的財(cái)報(bào)電話會(huì)議上承認(rèn)，Meta將付出更多的基礎(chǔ)設(shè)施支出的消息“可能不是投資者近期想要聽(tīng)到的”，但他表示，該公司仍將繼續(xù)投資，“我只是覺(jué)得這里的機(jī)會(huì)真的很大?！?/p>
扎克伯格補(bǔ)充說(shuō)，Meta推出的人工智能聊天機(jī)器人助手Meta AI進(jìn)展迅猛，目前每月活躍用戶已經(jīng)超過(guò)5億。今年9月時(shí)，Meta披露的Meta AI的用戶數(shù)量為4億，相比之下，這一數(shù)字在短短一個(gè)多月內(nèi)就出現(xiàn)了大幅增長(zhǎng)。
或許正因如此，分析師對(duì)Meta的AI業(yè)務(wù)抱有期待。
Truist Securities 分析師在財(cái)報(bào)發(fā)布前寫(xiě)道，Meta 的人工智能投資可能能夠幫助提高其社交媒體應(yīng)用的用戶參與度。
Emarketer首席分析師Jasmine Enberg表示，由于該公司的人工智能工具可以向人們展示更多符合他們興趣的內(nèi)容，這意味著，即使用戶增長(zhǎng)放緩，該公司仍有能力從用戶身上獲取更多收入。
3.扎克伯格的AI動(dòng)作和信號(hào)：Llama4明年年初到來(lái)
盡管市值跌了3%，但Meta更賺錢(qián)了也是事實(shí)。財(cái)報(bào)上Meta同比增長(zhǎng)19%，扎克伯格將這一提升歸功于AI投資，并透露已有超過(guò)100萬(wàn)廣告主使用Meta的生成式AI廣告工具。
此外，Meta官方甚至預(yù)計(jì)接下來(lái)的假日季度銷售額將超出預(yù)期，并稱其核心廣告業(yè)務(wù)的AI改進(jìn)取得了顯著成效。
那么，AI到底是如何做到讓Meta更賺錢(qián)的呢？
有分析師認(rèn)為，AI驅(qū)動(dòng)的廣告工具和短視頻產(chǎn)品Reels的更強(qiáng)變現(xiàn)能力已推動(dòng)Meta今年的收入增長(zhǎng)。而隨著經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)改善，利率下降和消費(fèi)者支出持續(xù)，2024年數(shù)字廣告可能迎來(lái)爆發(fā)年。而廣告收入占Meta收入的絕大多數(shù)，這意味著假日季的廣告支出增長(zhǎng)可能為該公司的利潤(rùn)帶來(lái)關(guān)鍵助力。
當(dāng)然這些AI的賦能的作用，很難界定。但扎克伯格對(duì)于AI的投入甚至比元宇宙更為上頭，2021年，扎克伯格投身元宇宙不惜為其更改公司名稱“Meta”，但這次雖然沒(méi)有改名，但投入力度更甚。
首先我們看扎克伯格為了AI都做了哪些。
細(xì)數(shù)一下，Meta的關(guān)鍵AI產(chǎn)品已經(jīng)無(wú)處不在，包括多種用于支持聊天機(jī)器人的大型語(yǔ)言模型（LLM）、集成于各類社交應(yīng)用中的AI助手，以及AI驅(qū)動(dòng)的智能眼鏡。
此外，Meta已在其消費(fèi)產(chǎn)品和廣告產(chǎn)品中推出Llama系列模型，并將平臺(tái)作為開(kāi)源軟件提供。Meta報(bào)告稱，埃森哲、DoorDash以及高盛等企業(yè)都在使用Llama開(kāi)發(fā)自己的AI軟件。
這里劃重點(diǎn)，扎克伯格表示，“Llama 3模型在行業(yè)中已成為一個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)。我對(duì)目前已進(jìn)入開(kāi)發(fā)深度階段的Llama 4更加期待。我們正在一個(gè)超過(guò)10萬(wàn)塊H100組成的集群上訓(xùn)練Llama 4模型，規(guī)模超過(guò)了我所看到的任何其他公司的訓(xùn)練規(guī)模?！?/p>
“我預(yù)計(jì)較小的Llama 4模型將最早在明年年初的某個(gè)時(shí)間完成。我認(rèn)為這些模型將在多個(gè)方面產(chǎn)生重大影響：新的模式、功能、更強(qiáng)的推理能力，以及更快的速度。對(duì)我而言，開(kāi)源顯然是開(kāi)發(fā)者可用的最具成本效益、可定制、值得信賴、高性能且最易于使用的選擇。我為L(zhǎng)lama在這方面引領(lǐng)潮流感到自豪?！?/p>
這還沒(méi)完，Meta對(duì)于AI搜索的野心也于近期公布。據(jù)悉，該公司正在開(kāi)發(fā)Meta AI服務(wù)的搜索功能，允許用戶就當(dāng)前事件提出問(wèn)題并獲得答案，目標(biāo)是讓Meta不再依賴谷歌或微軟的搜索引擎來(lái)回答某些用戶查詢。
當(dāng)然，扎克伯格還投資了VR、AR眼鏡，這些都在元宇宙的范疇內(nèi)，那是另一個(gè)故事，這里不再展開(kāi)贅述。
4.大模型需要長(zhǎng)期投資，巨頭也不例外
大模型帶來(lái)了前所未有的想象空間，但帶來(lái)的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的挑戰(zhàn)并不比前面PC、互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代少，甚至是更難。
大模型應(yīng)用、產(chǎn)品，到底多久才能走出融資續(xù)命的周期，Meta至少為我們否定了一個(gè)答案：至少不會(huì)是2025年，若要實(shí)現(xiàn)顯著收入貢獻(xiàn)，尚需數(shù)年時(shí)間。
好處在于，扎克伯格治下的Meta，本身就在做許多長(zhǎng)線的AI投資，而且，該公司已經(jīng)通過(guò)AI取得了不俗的成績(jī)：利用AI改進(jìn)來(lái)優(yōu)化廣告定位和內(nèi)容推薦，廣告業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)近20%，真的很猛。
這也就不難理解，為什么現(xiàn)在大模型創(chuàng)業(yè)過(guò)程中，很難出現(xiàn)很燃很爆的AI原生應(yīng)用了，更多還是在原有業(yè)務(wù)中讓大模型發(fā)光發(fā)熱。
最后，用一位高級(jí)分析師的觀點(diǎn)來(lái)結(jié)尾吧：“Meta目前發(fā)展迅猛，人工智能顯然在推動(dòng)增長(zhǎng)，但投資者似乎對(duì)公司的前瞻指引，以及開(kāi)發(fā)AI功能所需的不斷上漲的成本而感到失望。”
