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收購諾基亞，微軟就能突破蘋果與谷歌的移動(dòng)長城？出售手機(jī)業(yè)務(wù)，獲取大量現(xiàn)金，發(fā)展企業(yè)服務(wù)，諾基亞就能順利轉(zhuǎn)型？

這些都需要時(shí)間來證明。

但毋庸置疑的是，那個(gè) 3 年前從微軟離開，來到芬蘭，如今又借出售諾基亞重回微軟的埃洛普，已是本次交易最醒目的贏家。

即使埃洛普并沒能在諾基亞證明自己，但當(dāng)今的微軟，的確需要一個(gè)與埃洛普簡歷近似的人物。尤其在鮑爾默提出在一年內(nèi)從 CEO 位置離開之后。

在為埃洛普捧臭腳之前，首先要明確的是，埃洛普期間的諾基亞的確不咋地。但問題是，如果換做別人，諾基亞就一定與現(xiàn)在兩樣么？

在埃洛普上任后，諾基亞公司市值從 2010 年的 395 億美元跌至現(xiàn)在的 140 億美金。而自 2011 年 2 月，諾基亞宣布與微軟合作以來，諾基亞股價(jià)跌幅已經(jīng)超過 55%。

來看下諾基亞的財(cái)報(bào)。2012 年全年，諾基亞手機(jī)業(yè)務(wù)營收達(dá) 207 億美元，占總營收的 52%；地圖業(yè)務(wù)收入達(dá) 14.5 億美元；諾西營收達(dá) 181.7 億美元。上述三項(xiàng)業(yè)務(wù)分別虧損：14.5 億美元、4 億美元、10.5 億美元。

在諾基亞的手機(jī)業(yè)務(wù)中，智能手機(jī)業(yè)務(wù) 2012 年全年?duì)I收約 72 億美元，同比下滑 50%，毛利率為 8.8%；非智能手機(jī)業(yè)務(wù)營收達(dá) 125 億美元，同比下滑 21%，毛利率為 23.4%。兩項(xiàng)業(yè)務(wù)分別虧損：20.6 億美元、7 億美元。

也就是說，諾基亞與微軟在 2011 年開始的深度合作，并不成功，并沒能幫助諾基亞扭轉(zhuǎn)頹勢。而一旦不采取行動(dòng)，諾基亞的資產(chǎn)可能會(huì)進(jìn)一步萎縮。

為了防止進(jìn)一步萎縮，出售是最好的選擇。但面對(duì)年虧損 20 億美元，市場份額不斷下滑，在智能機(jī)領(lǐng)域沒有太大優(yōu)勢的公司，能賣給誰？谷歌已在 2011 年買下了摩托羅拉移動(dòng)業(yè)務(wù)。更何況，諾基亞已經(jīng)在 2011 年將智能機(jī)業(yè)務(wù)堵在了微軟的 WP 上，而 WP 在全球市場的份額不到5%，三星以及中國的暴發(fā)戶們也都沒有太大興趣。唯有微軟。

而如果決定出售，諾基亞就擁有了一次獲得大量現(xiàn)金來進(jìn)行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的機(jī)會(huì)。

2013 年 7 月，諾基亞斥資 22 億美元收回與西門子成立的合資子公司諾西，后者在 2012 年的營收為 181.7 億美元。因此我認(rèn)為，在諾基亞考慮收回諾西的那天起，諾基亞已經(jīng)決定要出售手機(jī)業(yè)務(wù)了。

而一旦出售手機(jī)業(yè)務(wù)，諾基亞的剩余資產(chǎn)還有地圖業(yè)務(wù)和諾西。雖然地圖業(yè)務(wù)去年?duì)I收僅為 14.5 億美元，但其毛利率為 79.3%，遠(yuǎn)高于 21.3% 的手機(jī)業(yè)務(wù)。再加上毛利率為 30.3% 的諾西，諾基亞有機(jī)會(huì)在企業(yè)服務(wù)級(jí)業(yè)務(wù)上轉(zhuǎn)型。

因此，從將諾基亞出售給微軟的角度來講，埃洛普并沒有做錯(cuò)。而在這個(gè)時(shí)間點(diǎn)，微軟一方面在 Surface 上表現(xiàn)極差，急需補(bǔ)充硬件能力；另一方面，鮑爾默因 Win8、Surface 市場表現(xiàn)不力，在微軟內(nèi)部受到空前的壓力，這也是諾基亞在談判桌上可以尋求的空間。

有些人認(rèn)為，埃洛普的錯(cuò)更加體現(xiàn)在 2011 年與微軟的深度合作，而放棄 Android 上。

好吧，或許諾基亞與 Android 合作，可以在財(cái)報(bào)上變得稍微好看一點(diǎn)。但看看摩托、索尼等老牌廠商，并沒有在 Android 的紅海中獲得多少優(yōu)勢。三星的崛起，是因?yàn)槠淙蚬?yīng)鏈上的優(yōu)勢，而這個(gè)優(yōu)勢，諾基亞也并不具備。諾基亞具備的通訊服務(wù)和渠道優(yōu)勢，在智能機(jī)時(shí)代正變得渺小。

當(dāng)然，選擇與微軟合作，除了差異化之外，也或許有埃洛普個(gè)人職場政治的深謀遠(yuǎn)慮。也許在 2011 年 2 月宣布與微軟合作之前，埃洛普就已把自己和諾基亞的命運(yùn)篤定在微軟上，為有朝一日賣給微軟，自己重回微軟就職做準(zhǔn)備。畢竟，這在埃洛普的職業(yè)生涯中，并不是第一次。2004 年，埃洛普出任 Macromedia 的 CEO。2005 年，埃洛普將 Macromedia 賣給 Adobe，并擔(dān)任 Adobe 總裁。

即使是這樣，埃洛普和鮑爾默也都留給了自己兩年的緩沖時(shí)間。這兩年時(shí)間，已經(jīng)證明了微軟獨(dú)立涉足硬件的能力匱乏，以及行業(yè)趨向軟硬整合的必然潮流。而對(duì)于諾基亞，也已證明了如果不出售，手機(jī)業(yè)務(wù)可能會(huì)砸在自己手里成為轉(zhuǎn)型的拖累。

事實(shí)上，從收購價(jià)格來看，微軟也并不吃虧。在此次微軟的收購框架中，用于收購諾基亞手機(jī)業(yè)務(wù)的資金為 50 億美元，其余 21.8 億美元才是專利價(jià)格。而手機(jī)業(yè)務(wù)部分，微軟將得到包括功能手機(jī)、智能設(shè)備業(yè)務(wù)、設(shè)計(jì)團(tuán)隊(duì)，諾基亞所有設(shè)備及服務(wù)相關(guān)的生產(chǎn)、銷售、市場活動(dòng)以及相關(guān)支持部門。

而即使只是諾基亞的智能手機(jī)業(yè)務(wù)，其去年?duì)I收 72 億美元，除去高達(dá) 20.6 億美元的虧損來看，微軟 50 億美元的收購價(jià)格并沒有給諾基亞帶來多少溢價(jià)。要知道，微軟目前的現(xiàn)金流有 770 億美元。

不過，反對(duì)言論認(rèn)為，與谷歌收購摩托主要為專利不同，微軟收購諾基亞更多是為了發(fā)展其手機(jī)硬件業(yè)務(wù)，但由于 Surface 的失敗，市場對(duì)微軟在硬件領(lǐng)域的發(fā)展信心不足。此外，Windows Phone 不受市場歡迎的原因并不是由于硬件，而是因?yàn)閼?yīng)用的生態(tài)系統(tǒng)太小，以及軟件用戶體驗(yàn)跟不上主流操作系統(tǒng)的節(jié)奏。

上述觀點(diǎn)認(rèn)為，對(duì)微軟長線發(fā)展最重要的因素還是新 CEO 的人選。

埃洛普顯然是最熱門人選。

一方面是，埃洛普頗得鮑爾默信任，而鮑爾默已將其不信任的高管趕出了微軟，為埃洛普掃清了障礙，在這批人中，就包括 Windows 8 之父史蒂夫·辛諾夫斯基。

另一方面是，收購諾基亞，微軟已明確了軟硬一體的戰(zhàn)略。而在擔(dān)任諾基亞 CEO 之前，埃洛普在微軟負(fù)責(zé)過最賺錢的軟件業(yè)務(wù) Office；在諾基亞期間，也使埃洛普對(duì)微軟不擅長的硬件領(lǐng)域有所了解。

此外，值得注意的是，在收購諾基亞后的微軟人事調(diào)整中，在微軟效力 20 年、接替史蒂夫·辛諾夫斯基負(fù)責(zé) Xbox 和 Surface 業(yè)務(wù)、被業(yè)界認(rèn)為是鮑爾默熱門接班人的拉爾森·格林，也將向埃洛普匯報(bào)。

收購諾基亞，至少看到微軟已正式明確了其軟硬一體化的戰(zhàn)略核心。過去 12 個(gè)月，Xbox 所在的微軟娛樂部門運(yùn)營利潤率僅為 8.7%，與整個(gè)微軟 34% 的利潤率相差較大，而 Xbox 的年收入也僅有 70 億美元。收購諾基亞后，微軟將所有硬件設(shè)備整合在一個(gè)業(yè)務(wù)單元，將更有利于微軟在移動(dòng)浪潮下的發(fā)展。

而在此之下，埃洛普在微軟的話語權(quán)，一定尤為重要。