近日，疊加數(shù)字人民幣的社?？ㄑ邪l(fā)成功，并已進入部署階段，這是數(shù)字人民幣發(fā)展過程中非常重要的事件之一。數(shù)字人民幣在這一年還有哪些進展？與數(shù)字人民幣不同，數(shù)字美元卻研發(fā)遲緩，這背后原因到底是為什么？中美對于數(shù)字貨幣的發(fā)展路徑有所不同，這兩者背后又有哪些差別呢？

數(shù)字人民幣社?？料?，政策驅(qū)動加速發(fā)展

近日，在人民銀行數(shù)字貨幣研究所、北京人力資源和社會保障局的共同指導(dǎo)下，中國郵政儲蓄銀行北京分行聯(lián)合多家單位，共同啟動北京民生一卡通疊加數(shù)字人民幣硬件錢包研發(fā)，首張樣卡已制作完成。下一步，郵儲銀行北京分行將按照北京市統(tǒng)一部署，在穩(wěn)妥有序的前提下做好疊加數(shù)字人民幣硬件錢包北京民生一卡通的推廣發(fā)卡工作。這將是全國首批疊加數(shù)字人民幣硬件錢包的第三代社?？?。

今年以來，數(shù)字人民幣相關(guān)政策持續(xù)推出，推動數(shù)字人民幣應(yīng)用場景加速落地。4月，第三批試點地區(qū)名單出爐，數(shù)字人民幣試點從原來的“10+1”試點地區(qū)拓展到15個省市的23個地區(qū)，數(shù)幣試點范圍穩(wěn)步擴大。這次隨著央行數(shù)字人民幣社?？ǖ耐瞥?，數(shù)字人民幣的應(yīng)用場景再一次空前擴大。數(shù)據(jù)顯示，截至2021年6月底，我國居民社?？ǔ挚ㄈ藬?shù)達到13.43億人；基于如此龐大的群體，數(shù)字人民幣將直達千家萬戶，進而加快推動國內(nèi)數(shù)字經(jīng)濟的發(fā)展。

數(shù)字美元為何姍姍來遲

數(shù)字人民幣試點于 2020 年 4 月啟動，在中國之外，全球共計有 83 個國家（占全球 GDP 的 90% 以上）正在探索 CBDC。相比中國， 4 個擁有最大央行的發(fā)達國家（美聯(lián)儲、歐洲央行、日本央行和英格蘭銀行）都較為審慎，其中美國的 CBDC 進展更是處于落后位置，一個對區(qū)塊鏈金融持包容態(tài)度的資本主義國家為何如此動力不足呢？

7月6日，美聯(lián)儲發(fā)布了一份關(guān)于美元國際角色首次會議的紀要，其內(nèi)容大體可以概括為何美聯(lián)儲并不著急推出CBDC。在討論數(shù)字資產(chǎn)、中央銀行數(shù)字貨幣（CBDC）是否可以改變美元的優(yōu)勢或加強其各種作用時，與會嘉賓普遍認為，技術(shù)本身并不會導(dǎo)致全球貨幣生態(tài)系統(tǒng)發(fā)生劇烈變化，因為法治、穩(wěn)定性、網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)和市場深度等其他因素對主導(dǎo)貨幣的優(yōu)勢至關(guān)重要。美聯(lián)儲現(xiàn)階段認為，當前的數(shù)字資產(chǎn)格局更傾向于以散戶投資者為投機目的，而機構(gòu)投資者則因缺乏監(jiān)管框架而受到限制。CBDC的發(fā)展也傾向于集中在國內(nèi)零售領(lǐng)域，因此不會對美元的國際地位構(gòu)成威脅，跨境CBDC的范圍仍然非常有限。

另外，華爾街銀行也反對推行數(shù)字美元，這對于數(shù)字美元也產(chǎn)生巨大阻力。據(jù)《比推》6月2日報道，代表美國大型銀行的行業(yè)組織美國銀行家協(xié)會（American Bankers Association）和銀行政策研究所（bank Policy Institute）表示，央行數(shù)字貨幣將成為私人銀行存款的直接競爭對手，并降低企業(yè)和家庭獲得信貸的可能性。我們已經(jīng)評估了發(fā)行央行數(shù)字貨幣的可能影響，很明顯，央行數(shù)字貨幣所宣稱的好處是不確定的，也不太可能實現(xiàn)，而成本卻是真實而尖銳的?；谶@一分析，我們認為目前美國推行央行數(shù)字貨幣的理由并不充分?！?/p>

穩(wěn)定幣法案為何箭在弦上

數(shù)字美元雖然姍姍來遲，但美國的穩(wěn)定幣法案卻推出在即，這一急一緩背后又有何圖謀呢？

數(shù)字美元的發(fā)展盡管滯后，但是與美元錨定的美元穩(wěn)定幣體量卻在不斷擴大，USDT以及受美國監(jiān)管的USDC仍然占據(jù)著加密市場穩(wěn)定幣的龍頭位置。區(qū)塊鏈行業(yè)也曾一度希望建立一個去中心化的算法穩(wěn)定幣，但是算法穩(wěn)定幣多次嘗試后大多最后歸零，自從UST爆雷后，算法穩(wěn)定幣的發(fā)展更是遭遇到一次重大挫折，去中心化的算法穩(wěn)定幣短期難以撼動錨定美元的穩(wěn)定幣。伴隨加密市場的發(fā)展，美元穩(wěn)定幣的體量也將擴大，美元在全球的貨幣霸權(quán)在Web 3.0時代也會隨之加強。

美國一方面支持美元穩(wěn)定幣的發(fā)展，一方面也在開始推出監(jiān)管加密市場中的穩(wěn)定幣法案。據(jù)悉，美國穩(wěn)定幣法案或?qū)⒃?月進入“討論”階段，美國眾議院金融服務(wù)委員會的政客們在此階段進行權(quán)衡，然后再將立法提交討論。該法案旨在建立美國對穩(wěn)定幣的監(jiān)督制度，預(yù)計該法案將為非銀行公司發(fā)行穩(wěn)定幣開辟道路，還將禁止商業(yè)公司成為穩(wěn)定幣發(fā)行人。美國如果推出穩(wěn)定幣監(jiān)管法案，屆時套在加密市場身上的監(jiān)管之繩將被再一次勒緊。

事實上，區(qū)塊鏈這一新技術(shù)為美國監(jiān)管帶來一些空白或者新挑戰(zhàn)，因而穩(wěn)定幣法案只是美國彌補對加密市場穩(wěn)定幣監(jiān)管空白的一個舉措，對于加密市場全方位監(jiān)管才是最終目的，在這樣的大方向下，預(yù)計會出現(xiàn)更多新的監(jiān)管法律或者機構(gòu)。

據(jù)《比推》此前報道，日前，美國證券交易委員會（SEC）主席Gary Gensler表示，會像對待其他資本市場一樣對待加密貨幣，沒有理由因為加密市場使用不同的技術(shù)就將它與其他資本市場區(qū)別開來，即使新技術(shù)出現(xiàn)，保護投資者的證券法也會繼續(xù)適用。

對于更多監(jiān)管空白問題，前美國商品期貨交易委員會（CFTC）主席Timothy Massad在近日接受采訪時進一步表示，就目前的情況來看，美國證券交易委員會（SEC）和CFTC兩個機構(gòu)都沒有權(quán)力來監(jiān)管加密貨幣，如果兩者合作設(shè)立一個自律監(jiān)管組織（SRO），就可能為這個市場制定標準，填補目前加密貨幣監(jiān)管方面的空白，同時還能避免防止監(jiān)管機構(gòu)陷入關(guān)于某物是否被視為證券或商品的爭論中。

向左向右，數(shù)字貨幣的競爭與博弈

美國和中國一樣鼓勵區(qū)塊鏈技術(shù)發(fā)展，但兩國對于數(shù)字貨幣的發(fā)展方向和路徑卻有很大不同，就好像一個向左，一個向右。

美國數(shù)字美元的研發(fā)和應(yīng)用遲緩，但其對數(shù)字貨幣等的包容性更強。美國正在一方面鼓勵區(qū)塊鏈金融的發(fā)展，一方面用監(jiān)管將其納入掌握中。其通過支持美元穩(wěn)定幣的發(fā)展，試圖占據(jù)Web 3 時代的貨幣話語權(quán)，這便是其數(shù)字貨幣戰(zhàn)略的一部分。美國這種自下而上的發(fā)展模式，一來是由目前美元的貨幣霸權(quán)地位決定，二來則是因為華爾街眾多商業(yè)銀行的反對。?

在加密世界中，雖然也一直存在著對于美元穩(wěn)定幣的質(zhì)疑和排斥，并試圖創(chuàng)造一個原生的去中心化穩(wěn)定幣，但這種去中心化的脆弱性，讓越來越多人開始不愿意相信。這種脆弱性一方面來自自身，比如UST的爆雷；一方面來自美國的強力監(jiān)管，比如美國財政部海外資產(chǎn)控制辦公室（OFAC）將智能合約Tornado Cash 進行了制裁，并抓捕了合約開發(fā)者。

中國的數(shù)字人民幣與美國的美元穩(wěn)定幣發(fā)展模式不同，在中國境內(nèi)，對虛擬貨幣的打擊非常厲害，穩(wěn)定幣自然也在嚴厲打擊范疇內(nèi)。中國集中全力推動CBDC的落地應(yīng)用，這種模式更像是自上而下進行的貨幣化進程，就連數(shù)字人民幣的設(shè)計理念也體現(xiàn)著這一特性。

數(shù)字人民幣采用“中央銀行-商業(yè)機構(gòu)”的二元體系，即“雙層運營體系”。數(shù)字人民幣由人民銀行負責(zé)發(fā)行、注銷、跨機構(gòu)互聯(lián)互通和錢包生態(tài)管理，再由商業(yè)銀行作為指定運營機構(gòu)，牽頭提供數(shù)字人民幣兌換服務(wù)。具體而言，指定運營機構(gòu)在人民銀行的額度管理下，根據(jù)客戶身份為其開立不同類別的數(shù)字人民幣錢包，進行數(shù)字人民幣兌出兌回服務(wù)的同時，與第三方商業(yè)機構(gòu)共同負責(zé)數(shù)字人民幣的流通和零售環(huán)節(jié)的管理，實現(xiàn)數(shù)字人民幣安全高效運行。

Web 3.0時代的來臨

不論是美國推進較快的美元穩(wěn)定幣，還是各國央行研發(fā)和應(yīng)用的CBDC，其在底層技術(shù)上都用到了區(qū)塊鏈技術(shù)，其目的很大程度上都是在為迎接和適應(yīng)Web 3.0時代的數(shù)字化經(jīng)濟做準備。貨幣作為最重要的交易媒介，在一個嶄新的數(shù)字化經(jīng)濟時代，背后無疑隱藏著激烈的大國博弈，目前中美看似一個向左一個向右，但最后或許不過是殊途同歸，就像人類張開雙手都在擁抱Web3.0而已。