最近有消息稱(chēng)，美國(guó)證券交易委員會(huì)正在調(diào)查 Circle，這是流行的 USDC 穩(wěn)定幣的主要支持者。CoinDesk 的丹尼·納爾遜 (Danny Nelson) 梳理了 Circle 為準(zhǔn)備可能上市而提交的文件，從而打破了這個(gè)故事。監(jiān)管機(jī)構(gòu)的調(diào)查范圍于去年夏天開(kāi)始，目前尚不清楚。然而，具有諷刺意味的是，“調(diào)查傳票”的消息出現(xiàn)在 USDC 風(fēng)險(xiǎn)從未如此低的時(shí)候。

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在會(huì)計(jì)師事務(wù)所致同 (Grant Thornton) 的最新證明中，Circle 披露，它已剝離除少數(shù)“公司債券、長(zhǎng)期商業(yè)票據(jù)、洋基存款證和國(guó)庫(kù)券”之外的所有資產(chǎn)、經(jīng)濟(jì)評(píng)論員和 CoinDesk 專(zhuān)欄作家 JP Koning在推特上寫(xiě)道。這是其讓 USDC完全由美元支持的計(jì)劃的一部分。

傳票符合美國(guó)證券交易委員會(huì)針對(duì)加密貨幣行業(yè)日益咄咄逼人的姿態(tài)。董事長(zhǎng) Gary Gensler 曾直言，他認(rèn)為絕大多數(shù)加密貨幣業(yè)務(wù)都在他的職權(quán)范圍內(nèi)。他呼吁加密交易所向美國(guó)證券交易委員會(huì)注冊(cè)，該機(jī)構(gòu)已經(jīng)加強(qiáng)了對(duì)所有加密業(yè)務(wù)的執(zhí)法和調(diào)查。

對(duì)穩(wěn)定幣的監(jiān)管，現(xiàn)在是一個(gè)1300 億美元的市場(chǎng)，是一個(gè)難題——而且還有一些缺失。它們是健康的加密市場(chǎng)的關(guān)鍵組成部分。但許多外部觀察家對(duì)穩(wěn)定幣代表更大經(jīng)濟(jì)體的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)表示擔(dān)憂。Gensler 不止一次將“穩(wěn)定價(jià)值的硬幣”與賭場(chǎng)籌碼進(jìn)行了比較，它具有“如果……不帶入銀行業(yè)務(wù)范圍內(nèi)，就會(huì)破壞傳統(tǒng)銀行系統(tǒng)”的能力。

為了創(chuàng)建這些與法幣掛鉤的代幣，發(fā)行人在類(lèi)似于銀行業(yè)務(wù)的過(guò)程中吸收和持有存款。另一個(gè)有用的類(lèi)比可能是預(yù)付禮品卡。但美國(guó)證券交易委員會(huì)的最高警察也表示，穩(wěn)定幣發(fā)行人“可能看起來(lái)很像貨幣市場(chǎng)基金”，這取決于他們?nèi)绾芜\(yùn)營(yíng)。美聯(lián)儲(chǔ)主席杰羅姆鮑威爾也是如此。那么加密行業(yè)在這里創(chuàng)造了什么：數(shù)字美元、證券、商品?

包括支持加密貨幣的參議員 Cynthia Lummis (R-Wyo.) 在內(nèi)的政客呼吁對(duì)穩(wěn)定幣發(fā)行人進(jìn)行定期審計(jì)。一個(gè)總統(tǒng)工作組正在發(fā)出信號(hào)，它可能會(huì)為該行業(yè)制定類(lèi)似銀行的規(guī)定。而且，正如CoinDesk 昨天報(bào)道的那樣，聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司正在研究某些穩(wěn)定幣是否有資格獲得其存款保險(xiǎn)——如果出現(xiàn)問(wèn)題，該保險(xiǎn)將為代幣持有者提供高達(dá) 250,000 美元的保護(hù)。

似乎所有跡象都表明，穩(wěn)定幣發(fā)行人即使不是成為準(zhǔn)銀行，也將更加融入銀行業(yè)。這是發(fā)行人似乎贊成的一種安排。

Circle 現(xiàn)在在州一級(jí)作為匯款機(jī)構(gòu)受到監(jiān)管，與 PayPal 和 Square 等支付公司的許可制度相同。但它正在申請(qǐng)成為一家國(guó)家加密銀行，將自己置于美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)、美國(guó)財(cái)政部、貨幣監(jiān)理署 (OCC) 和 FDIC 的管轄之下。另一家發(fā)行人 Paxos 也在努力變得更像銀行。

“穩(wěn)定幣執(zhí)行的功能與 PayPal 不同——因此它們可能應(yīng)該受到不同的監(jiān)管。兩者都用于付款。但穩(wěn)定幣也被用作其他金融產(chǎn)品的抵押品或構(gòu)建塊。PayPal 余額永遠(yuǎn)不會(huì)發(fā)生這種情況，”科寧昨天寫(xiě)道。

從這個(gè)意義上說(shuō)，穩(wěn)定幣不僅僅是金錢(qián)——它們是可編程的金錢(qián)!代幣本身和發(fā)行者之間存在差異。Circle 成為一家銀行、美國(guó)政府為其存款提供保險(xiǎn)以及全面提高透明度，這一切都很好。但是規(guī)則需要足夠靈活，以便它們不會(huì)破壞代幣本身的效用。

穩(wěn)定幣與其他數(shù)字美元的區(qū)別在于區(qū)塊鏈。像 USDC 這樣的代幣在公共以太坊網(wǎng)絡(luò)上運(yùn)行。“理論上，任何擁有未被列入黑名單的加密錢(qián)包的人都可以從其他錢(qián)包接收穩(wěn)定幣并將其發(fā)送到其他錢(qián)包，”CoinDesk 的 Nathan DiCamillo昨天指出。從金融包容性的角度來(lái)看，這對(duì)于動(dòng)態(tài)的去中心化金融(DeFi)世界來(lái)說(shuō)都很重要，穩(wěn)定幣在其中發(fā)揮著重要的流動(dòng)性作用。

從某種意義上說(shuō)，穩(wěn)定幣監(jiān)管——盡管尚未列入賬簿——比對(duì)加密行業(yè)任何其他子行業(yè)的指導(dǎo)更進(jìn)一步。用于定義這些代幣并查看其發(fā)行人在系統(tǒng)中的位置的絕對(duì)智力令人印象深刻。令人擔(dān)憂的是，盡管 Circle 已大步融入金融體系，但仍被傳喚。

在這場(chǎng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)辯論之后，無(wú)論籌碼在哪里，結(jié)果都將有助于全面澄清加密貨幣的問(wèn)題。證券、商品和貨幣法律之間的交叉點(diǎn)在穩(wěn)定幣中最為清晰。圍繞代幣的規(guī)則應(yīng)該反映這一點(diǎn)，即使 Circle 成為一家無(wú)聊的老銀行。