ChatGPT，要把人類基金經(jīng)理也給替代了？

英國(guó)的一家金融咨詢網(wǎng)站Finder表示，他們?cè)?月6日創(chuàng)立了一個(gè)由ChatGPT選擇的股組成的投資組合，這個(gè)組合在兩個(gè)月后上漲了4.93%。

而同期之內(nèi)，英國(guó)10大最受歡迎的基金的平均表現(xiàn)為-0.78%，而且在87%的交易日中表現(xiàn)都不及「ChatGPT指數(shù)」。

同樣的，同期標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)（包含美國(guó)最有價(jià)值的500家公司的指數(shù)）也只上漲了3%。

難道除了文字工作者們的崗位受到了威脅之外，「打工人」的臉面——基金經(jīng)理們也要失業(yè)了嗎？

未曾設(shè)想的道路

誰(shuí)能想到，國(guó)外研究者還真整了篇論文出來(lái)，細(xì)致入微地探索AI炒股的能力。

具體來(lái)說(shuō)，就是「喂」給ChatGPT一些新聞標(biāo)題，讓ChatGPT來(lái)用情感分析（Sentiment Analysis）判斷這些事件對(duì)股市的影響。

ChatGPT會(huì)判斷出，某一事件對(duì)股價(jià)有利、不利，還是不相關(guān)。之后，研究者會(huì)依照該結(jié)果打分，用真實(shí)的股市回報(bào)來(lái)看ChatGPT準(zhǔn)不準(zhǔn)。

研究人員表示，ChatGPT要比別的模型強(qiáng)多了，像什么GPT-1、GPT-2都預(yù)測(cè)的不準(zhǔn)。

這說(shuō)明兩件事，第一，股市的回報(bào)預(yù)測(cè)能力對(duì)語(yǔ)言模型來(lái)說(shuō)是一個(gè)亟待進(jìn)一步探究的能力。第二，更高級(jí)的語(yǔ)言模型一定能生成更準(zhǔn)確的預(yù)測(cè)。

研究團(tuán)隊(duì)主要使用的三個(gè)數(shù)據(jù)集分別是證券價(jià)格研究中心（CRSP）的每日收益率匯總，各大新聞?lì)^條，以及RavenPack。

而數(shù)據(jù)樣本的覆蓋范圍從2021年10月開(kāi)始，到2022年12月結(jié)束。

選擇這個(gè)時(shí)間段的道理也很簡(jiǎn)單。ChatGPT自己的訓(xùn)練數(shù)據(jù)是到2021年9月，也就是說(shuō)10月之前的數(shù)據(jù)根本就不用讓它預(yù)測(cè)，它自己早就知道結(jié)果如何了。所以，21年10月以后的新數(shù)據(jù)正好讓ChatGPT拿來(lái)練手。

三個(gè)數(shù)據(jù)集中，CRSP的每日收益數(shù)據(jù)集包含了在美國(guó)主要的證券交易所上市的各種公司股的每日收益，包括股價(jià)、交易量和市值等數(shù)據(jù)。

其次，研究者搜集所有包含有公司名稱或者股代碼的新聞，來(lái)源則是各類主要的新聞機(jī)構(gòu)、金融新聞網(wǎng)站和社交媒體平臺(tái)。

對(duì)于每家公司而言，研究人員會(huì)收集樣本期間的所有新聞。

最后，RavenPack值得著重介紹一下。

自2003年以來(lái)，RavenPack一直是金融服務(wù)領(lǐng)域領(lǐng)先的數(shù)據(jù)分析供應(yīng)商之一。

他們幫助企業(yè)從大量的信息中快速而輕松地有價(jià)值的部分。RavenPack的產(chǎn)品使客戶能夠提高收益、減少風(fēng)險(xiǎn)并提高運(yùn)營(yíng)效率。

總的來(lái)說(shuō)，RavenPack的作用，就是保證喂給ChatGPT的都是有效/相關(guān)的信息。

最終，研究團(tuán)隊(duì)從RavenPack上匹配出4138家公司的67586條新聞標(biāo)題。

同時(shí)，研究人員會(huì)給每條新聞打分，從0到100，衡量每條新聞和所提及的公司的關(guān)系。

0分意味著在新聞中是被動(dòng)提到某家公司的，可能只是捎帶手提了一嘴。研究人員追求的是100分的相關(guān)性。

同時(shí)，所有只介紹股市趨勢(shì)的新聞也排除在外，這種新聞違背了預(yù)測(cè)的初衷。相同內(nèi)容的重復(fù)報(bào)道也被研究團(tuán)隊(duì)規(guī)避，這樣收集到的數(shù)據(jù)才能為實(shí)驗(yàn)更好的服務(wù)。

到這里，該收集的數(shù)據(jù)就差不多了，下一步就是該分析了。

打分制炒股

既然要讓ChatGPT輸出內(nèi)容，那首先就是設(shè)計(jì)一個(gè)prompt出來(lái)。

研究團(tuán)隊(duì)使用的是以下這個(gè)prompt：

假設(shè)你是一個(gè)金融專家，且是一個(gè)有推薦經(jīng)驗(yàn)的金融專家。如果這條新聞是好消息，請(qǐng)回答「YES」，如果是壞消息，請(qǐng)回答「NO」，如果不確定，請(qǐng)?jiān)诘谝恍谢卮稹窾NKNOWN」，然后在下一行用一個(gè)短小精悍的句子進(jìn)行闡述。

這個(gè)新聞對(duì) _____（公司名稱）的股價(jià)來(lái)說(shuō)，在 _____ 內(nèi)（短期、長(zhǎng)期）是好是壞？

新聞標(biāo)題：_____

可以看到，研究人員讓ChatGPT Cosplay一個(gè)有推薦經(jīng)驗(yàn)的金融專家，而橫線的部分則用具體信息替代。

舉個(gè)栗子：

輸入新聞標(biāo)題：Rimini Street在與甲骨文的訴訟案中被罰63萬(wàn)美元

評(píng)價(jià)對(duì)象：甲骨文股價(jià)

時(shí)間跨度：短期

ChatGPT輸出的回答是這樣的：

「YES。對(duì)Rimini Street的罰款會(huì)間接促進(jìn)投資者的信心，相信甲骨文有能力保護(hù)自己的知識(shí)產(chǎn)權(quán)，維護(hù)自身產(chǎn)品和服務(wù)的需求提升?！?/span>

然后，研究人員會(huì)根據(jù)ChatGPT的回答進(jìn)行打分。YES算1分，NO算-1分，UNKNOWN算0分。

如果關(guān)于一家公司一天之內(nèi)有很多新聞，那就把分?jǐn)?shù)匯總一下，輸出一個(gè)平均值。

最后，再用這個(gè)預(yù)測(cè)的分?jǐn)?shù)和之后真實(shí)的結(jié)果進(jìn)行匹配。

散戶福音！

通過(guò)利用新聞標(biāo)題數(shù)據(jù)和生成的情緒得分，研究人員發(fā)現(xiàn)ChatGPT評(píng)估結(jié)果與樣本中股的后續(xù)每日回報(bào)之間存在很強(qiáng)的相關(guān)性。

而且ChatGPT的情緒評(píng)分比現(xiàn)有的傳統(tǒng)的數(shù)據(jù)供應(yīng)商提供的情緒指標(biāo)還要能更加準(zhǔn)確地預(yù)測(cè)股的收益。

研究團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，ChatGPT之所以比現(xiàn)有的情緒指數(shù)好，還是要?dú)w因于強(qiáng)大的語(yǔ)言理解能力，使得它能夠捕捉新聞標(biāo)題中的細(xì)微差別，從而使得生成的情緒得分更為可靠。

所以將大語(yǔ)言模型作為工具能夠提供比傳統(tǒng)的情緒指數(shù)更好的投資參考。

研究團(tuán)隊(duì)還進(jìn)一步發(fā)現(xiàn)，ChatGPT情感評(píng)分對(duì)于小盤(pán)股的收益預(yù)測(cè)能力要好于大盤(pán)股。說(shuō)明對(duì)于股東套利的限制可能會(huì)降低這個(gè)策略的收益能力。

研究團(tuán)隊(duì)用ChatGPT生成的情緒的分來(lái)指導(dǎo)股操作。

具體操作方式就是，只要有消息放出，就買(mǎi)入（積極消息）或者短暫賣(mài)出（消極消息）股。

消息如果是交易時(shí)間內(nèi)放出，就以當(dāng)時(shí)價(jià)格進(jìn)行交易，如果是交易時(shí)間之外放出，就以第二天開(kāi)盤(pán)價(jià)進(jìn)行交易。

（黑線代表零成本的收益，綠線代表5%的交易成本的收益，藍(lán)線代表10%的交易成本收益，深藍(lán)色的線代表25%的交易成本收益，紅線代表市場(chǎng)整體收益）

這個(gè)表展示了操作的回歸分析的結(jié)果，很直觀地體現(xiàn)了第二天股收益與ChatGPT生成的情緒得分之間的相關(guān)性。

回報(bào)率500%??？

用ChatGPT對(duì)新聞標(biāo)題進(jìn)行情感分析，從而預(yù)測(cè)股收益的表現(xiàn)是優(yōu)于主要供應(yīng)商的傳統(tǒng)情緒指數(shù)的。

說(shuō)明了繼續(xù)開(kāi)發(fā)探索大語(yǔ)言模型在金融行業(yè)的應(yīng)用是非常有潛力的的。

隨著AI本身技術(shù)的發(fā)展，設(shè)計(jì)更復(fù)雜的模型在金融市場(chǎng)搞錢(qián)是一個(gè)很靠譜的事情。

宏觀來(lái)看，考慮到未來(lái)如果大部分金融從業(yè)人員都使用基于大語(yǔ)言模型的工具進(jìn)行決策，也會(huì)對(duì)金融市場(chǎng)的價(jià)格的形成機(jī)制，信息的傳播途徑，和市場(chǎng)穩(wěn)定性產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。

那么，具體的回報(bào)是什么樣子的呢？

多空策略，即購(gòu)買(mǎi)有好消息的公司并賣(mài)空有壞消息的公司，回報(bào)率最高，超過(guò)500%。

只做空策略，只關(guān)注賣(mài)空有壞消息的公司，回報(bào)率接近400%。

只做多的策略，只買(mǎi)入有好消息的公司，回報(bào)率約為50%。

當(dāng)然，這個(gè)數(shù)字看著唬人，其實(shí)也就是一個(gè)理想情況。

但是，拋開(kāi)冷冰冰的數(shù)字，ChatGPT的這項(xiàng)能力確實(shí)有很大的發(fā)揮空間。

這可能會(huì)改寫(xiě)股交易，散戶現(xiàn)在有機(jī)會(huì)獲得比企業(yè)情緒分析更強(qiáng)大的工具。

一般來(lái)說(shuō)，ChatGPT正在使其他公司傾注在專有機(jī)器學(xué)習(xí)模型中多年的工作變得過(guò)時(shí)。

它跨越了數(shù)百萬(wàn)美元的研發(fā)費(fèi)用，任何人都可以輕松獲得這種能力。

對(duì)于普通投資者來(lái)說(shuō)，跑贏大盤(pán)就挺好。

對(duì)于沒(méi)有很復(fù)雜金融知識(shí)和股交易的經(jīng)驗(yàn)的普通人，當(dāng)然做不了如此復(fù)雜的分析和精度很高的操作。

那么根據(jù)開(kāi)頭提到的跑贏標(biāo)普500的「ChatGPT投資組合」中推薦的選股策略：

1. 低負(fù)債率
2. 歷史上持續(xù)穩(wěn)定的增長(zhǎng)
3. 擁有能夠產(chǎn)生競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的資產(chǎn)。

也能挑選出不錯(cuò)的公司，幫助你高效配置自己的資產(chǎn)。

但需要注意的是，ChatGPT給出的回復(fù)并不能作為投資的事實(shí)性依據(jù)。